Pasar masih mengharapkan Fed untuk menjaga suku bunga stabil dalam jangka pendek – Beragampengetahuan

Ketidakpastian tentang inflasi, kebijakan ekonomi dan perdagangan terus mengaburkan pandangan makro, yang pada gilirannya mendukung ekspektasi bahwa Fed akan menjaga suku bunga tidak berubah dalam beberapa pertemuan kebijakan berikutnya.

Kemungkinan yang hampir pasti dari penetapan harga yang didanai Fed Futures adalah bahwa bank sentral akan mengizinkan suku bunga target saat ini sebesar 4,25% -4,50% pada pertemuan FOMC mendatang pada 18 Juni. Taruhan ini juga bias terhadap Pat Konferensi Juli. Spekulasi cenderung memprediksi pemotongan pada bulan September, meskipun probabilitas yang tersirat saat ini pada 65%sedang.

Sementara itu, pasar fiskal A.S. tampaknya diharapkan menurunkan tarif pajak. Hasil 2 tahun yang peka terhadap kebijakan terus berada di bawah tingkat pendanaan Fed saat ini, menunjukkan bahwa kerumunan mengharapkan pelonggaran kebijakan lebih awal daripada nanti.

Mungkin salah satu aspek dari pandangan konsensus bahwa dalam jangka pendek, ketidakpastian perkiraan tren makro meningkat. Alberto Musalem, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, menekankan ambiguitas pada hari Senin, yang menempatkan bank sentral dalam mode alternatif:

“Sampai batas tertentu, ekonomi membutuhkan pengeluaran modal untuk terus terjadi, dan jika semua keputusan ini ditangguhkan karena ketidakpastian, ini akan mempengaruhi pandangan ekonomi yang saya harapkan. Saya tidak ingin memberikan perkiraan kuantitatif yang tepat, tetapi saya akan mengatakan bahwa itu sering merupakan dampak yang bermakna dan bermakna.”

Faktor yang kompleks adalah perdebatan yang berkembang di pemerintah federal. Pasar obligasi semakin terkonsentrasi pada defisit fiskal A.S., dan tinta merah dapat meningkat jika Kongres meloloskan undang -undang anggaran yang saat ini sedang ditinjau di DPR.

“Kami mengharapkan pergeseran naratif, dari berita tarif positif hingga masalah anggaran/keuangan negatif, yang dapat melihat putaran lain ‘menjual A.S.’: hasil backend yang lebih tinggi [or long-term interest rates]Analis Citi Daniel Tobon menulis dalam catatan kepada klien pada hari Senin.

Risiko fiskal semakin dihargai setelah Moody menurunkan peringkat kredit A.S. pada hari Jumat. Tampaknya ada taruhan yang meningkatkan Kongres untuk mengatasi defisit. Saat ini, bagaimanapun, kemauan politik untuk memerintah pengeluaran tampaknya lemah. Seperti yang dilaporkan beragampengetahuan:

“Komite non-partisan anggaran federal non-partisan memperkirakan bahwa undang-undang tersebut akan meningkatkan utang publik setidaknya $ 3,3 triliun hingga akhir 2034. Ini juga akan meningkat dari 100% hari ini menjadi 100% hari ini menjadi rekor 125%. Kelompok itu akan tumbuh lebih dari 117% dalam undang-undang ini selama periode tahunan, dengan pertumbuhan tahunan 6,9% G. mis. 6,9%, mis. 6,9%, mis. 6,9%, mis. 6,9%, “9%GD.”

DPR belum menyelesaikan RUU, tetapi rancangan baru -baru ini telah ditunjukkan secara terbuka untuk defisit di tahun -tahun mendatang – tren yang telah menarik kritik dari setiap sudut.

“Sudah waktunya bagi para pembuat kebijakan untuk berhenti, kembali ke papan gambar dan membuat rencana yang benar -benar mengambil langkah -langkah untuk menempatkan negara kita pada lintasan fiskal yang berkelanjutan,” kata Maya MacGuineas, ketua Komisi Anggaran Federal, sebuah lembaga pemikiran kebijakan publik. “Pembayaran bunga federal kami melonjak, sudah melebihi pengeluaran tahunan kami untuk pertahanan atau Medicare.”

Juru bicara Gedung Putih Karoline Leavitt mengatakan pada konferensi pers pada hari Senin bahwa administrasi Trump membalas bahwa RUU yang dipertimbangkan oleh DPR “tidak akan meningkatkan defisit.” “Faktanya, menurut Dewan Penasihat Ekonomi, ada penghematan $ 1,6 triliun dalam RUU ini – penghematan terbesar untuk setiap undang -undang yang melewati Capitol Hill dalam sejarah negara kita.”

Arbiter terakhir mungkin pasar obligasi. Terutama menonton 10 tahun hasil fiskal dapat digunakan sebagai alternatif emosional untuk risiko fiskal. Saat ini, tingkat benchmark adalah 4,49%, cukup di bawah tertinggi Januari sekitar 4,80%. Dalam tingkat kritis ini lebih dekat ke 5%, masuk akal untuk mengasumsikan bahwa pasar telah kehilangan kepercayaan pada kemampuan pemerintah AS untuk mengendalikan pola konsumsinya.