Newsquawk Week yang lalu: Penjualan CPI dan Ritel AS, Laporan CPI dan Pekerjaan Inggris, Perdagangan China dan PDB – Beragampengetahuan

• pada hari Senin: Jeda pembalasan 90 hari UE berakhir; WPI India (Juni), Neraca Perdagangan Tiongkok (Juni)
• Selasa: Opec Moore; Harga Rumah China (Juni), Penjualan Ritel (Juni), PDB (Q2), WPI Jerman (Juni), Produksi Industri EZ (Mei), Jerman Zew (Jun), CPI AS (Jun), Manufaktur Federal Reserve (JUL) New York (JUL), Kanada CPI ()
• Rabu: UK CPI (Jun), Perdagangan EZ (Mei), PPI AS (Jun), Produksi Industri (Jun)
• Kamis: Saldo Perdagangan Jepang (Juni), Pengangguran Australia (Juni), Pengangguran dan Upah Inggris (Mei), EZ Final HICP (Juni), Harga Ekspor/Impor A.S. (Juni), Klaim Mingguan, Philadelphia Federal Reserve (JUL), Penjualan Ritel (JUL), Penjualan Ritel (Jun)
• Jumat: CPI Jepang (Juni), Produsen Price (Jun), Izin Bangunan AS/Start Perumahan (Jun), Uni. Prelim, Michigan. (Juli)

Saldo Perdagangan Tiongkok (Senin):

Meskipun indikator memang merangkum perjanjian perdagangan 90 hari antara Amerika Serikat dan Cina pada 12 Mei, saat ini tidak ada harapan pusat untuk saldo perdagangan Juni China. Commentary uses the latest Caixin June PMI as agent, suggesting: “According to the panelists, better terms of trade and promotions support new order growth for new orders. However, new orders are growing at a very small rate, but due to external demand still. New export orders fell in new orders in the third month of June, so in a lower case, lower supply, a little lower time. At the end of the second quarter, Chinese manufacturers delayed delivery delays again in June.” Analis di ING mengharapkan beberapa peningkatan dalam ekspor dan pertumbuhan impor, menunjukkan “tanda -tanda awal bahwa belum ada banyak aktivitas perdagangan formal selama gencatan senjata tarif sejauh ini.”

Harga PDB/Ritel/Rumah China (Selasa):

Fokusnya adalah pada PDB kuartal kedua China, dengan jajak pendapat Reuters terbaru yang memprediksi tingkat pertumbuhan Q2 Y/Y 5,1% (5,4% pada Q1) dan Q/Q 0,9% (1,2% pada Q1). Tingkat YTD Y/Y adalah 5,6% (5,8% pada artikel sebelumnya). Jajak pendapat ini juga memprediksi tingkat pertumbuhan PDB sebesar 4,6%pada tahun 2025, sementara target China adalah “sekitar 5%. Analis menunjukkan bahwa sementara pertumbuhan headline dapat mencapai target tahunan sebesar 5%, masalah mendasar mengenai permintaan domestik, pekerjaan dan penekanan komunikasi tentang hal -hal yang lebih tinggi. Stimulus, sementara pasar menyaksikan pelepasan harga perumahan untuk tanda -tanda penurunan lebih lanjut. Ekspor tumbuh lebih cepat, tidak mungkin bahwa Beijing akan menggunakan stimulus utama, karena para pembuat kebijakan tampaknya fokus pada pencapaian, tetapi tidak melebihi target 5%. Mengenai perkiraan kebijakan moneter, quarter quarter di atas, sementara pboc yang diharapkan untuk mengurangi pboc dengan 1 tahun di quarter keempat, sementara rr quarter.

CPI Kanada (Selasa):

Dengan penangguhan dan menghindari panduan ke depan, Bank Sentral mengadakan pertemuan karena ketidakpastian ekonomi. Laporan inflasi yang akan datang akan membantu membentuk ekspektasi untuk pelonggaran BOC. Pasar uang hanya dihargai lebih lanjut pada akhir tahun. Pernyataan BOC sebelumnya pada bulan Juni menyoroti bagaimana tingkat inflasi sedikit lebih kuat dari yang diperkirakan BOC, tidak termasuk pajak, sementara langkah -langkah yang disukai BOC ditingkatkan. Juga ditekankan: “Survei terbaru telah menunjukkan bahwa rumah tangga terus mengharapkan tarif untuk menaikkan harga, dan banyak bisnis mengatakan mereka bermaksud untuk melewati biaya tarif yang lebih tinggi”. Pertemuan BOC berikutnya adalah pada 30 Juli, dan panduan BOC mencatat bahwa mereka “akan terus menilai waktu dan kekuatan tekanan inflasi yang lemah ekonomi, serta meningkatnya tekanan tekanan inflasi dengan biaya yang lebih tinggi”, menambahkan bahwa itu sedang dilakukan dengan hati -hati. Sementara itu, dalam pidato baru -baru ini, Macklem memperingatkan: “Inflasi potensial mungkin lebih sulit dari yang kita pikirkan.” Namun, jika di bawah tekanan inflasi, BOC percaya bahwa pemotongan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan mungkin diperlukan. Masalah dengan BOC adalah bahwa tingkat inflasi dapat melambat karena dampak tarif pada pasar tenaga kerja dan pertumbuhan ekonomi, tetapi pada saat yang sama, tekanan ke atas dapat dilihat karena implementasi tarif. BOC akan memantau laporan inflasi yang akan datang untuk mengukur cara harga diperkenalkan sebelum memutuskan kebijakan moneter. transparan

US CPI (Selasa):

Konsensus mengharapkan bahwa CPI AS akan naik 0,3% m/m pada bulan Juni pada tingkat +0,1% pada bulan Mei; Setelah +0,1% pada bulan Mei, CPI inti juga akan diperkirakan akan naik +0,3% m/m pada bulan Juni. Wells Fargo mengatakan data itu bisa menunjukkan inflasi mulai menguat lagi, meskipun tahap ini tidak cukup untuk memperingatkan para pejabat yang diberi makan. “Kumpulan inflasi inti karena tarif mungkin lebih seperti benjolan daripada lonjakan dalam situasi di mana pasar tenaga kerja dan layanan meningkat,” katanya. Data ini akan dibangun dalam konteks bagaimana kebijakan tarif AS mempengaruhi harga dan mengalahkan kebijakan Fed yang sesuai. Mengingat bahwa sebagian besar pejabat Fed diperkirakan akan mengambil pendekatan hati -hati terhadap prospek suku bunga karena efek tarif, harga konsumen diperkirakan akan naik pada akhir tahun. Namun, beberapa (Bowman dan Waller) menyarankan bahwa kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif bisa satu kali, jadi jika pertemuan Juli terus berada di bawah tekanan, para pejabat dapat memeriksa tarif pajak yang lebih rendah segera setelah pertemuan Juli. Namun, pasar uang belum melihat realisasi seperti itu, dengan kemungkinan harga saat ini di bawah 5% bahwa Fed akan menurunkan suku bunga pada 30 Juli; Pada akhir tahun, sejalan dengan perkiraan The Fed sendiri, pasar masih sepenuhnya dihargai 25bps.

UK CPI (Rabu):

Diharapkan untuk meningkatkan CPI Y/Y judul dari 3,4%menjadi 3,5%, sedangkan tingkat y/y inti stabil adalah 3,5%. Pengingat bahwa laporan Mei menyelipkan judul CPI Y/Y menjadi 3,4% (sesuai dengan perkiraan MPC), dari inti 3,8% menjadi 3,5%, dan layanan turun dari 5,4% menjadi 4,7% dari peningkatan yang digerakkan oleh Paskah yang terlihat dalam data April. Kali ini, analis ekonomi Oxford menyatakan kurang dari 3,4% dari pendapat bahwa judul Y/Y CPI dinyatakan dalam serangkaian kekuatan offset. Secara khusus, mereka mengharapkan “dari resistensi yang lebih kecil dalam kategori bensin, efek yang mendasari kategori komoditas inti dapat diimbangi oleh inflasi layanan yang lembut.” Dari perspektif kebijakan, rilis dapat menekankan tagihan keseimbangan yang sulit sebelum MPC, sehingga pertumbuhan tampaknya melambat, pasar tenaga kerja santai, tetapi inflasi keras kepala dan akan terus ada. Untuk saat ini, pemotongan pada bulan Agustus adalah 78% pada harga pertemuan Agustus, dengan total 52bps menurun dari tahun ke tahun.

Laporan Kerja Australia (THU):

Data tenaga kerja Australia untuk Juni datang setelah penurunan pekerjaan yang mengejutkan 25.000 pada bulan Mei diikuti oleh pendapatan April (+87.6k). Westpac mengharapkan pekerjaan meningkat +30k pada bulan Juni (VS Prakiraan Pasar +20K), dengan pertumbuhan peluang kerja rata -rata tiga bulan dasarnya stabil pada 2,3% y/y – mencocokkan tingkat 2024 akhir dan menandakan pasar tenaga kerja yang sedang berlangsung. Menurut tabel, tingkat partisipasi turun menjadi 67,0% pada bulan Mei, tetapi diperkirakan akan turun menjadi 67,1% pada bulan Juni, mendukung pandangan bahwa tingkat pengangguran akan menjadi 4,1% untuk bulan kelima berturut -turut. Secara keseluruhan, Westpac mencatat bahwa pertumbuhan pekerjaan tetap kuat di bawah volatilitas bulanan, dan meskipun volatilitas baru -baru ini, kondisi pasar tenaga kerja tetap stabil.

Pekerjaan di Inggris (THU):

Diharapkan bahwa tingkat pengangguran untuk ILO akan stabil di 4,6% dalam 3 bulan bulan Mei, sedangkan pendapatan judul (mantan BONS) 3 juta/YY akan turun dari tingkat 5,2% menjadi 5,0%. Sebagai pengingat, laporan sebelumnya menunjukkan bahwa perubahan gaji HMRC (-109k vs -55k) memiliki tingkat kontraksi tinggi, dengan pengangguran naik dari 4,5% menjadi 4,6% dari periode 3 juta hingga April, dan pendapatan utama 3M/YY turun dari 5,6% menjadi 5,3%. Kali ini, analis Investec terus menandai masalah kualitas data yang mengganggu laporan pasar tenaga kerja. Namun, mereka mengharapkan pertumbuhan pekerjaan akan melambat karena perkiraan mereka, “lowongan dan jumlah pekerjaan yang tepat waktu telah dipersingkat baru -baru ini dan semakin tinggi dan lebih tinggi.” Harap dicatat bahwa pasar juga akan memantau revisi ke atas dengan cermat untuk pencetakan HMRC Payrolls bulan lalu. Dalam hal kompensasi, tabel juga menunjukkan tanda -tanda kelemahan baru -baru ini dan berharap akan lebih lembut dalam laporan yang akan datang, menambahkan: “Sekarang ada efek dasar yang berguna untuk mencapai penyelesaian upah yang lebih rendah dibandingkan dengan transaksi upah yang lebih tinggi setahun yang lalu.” Dari perspektif kebijakan, orang -orang seperti Bailey dan Ramsden memperhatikan pelunakan pasar tenaga kerja. Namun, tidak ada banyak komunikasi dari MPC untuk mendukung pasar, sehingga meningkatkan perlambatan dibandingkan dengan kecepatan setiap pertemuan saat ini. Harap dicatat bahwa efek rilis perlu diambil dalam konteks data inflasi yang kedaluwarsa sehari sebelumnya.

Penjualan Ritel di Amerika Serikat (THU):

Analis memperkirakan penjualan ritel A.S. akan tetap tidak berubah pada bulan Juni, dengan perkiraan konsensus +0,0% m/m dari -0,9% sebelumnya. Munculnya tindakan otomatis sebelumnya +0,3% m/m vs -0,3%. Data pos pemeriksaan konsumen bulanan Bank of America menunjukkan bahwa peningkatan keseluruhan pada bulan Juni adalah +0,7% m/m meskipun melihat pengeluaran layanan slip dan jatuh untuk bulan ketiga berturut -turut. Data kartu kredit ringkasannya menunjukkan bahwa per pengeluaran kartu kredit per rumah tangga dan pengeluaran kartu debit naik +0,2% y/y (vs +0,8% y/y pada bulan Mei) disesuaikan, dan per pengeluaran rumah tangga +0,3% m/m hanya turun pada bulan April dan Mei, hanya mengurangi penurunan bulanan sebesar 0,2% dan 0,7% dan 0,7% per bulan. “Tampaknya konsumen mundur ke bidang-bidang tertentu dari pengeluaran layanan diskresioner, meskipun pendinginan ini saat ini tidak didasarkan pada berbasis luas,” kata Bank of America. Namun, BOFA menunjukkan bahwa pertumbuhan pengeluaran untuk rumah tangga berpenghasilan rendah sangat lunak, dengan total pengeluaran kartu total negatif dalam tiga bulan hingga Juni; “Rumah tangga ini juga memiliki pertumbuhan upah setelah pajak terlemah dalam data setoran bank,” tetapi pengeluaran dan pertumbuhan upah untuk rumah tangga berpenghasilan tinggi tampaknya telah meningkat.

CPI Jepang (Jumat):

Saat ini ekspektasi pasar median rata -rata untuk CPI Juni, tetapi data 3,7%/y untuk indeks inti Mei berikut, yang merupakan pertumbuhan 3,7% dalam indeks inti, yang merupakan ketinggian lebih dari dua tahun dan jauh di atas target 2% BOJ. Ing mengharapkan rilis akan menunjukkan sedikit tekanan bantuan pada tekanan inflasi yang didorong oleh pembatasan batasan pemerintah pada harga energi dan pangan, meskipun judulnya tetap di atas 3%. Laporan bulan lalu mencatat bahwa inflasi makanan yang berkelanjutan dan pertumbuhan harga meningkat melalui bisnis dengan biaya tenaga kerja yang lebih tinggi, sementara inflasi di sektor jasa terus meningkat. Pembuat kebijakan BOJ tetap berbeda pada pandangan, menyeimbangkan risiko inflasi yang meningkat dengan headwinds eksternal dari tarif AS.

Artikel ini awalnya muncul di The News Express