Lebih lanjut tentang guncangan biaya dan ekspektasi inflasi dalam konteks kurva Phillips – Beragampengetahuan

Gianluca Benigno menunjukkan bahwa GSCPI Fed New York, dalam makalah ini menggunakan kurva Phillips tambahan dari ekspektasi naif untuk memprediksi inflasi, dapat digunakan secara independen untuk memprediksi inflasi, seperti dalam Akinci et al. “Seberapa Banyak Peningkatan GSCPI Dapat Membantu Menurunkan Inflasi” (Februari 2023).

Pertama, baik faktor pasokan global dan permintaan global berkorelasi dengan inflasi PPI komoditas permintaan menengah, konsisten dengan sifat perdagangan global komoditas dalam indeks. Kedua, faktor permintaan khusus AS terkait dengan kontribusi inflasi IHK di atas komponen penawaran yang ditangkap oleh GSCPI. Ketiga, seperti yang diperkirakan, GSCPI lebih berkorelasi dengan inflasi IHK komoditas dibandingkan dengan inflasi headline.

Bagan di bawah menunjukkan minyak, tekanan rantai pasokan, dan dampak yang tidak dapat dijelaskan.

Akan menarik untuk melihat seberapa besar kontribusi minyak terhadap tekanan inflasi ke atas (IHK), dengan kontribusi GSCPI pada 2021 dan berbalik negatif pada 2H22. Dengan kata lain, sebagian besar inflasi saat ini disebabkan oleh kenaikan harga. harga minyak. Sementara metodologi mereka mengecualikan ekspektasi inflasi, Benigno mengamati saya bahwa indikator Michigan berkorelasi tinggi dengan harga minyak (lihat di sini).

Kebetulan, poin ini seharusnya memotivasi orang untuk mencoba membersihkan korelasi ukuran ekspektasi inflasi yang saya gunakan dengan perubahan harga minyak untuk mengatasi masalah multikolinearitas dalam regresi yang digunakan dalam makalah ini.