Investor – suku bunga hanya akan menjadi lebih buruk dari sini – Beragampengetahuan

Secara umum, Fed akan tetap datar setelah menaikkan suku bunga dana federal sebesar seperempat poin menjadi 5,25% Di awal bulan Mei. A Reuters Pilih Ditemukan bahwa 102 dari 116 ekonom mengira The Fed telah menaikkan suku bunga tahun ini, dan 30 berpikir mereka akan memangkasnya.

Dengan inflasi turun dari yang tertinggi lebih dari 9% tahun lalu menjadi 4,9% Pada bulan April tahun ini, sepertinya Fed sekarang harus berbalik arah. Tetapi seperti yang dicatat oleh kepala ekonom Bank of America Michael Jabin, “Inflasi lebih dari dua kali tingkat target Fed, dan tingkat pengangguran di bawah perkiraan tingkat alami setiap peserta FOMC.”

Namun, dengan inflasi yang berkurang setengahnya selama sembilan bulan terakhir, Beberapa kegagalan bank baru-baru iniDan Tanda-tanda peringatan resesi– yang telah diprediksi oleh banyak orang, termasuk saya sendiri, selama setahun – masih ada di sini, dan ada banyak alasan untuk percaya bahwa Fed akan mulai mengubah arah suku bunga. Jika tidak di akhir tahun 2023, mungkin di tahun 2024.

Prospek ekonomi selalu menjadi sesuatu yang harus diwaspadai, tetapi dengan peringatan itu, saya berani bertaruh bahwa suku bunga akan lebih rendah pada Mei 2024 daripada saat ini. Dalam jangka pendek, hal-hal terlihat bagus untuk suku bunga.

Namun, dalam jangka panjang, tidak banyak, tentang apa artikel ini

Tekanan ke atas yang akan datang pada suku bunga jangka panjang

Jika Anda menghabiskan banyak waktu di forum investasi real estat, Anda akan mendengar sesuatu yang mirip dengan “Sejauh ini, suku bunga rendah menurut standar historis.” Banyak model lama suka mengingat “di masa lalu” ketika mereka harus berjalan ke sekolah beberapa mil menanjak di atas salju dan bagaimana kita “tidak tahu seberapa baik kita” dan semacamnya.

Dan orang-orang tua (yang akan segera kita bicarakan) benar. Intip saja rata-ratanya tingkat hipotek 30 tahun Selama 50 tahun terakhir membuatnya jelas.

Sulit membayangkan tingkat remaja di akhir tahun 70-an dan awal 80-an, tetapi memang begitu. (Tentu saja, real estat juga jauh lebih murah saat itu.)

Sementara tarif cenderung turun menjadi 5 dan bahkan mungkin 4 dalam satu atau dua tahun ke depan, saat kita memasuki satu atau dua dekade berikutnya, kita mungkin akan melihat kembali periode antara Resesi Hebat dan sekitar 2025 hingga 2027 sebagai era. suku bunga yang lebih rendah. Keterlaluan yang tidak pernah bisa dilihat lagi dalam hidup kita.

Ada asumsi aneh bahwa Fed dapat melakukan apa pun yang diinginkannya dengan suku bunga dan mempertahankannya tetap rendah selama mungkin. Dan ya, Federal Reserve memiliki kekuatan besar untuk menaikkan atau menurunkan suku bunga, tetapi harus melakukannya sebagai tanggapan terhadap realitas ekonomi yang tidak dapat dikendalikannya. Jika tidak, maka inflasi akan lepas kendali, atau ekonomi akan melambat.

Apalagi kekuatannya tidak terbatas. Dan apa yang terjadi selanjutnya akan berada di luar kendali Fed.

Mungkin tren terpenting yang terjadi dalam perekonomian kita adalah populasi kita yang menua. Dalam masyarakat hipotetis di mana tidak ada imigrasi, dan setiap generasi memiliki anak sebanyak generasi sebelumnya, representasi grafis usia akan terlihat seperti piramida dengan angka tertinggi di bagian bawah (yaitu semakin kecil) dan menurun seiring bertambahnya usia. sampai Anda mencapai nol di sekitar 100.

Sebaliknya, piramida demografis Amerika terlihat seperti ini:

Seperti yang Anda lihat, itu lebih mirip rumah atau menara tinggi daripada piramida karena populasinya tidak mulai menyusut sampai “atap” mulai sekitar 62. Generasi baby boom (anak-anak yang lahir antara tahun 1946 dan 1964) adalah anak-anak dari Generasi Pendiam dan Terhebat (1901-1945), yang memiliki lebih banyak anak daripada Generasi X dan Milenial selanjutnya, serta Generasi Baby Boom itu sendiri.

Jadi, piramida demografis Amerika sama sekali tidak seperti piramida.

Yang terjadi sekarang adalah banyak baby boomer yang mulai pensiun. pada 10.000 baby boomer Mereka mencapai usia pensiun setiap hari, dan banyak lagi yang meninggalkan dunia kerja. Dengan demikian, banyak produksi juga yang tersisa.

Selain itu, perlu dicatat bahwa migrasi tidak terlalu mempengaruhi tren ini. usia rata-rata imigran di Amerika Serikat adalah 47, yang sedikit lebih tua dari usia rata-rata penduduk asli Amerika (37).

Seperti yang dicatat oleh ahli strategi geopolitik Peter Zeehan, orang berperilaku sangat berbeda seiring bertambahnya usia, dan ini akan berdampak besar pada perekonomian. Seperti yang dia tunjukkan, “Pekerja dewasa cenderung menghabiskan lebih sedikit, sementara pada saat yang sama menjadi yang terkaya di komunitas mereka.” (Akhir dunia hanyalah permulaan)

Di masa lalu, ini tidak menjadi masalah karena “kematian sederhana berarti tidak ada dalam jumlah besar. Sedikit penabung, banyak pemboros. Pasokan dan permintaan. Biaya pinjaman tetap tinggi.”

Namun, Revolusi Industri mulai mengubah hal itu.

“Para industrialis awal mengalami masa hidup yang lebih panjang dan kematian bayi yang lebih rendah, yang hampir melipatgandakan populasi mereka. Pada saat yang sama, industrialisasi menyebabkan urbanisasi massal, yang pada waktunya menyebabkan lebih sedikit keluarga dan populasi yang menua.”

Tetapi keadaan tidak berubah secara dramatis sampai setelah berakhirnya Perang Dingin.

“Di dunia dari tahun 1990 hingga 2020… semua negara terkaya dan paling maju di dunia berada dalam fase kaya modal dari proses penuaan pada tingkat tertentu pada waktu yang sama. Selama periode tiga dekade, ada banyak negara yang melihat banyak dari Akhir empat puluh hingga awal enam puluh, kelompok usia yang menghasilkan modal paling banyak… Secara kolektif, tabungan mereka telah meningkatkan pasokan modal sekaligus menurunkan biaya modal. Semuanya. Di mana pun. ”

“Tingkat hipotek telah menjadi yang terendah dalam sejarah dan pemerintah maju kadang-kadang dapat meminjam dengan tingkat negatif, sementara pasar saham utama terus mengeksplorasi tempat yang lebih tinggi dan lebih tinggi… Ledakan produksi industri dan kemajuan teknologi dalam dekade terakhir atau lebih sebagian besar disebabkan oleh kombinasi dari sistem Bretton Woods yang macet dan momen demografis ini untuk meningkatkan pasokan pekerja dewasa. dan uang mereka. “

Tidak hanya tenaga kerja yang akan menyusut, tetapi pembentukan investasi akan berubah secara dramatis ketika para pensiunan mengambil tabungan mereka dan mendistribusikannya kembali dari saham berpenghasilan tinggi, obligasi korporasi, dan aset asing menjadi investasi yang tahan inflasi, tahan benturan pasar saham, dan mata uang-kegagalan-bukti. Intinya, orang berusia 70 tahun jarang bertaruh pada startup baru.

Ini adalah fenomena global. Faktanya, Amerika Serikat sebenarnya jauh dari yang terburuk dalam hal piramida demografisnya. piramida cinamisalnya, pada dasarnya terbalik (atau lebih tepatnya, menggembung di tengah) dan sedikit miring ke kiri karena kebijakan satu anak telah menyebabkan kelebihan laki-laki.

Prediksi Zihan untuk China sudah mengerikan.

Masa depan China bukanlah mitos utopis hegemoni China. Masa depan China bahkan bukanlah harapan yang menyenangkan dari hegemoni regional yang tak terelakkan. China tidak mampu mempertahankan, memelihara, atau mengganti sistem yang menjadi sandaran keberadaan ekonomi dan kohesi politiknya. Masa depan Tiongkok adalah masa depan bangsa yang benar-benar akan berjuang sampai mati untuk terus eksis sebagai negara yang selalu bersatu.” (Bangsa-bangsa yang terfragmentasi)

Pandangan Zihan terhadap dunia secara umum buruk. Dia meramalkan runtuhnya globalisasi dan ketidakmampuan banyak negara untuk menyediakan makanan, bahan baku, atau barang jadi yang cukup untuk mempertahankan peradaban dalam kondisinya saat ini. Dia meramalkan bahwa hampir satu miliar orang akan mati karena kelaparan, penyakit, dan perang selama dua puluh tahun ke depan.

Namun, saya ragu dengan beberapa klaim Zeehan. Selain analisisnya sehubungan dengan Jepang, dia tidak membahas dengan tepat bagaimana teknologi dapat mengimbangi sebagian dari kekurangan tenaga kerja yang disebabkan oleh pensiunnya para boomer, bahkan di negara-negara seperti China. Kami tampak khawatir pada saat yang sama Kecerdasan buatan akan menghilangkan semua pekerjaan Dan juga tidak akan ada cukup pekerja untuk mempertahankan peradaban. Sejujurnya, siapa yang tahu bagaimana dinamika tenaga kerja akan terjadi?

Tampaknya Zihan juga berasumsi bahwa para tetua akan berperilaku seperti sebelumnya meskipun ada krisis, yang dia antisipasi. Meskipun dia mungkin bermaksud bahwa orang perlu menunda usia pensiun (atau, di tempat-tempat seperti China, mungkin tidak pensiun sama sekali), perubahan perilaku ini dapat secara signifikan meredam pandangan pesimistisnya.

Terakhir, tatanan dunia pimpinan AS dianggap telah menciptakan stabilitas yang tidak dapat dibandingkan di dunia multipolar. Memang ada benarnya hal itu, tetapi kita juga harus mengakui bahwa Amerika Serikat juga telah bekerja untuk meningkatkan ketidakstabilan di banyak tempat, seperti Irak dan Libya misalnya. Ketiadaan tatanan global yang dipaksakan oleh Amerika Serikat mungkin jauh lebih tidak stabil daripada yang diperkirakan Zeehan.

Zihan juga sangat optimis tentang Amerika Serikat, dan di sini, saya juga berpikir dia melebih-lebihkan kasusnya. Amerika Serikat pastinya Ini memiliki beberapa keunggulan utama, khususnya geografis; Sungai dapat dilayari sepanjang tahun untuk sebagian besar wilayah jantung, tanah subur dan bersebelahan, garis pantai dengan banyak pelabuhan alami, dan tidak ada potensi musuh militer di dekatnya.

Tren populasi di Amerika Serikat tidak seburuk banyak lainnya. Tapi dia meremehkan beberapa risikonya, termasuk Erosi hegemoni dolarA Utang negara membengkakdan risiko Polarisasi politik meningkat pesatyang sama buruknya dengan kenangan hidup.

Outlook untuk investor real estat

Terlepas dari apakah Zeehan melebih-lebihkan kasusnya atau tidak, jelas bahwa keruntuhan demografis Amerika Serikat (dan dunia pada umumnya), serta penurunan akibat globalisasi, akan meningkatkan tekanan pada suku bunga selama beberapa tahun ke depan. kontrak.

Ini juga akan memberi tekanan ke atas pada inflasi dan, sayangnya, akan memberi lebih banyak tekanan pada komoditas seperti makanan daripada aset seperti real estat.

Di seluruh dunia, populasi cenderung menurun, membuat properti menjadi kurang berharga dibandingkan sebelumnya di banyak tempat. Ini tidak benar di Amerika Serikat, di mana penurunan populasi yang sederhana dari piramida populasi datar akan didukung oleh imigrasi. Bahkan mungkin ada pelarian modal dari negara lain dengan piramida populasi yang lebih buruk ke AS yang dapat mengurangi beberapa tekanan kenaikan suku bunga dan inflasi.

Meski begitu, arus masuk modal ini tidak mungkin melakukan lebih dari sekadar mengurangi penurunan. Hari-hari meroketnya harga real estat yang melampaui inflasi kemungkinan besar akan berakhir, dan bahkan mungkin berbalik arah.

Dan investor harus mengharapkan suku bunga untuk kembali ke posisi mereka di tahun 1990-an, jika tidak lebih tinggi. Jadi, ketika suku bunga mungkin turun dalam satu atau dua tahun ke depan, saya mengincar hipotek dengan suku bunga tetap daripada pinjaman dengan suku bunga yang dapat disesuaikan.

Dan jika Anda memiliki hipotek jangka tetap 30 tahun dengan 4% atau kurang, saya akan melindunginya dengan hidup Anda.

Dapatkan pembiayaan terbaik

Temukan dan bandingkan dengan cepat pemberi pinjaman ramah investor yang berspesialisasi dalam strategi investasi unik Anda. Cepat, gratis, dan lebih mudah dari sebelumnya!

Catatan oleh beragampengetahuan: Ini adalah opini yang ditulis oleh penulis dan belum tentu mewakili opini beragampengetahuan.