Inilah yang perlu Anda ketahui tentang penawaran khusus – Beragampengetahuan

Nathan Gordon

Dengan suku bunga yang masih naik, memperoleh pembiayaan utang untuk transaksi real estat bisa menjadi suatu tantangan. Biaya pinjaman yang tinggi terus membanjiri kesepakatan yang hanya bisa berjalan selama satu tahun. Banyak sponsor menemukan solusi untuk tantangan ini dengan membiayai transaksi mereka sepenuhnya melalui ekuitas menggunakan penawaran khusus.

Meningkatkan modal dalam penawaran pribadi dapat menjadi tugas yang kompleks dan menakutkan, terutama bagi mereka yang tidak memahami persyaratan dan peraturan hukum yang relevan. Penawaran pribadi, juga dikenal sebagai penempatan pribadi, melibatkan penjualan sekuritas kepada sejumlah investor (yang umumnya merupakan investor terakreditasi), berbeda dengan masyarakat umum. Sementara spesial memberikan kesempatan bagi sponsor untuk mengakses modal di luar metode pembiayaan tradisional, ada beberapa masalah hukum utama yang harus dipertimbangkan dengan hati-hati untuk memastikan kepatuhan terhadap undang-undang dan peraturan yang relevan.

Kepatuhan sekuritas

Salah satu masalah hukum terpenting yang terlibat dalam penawaran pribadi adalah kepatuhan terhadap peraturan sekuritas. Securities Act of 1933 mengatur penjualan sekuritas dan mewajibkan perusahaan untuk mengajukan pernyataan pendaftaran kepada Securities and Exchange Commission sebelum mereka dapat menawarkan dan menjual sekuritas kepada publik. Namun, penawaran khusus dikecualikan dari persyaratan pendaftaran, asalkan acara tersebut memenuhi persyaratan tertentu. Misalnya, pengecualian paling umum untuk sponsor yang mengumpulkan modal untuk transaksi real estat adalah Peraturan 506(b) Peraturan D. Pengecualian ini memungkinkan sponsor untuk meningkatkan jumlah modal yang tidak terbatas dari jumlah investor terakreditasi yang tidak terbatas. Namun, Sponsor tidak boleh meminta investasi dari masyarakat luas. Perusahaan harus memperlakukan persyaratan ini dengan hati-hati dan bekerja sama dengan penasihat hukum untuk memastikan bahwa penawaran mereka disusun sesuai dengan peraturan yang berlaku.

Investor terakreditasi

Dalam penawaran pribadi, semua investor harus terakreditasi secara publik, yang berarti mereka memenuhi persyaratan pendapatan atau kekayaan bersih tertentu yang ditetapkan oleh Securities and Exchange Commission. Meskipun ada pengecualian untuk pendaftaran yang mengizinkan penawaran pribadi untuk investor yang tidak terakreditasi, persyaratannya sangat berat sehingga seringkali tidak praktis untuk menyertakan investor yang tidak terakreditasi sebagai bagian dari penawaran. Secara umum, sponsor harus memastikan bahwa setiap investor melengkapi kuesioner investor terakreditasi yang mengonfirmasikan bahwa dia adalah investor terakreditasi. Selain itu, bergantung pada aturan yang menjadi syarat penawaran, sponsor mungkin perlu mengambil langkah tambahan untuk memverifikasi akreditasi setiap investor, yang mungkin termasuk meninjau laporan keuangan atau memperoleh sertifikasi dari pihak ketiga.

persyaratan penutupan

Sponsor harus memastikan bahwa investor sepenuhnya menyadari risiko dan potensi pengembalian investasi. Sponsor harus memberikan informasi lengkap tentang investasi, termasuk informasi keuangan dan faktor risiko yang terkait dengan investasi. Pengungkapan yang tidak memadai dapat mengakibatkan tindakan hukum dan potensi tanggung jawab bagi sponsor. Sponsor harus selalu berkonsultasi dengan penasihat hukum untuk memastikan bahwa pengungkapan mereka memadai dan berisi penafian yang sesuai.

Persyaratan pialang

Sponsor juga harus mempertimbangkan persyaratan SEC terkait pendaftaran sebagai broker-dealer. Broker adalah seseorang yang menjual sekuritas kepada orang lain. Biasanya broker menerima fee berdasarkan jumlah penjualan yang di tawarkan. Kecuali jika Sponsor adalah broker terdaftar, Sponsor harus memastikan bahwa setiap kompensasi yang diterima sehubungan dengan Transaksi tidak menyerupai komisi broker atau biaya peneliti. Selain itu, sponsor yang berpartisipasi dalam pertunjukan khusus secara teratur berisiko diklasifikasikan sebagai perantara. Seringkali, sponsor gagal untuk mempertimbangkan masalah broker-dealer, namun kegagalan untuk mematuhi peraturan yang berlaku dapat mengakibatkan pembatalan penawaran dan tindakan hukum terhadap sponsor.

hukum sekuritas negara

Selain peraturan sekuritas federal, sponsor juga harus mematuhi undang-undang sekuritas negara bagian, yang berbeda menurut yurisdiksi. Beberapa negara bagian mewajibkan perusahaan untuk mengajukan pemberitahuan atau pernyataan pendaftaran sebelum membuat penawaran pribadi, sementara yang lain memberlakukan persyaratan pengungkapan khusus. Perusahaan harus bekerja sama dengan penasihat hukum untuk memastikan bahwa penawaran hak milik mereka sesuai dengan undang-undang sekuritas pemerintah yang relevan.

Hubungan Investor

Setelah penawaran pribadi selesai, perusahaan harus mempertahankan hubungan yang berkelanjutan dengan investor untuk memastikan kepatuhan yang berkelanjutan terhadap undang-undang dan peraturan yang berlaku. Ini termasuk memberikan pembaruan rutin tentang kinerja bisnis dan keuangan, serta menjawab setiap pertanyaan atau kekhawatiran yang mungkin dimiliki investor. Kegagalan dalam menjaga hubungan investor yang baik dapat merusak reputasi perusahaan dan dapat menyebabkan tindakan hukum.

Meningkatkan modal melalui penawaran pribadi melibatkan persyaratan hukum yang rumit yang harus ditangani dengan hati-hati untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan yang berlaku. Sponsor harus bekerja sama dengan penasihat hukum untuk menyusun penawarannya sesuai dengan peraturan sekuritas, memverifikasi akreditasi investor, mematuhi aturan broker-dealer, memberikan pengungkapan yang memadai, mematuhi undang-undang sekuritas negara bagian, dan memelihara hubungan investor yang berkelanjutan. Memahami masalah hukum utama ini sangat penting untuk meningkatkan modal secara efektif dengan penawaran pribadi sambil meminimalkan risiko hukum.

Nathan Gordon adalah pengacara di firma hukum Birmingham Baker Donelson dan pemegang saham di grup perusahaan firma tersebut.