Menilai tonggak sejarah ekonomi Meksiko: reformasi struktural dan tantangan – Beragampengetahuan

Tidak ada keraguan bahwa Meksiko sudah menjadi negara yang menarik secara ekonomi. Dengan populasi 118 juta jiwa dan PDB sebesar US$1,26 triliun pada tahun 2013, ini adalah ekonomi berkembang terbesar setelah negara-negara BRIC. Meksiko adalah pemain terpenting di Amerika Latin setelah Brasil, menyumbang lebih dari seperlima Produk Domestik Bruto (PDB) kawasan itu. Dalam hal kebijakan ekonomi, Meksiko telah sampai pada momen yang menarik dalam sejarahnya.

Pada tahun 2012, di awal masa jabatannya, Presiden Enrique Peña Nieto menandatangani Mexico Compact, sebuah kesepakatan dengan partai politik besar untuk bersama-sama memajukan agenda reformasi paling komprehensif dalam dua dekade. Sepanjang tahun 2013, Presiden Peña Nieto mendorong sebagian besar agenda, dan pemerintahnya sekarang berfokus untuk memastikan keberhasilan pengesahan undang-undang sekunder (dengan semua anggaran rumah tangga) untuk melaksanakan reformasi sepenuhnya. Reformasi di bidang komunikasi, pendidikan, energi, keuangan, kebijakan fiskal, bahkan pemilu dan politik diharapkan dapat mendorong potensi pertumbuhan ekonomi tahun 2015 dan seterusnya.

Akibatnya, mayoritas ekonom yang disurvei oleh FocusEconomics sangat optimis tentang prospek ekonomi jangka pendek Meksiko. Ekonomi tumbuh pada 1,1% mengecewakan tahun lalu, hasil terburuk sejak 2009. Namun tahun ini, analis sektor swasta memperkirakan pertumbuhan akan meningkat menjadi 2,7% dan kemudian 3,9% pada tahun 2015*.

Peserta FocusEconomics juga sepakat bahwa meskipun langkah presiden itu penting, dampaknya tidak boleh dilebih-lebihkan, terutama dalam jangka pendek. Reformasi energi yang ditujukan untuk membuka sektor energi dan menghentikan monopoli Pemex selama 76 tahun diharapkan dapat membalikkan penurunan produksi minyak dan gas di Meksiko, meskipun hal itu tidak akan terjadi sebelum akhir tahun 2017. sepuluh tahun. Reformasi pendidikan meletakkan dasar untuk peningkatan prestasi akademik, namun dampaknya terhadap kemajuan, terutama ekonomi, akan terjadi secara bertahap. Terakhir, reformasi keuangan dan fiskal yang moderat mengecewakan – pelaku pasar mengharapkan reformasi yang lebih ambisius.

Reformasi Industri Energi

Kongres Meksiko menyetujui reformasi energi pada Desember 2013. PRI (Partai Revolusioner Institusional) yang berkuasa dan PAN (Partai Aksi Nasional) sayap kanan memilih untuk mendukung RUU untuk membuka investasi swasta di sektor energi untuk investor domestik dan asing. Konsensus umum di antara analis dan investor adalah bahwa meskipun ditentang keras oleh Partai Delta Sungai Mutiara sayap kiri (Partai Revolusi Demokratik), reformasi bersifat transformatif dan prinsip pembukaan industri minyak, gas, dan listrik tetap tidak berubah.

Dalam industri minyak, tujuan utama adalah untuk meningkatkan produksi minyak mentah. Produksi minyak Pemex mencapai puncaknya pada tahun 2004, dengan total 3,4 juta barel per hari (bbl/d), dan terus mengalami tren penurunan sejak saat itu. Produksi minyak mencapai 2,5 juta barel per hari pada tahun 2013, dan produksi kemungkinan akan menurun dengan cepat di tahun-tahun mendatang karena ladang yang saat ini hanya dioperasikan oleh Pemex akan habis. Produksi minyak dari Ku-Maloob-Zaap, yang saat ini merupakan lapangan terbesar, diperkirakan akan menurun sekitar tahun 2017. Para ahli telah memastikan bahwa Meksiko memiliki sumber daya perairan dalam yang signifikan di Teluk Meksiko, selain potensi gas serpih di wilayah utara dekat Teluk Meksiko. berbatasan dengan Texas.

Namun, Pemex tidak memiliki sumber daya maupun keahlian yang dibutuhkan untuk sepenuhnya memanfaatkan potensi ini. Reformasi energi bertujuan untuk menarik investasi dari perusahaan domestik dan asing dan memungkinkan sektor swasta untuk berpartisipasi dalam bidang non-konvensional yang menarik, menawarkan lisensi, kontrak bagi hasil dan bagi hasil dan kontrak layanan yang diberikan oleh pemerintah, baik secara langsung maupun bermitra dengan Pemex . Pemex harus tetap mendapat prioritas dalam operasi lapangan, tetapi dapat bergabung dengan perusahaan swasta berdasarkan perjanjian bagi hasil atau bagi hasil. Sebagai alternatif, Pemex dapat memutuskan untuk mengoperasikan lapangan tersebut, dalam hal ini lisensi dapat diberikan kepada investor swasta. Pengaturan tersebut akan lebih mendekati kesepakatan produksi, dengan negara mempertahankan kepemilikan sumber daya minyak. Dari sudut pandang ekonomi, lisensi tidak berbeda dengan konsesi, dan perusahaan dapat melaporkan manfaat yang diharapkan dari kontrak untuk tujuan akuntansi dan keuangan, meskipun dalam praktiknya tidak dapat dibukukan sebagai cadangan.

Reformasi energi akan memberikan peluang bagi perusahaan asing untuk berinvestasi dalam eksplorasi, terutama di lapangan laut dalam lepas pantai dan sumber daya serpih darat, yang saat ini melebihi anggaran badan usaha milik negara. Selain itu, dibukanya sektor hilir khususnya penjualan BBM di tingkat retail akan memberikan akses bagi perusahaan ke pasar BBM yang sedang tumbuh, meskipun persaingan dari SPBU akan dilakukan secara bertahap, sehingga pemain swasta tidak dapat langsung bersaing dengan PEMEX di sektor ritel. Meksiko juga perlu banyak berinvestasi dalam infrastruktur seperti jalur pipa, jalan raya, dan pelabuhan. Selain itu, undang-undang yang diusulkan menegaskan niat pemerintah untuk mengubah PEMEX menjadi “perusahaan milik negara yang produktif”, yang berarti bahwa pemerintah akan secara bertahap mengurangi beban pajak perusahaan dari 80% menjadi sekitar 65% selama satu dekade. Selain itu, Pemex akan memiliki otonomi anggaran dan manajemen pemerintah federal, dan undang-undang baru juga mempertimbangkan penggunaan pendapatan minyak berlebih untuk menciptakan dana kekayaan negara, yang akan dibangun secara bertahap hingga pemerintah menyumbang 3,0% dari PDB Meksiko.

Secara keseluruhan, reformasi energi memang dapat mendorong produksi minyak dan gas, meskipun para analis setuju bahwa ada beberapa peringatan. Kekhawatiran tentang interpretasi aktual dan penerapan reformasi baru mungkin masih menghambat kepercayaan investor. Meskipun piagam memberikan kerangka hukum untuk investasi, ketidakpastian hukum masih bisa menjadi rintangan potensial. Pendapat terbagi tentang bagaimana pengadilan Meksiko akan menafsirkan undang-undang jika terjadi konflik dan kemungkinan untuk beralih ke arbitrase internasional tetap tidak jelas. Dengan banyak sumber daya serpih yang terletak di bagian utara dan timur laut negara yang keras, keamanan fisik juga bisa menjadi kendala.

Selain itu, pemulihan produksi akan lambat karena dampak kapasitas baru (tergantung pada waktu negosiasi kontrak, eksplorasi dan pembangunan infrastruktur) diperkirakan akan dimulai tidak lebih awal dari tahun 2018. Menurut Pemex, perseroan berada di jalur yang tepat untuk mengembalikan produksi menjadi 3 juta barel per hari pada 2018 dengan meningkatkan operasi di lapangan yang ada. Namun, masih ada ketidakpastian atas kemampuan Pemex untuk melakukannya dan dampak ekonomi yang rendah dari tujuan tersebut, mengingat hubungan antara industri minyak dan perekonomian lainnya sebagian besar berjalan melalui anggaran pemerintah. Pada tahun 2013, pendapatan minyak hanya menyumbang sepertiga dari total pendapatan konsolidasi sektor publik, atau 7,8% dari PDB. Akibatnya, peningkatan produksi minyak Pemex diharapkan dapat meningkatkan pendapatan sektor publik. Namun, ceteris paribus, analis memperkirakan bahwa peningkatan produksi minyak sebesar 20% akan meningkatkan pendapatan sekitar 1,5% dari PDB, tidak memperhitungkan tambahan biaya produksi sebesar 20% yang akan melebihi biaya produksi saat ini. Hal ini dapat menyebabkan lebih banyak pelonggaran fiskal, tetapi bukan merupakan perubahan struktural itu sendiri. Mungkin ada cadangan minyak dan gas alam yang belum dimanfaatkan secara signifikan di bagian utara negara itu dan di Teluk Meksiko. Namun perlu beberapa saat sebelum sumber daya ini online, sehingga tidak akan ada dampak ekonomi makro yang besar hingga tahun 2020.

Reformasi Fiskal Terbatas

Sementara itu, reformasi fiskal yang didorong oleh partai PRI bersama dengan partai kiri PRD mengecewakan ketika disetujui pada Oktober 2013. Pasar menerima usulan paket perombakan pajak, yang mengharapkan perombakan pajak yang lebih ambisius. Beberapa ketidakpuasan dengan perombakan. Reformasi fiskal memiliki dua muatan utama: satu rangkaian kenaikan pajak, dan tambahan pajak di daerah-daerah yang sebelumnya dikecualikan. Kenaikan yang paling menonjol adalah kenaikan Tarif Pajak Penghasilan (ISR) untuk golongan berpenghasilan atas dari 30% menjadi 32%. Pajak baru termasuk pajak 10% atas keuntungan modal pasar saham, pajak baru atas minuman ringan bergula (untuk melawan obesitas) dan pajak karbon baru. Selain itu, pengecualian untuk layanan pendidikan swasta dan hipotek akan dihapuskan. Kedua, struktur pajak untuk bisnis telah disederhanakan dengan menghilangkan IETU (Pajak Minimum Alternatif Perusahaan) dan IDE (Pajak Setoran Tunai).

Reformasi fiskal bertujuan untuk meningkatkan penerimaan pajak sebesar 1,4 persen dari PDB pada tahun 2014. Berharap untuk meningkatkan pendapatan hingga hampir 3% dari PDB pada tahun 2018. Rasa frustrasi investor terhadap reformasi telah dibenarkan dalam beberapa kasus dan salah tempat dalam kasus lain. yang lain. Pertama, reformasi tidak memiliki ambisi untuk memperluas basis pajak. Beban masih dibebankan kepada mereka yang tidak dapat menghindari pajak, yaitu penduduk yang aktif secara ekonomi di sektor formal. Pemerintah menganggap perluasan basis pajak tidak mungkin karena sulit untuk mengenakan pajak pada sektor informal.

Argumen tandingan datang dari analis ekonomi yang memandang pendapatan pemerintah sebagai persentase dari PDB pada tahun 2013. Dari semua negara yang obligasi pemerintah jangka panjangnya diberi peringkat Baa oleh lembaga kredit Moody’s, Meksiko memiliki salah satu rasio pendapatan terhadap PDB terendah sebesar 17,2 persen, dibandingkan dengan median sebesar 30,5 persen. Hanya Bahama, Kolombia, Kosta Rika, Indonesia, dan Filipina yang memiliki tarif lebih rendah. Kesimpulannya adalah bahwa sektor informal Meksiko kemungkinan besar dikenakan pajak dibandingkan Turki (38%), Brasil (36%), atau Rumania (34%).

Alasan kedua adalah bahwa pemerintah Meksiko gagal memperluas basis pajak karena tidak melihat alasan untuk melakukannya. Setelah keruntuhan ekonomi tahun 1982 dan 1994, Meksiko harus mengikuti ortodoksi fiskal, dan negara menerapkan aturan fiskal berdasarkan prinsip-prinsip yang ditetapkan dalam Konsensus Washington, terutama mengendalikan pengeluaran publik, yang menjadi tulang punggung kebijakan ekonomi.

Namun, para analis dan investor keliru percaya bahwa makanan pokok dan obat-obatan masih dibebaskan dari pajak pertambahan nilai (PPN). Mengusulkan pajak atas barang-barang ini tidak realistis karena PRD tidak akan pernah memilih reformasi ini. Pajak regresif atas konsumsi kebutuhan dasar (di mana orang miskin membelanjakan proporsi yang jauh lebih tinggi dari pendapatan mereka daripada kelas menengah ke atas) akan menjadi penjualan yang sulit dan sulit dibenarkan.

Bobot sektor informal

Meskipun tidak ada keraguan bahwa Meksiko menarik secara ekonomi, dampak reformasi struktural masih belum jelas. Pemerintah, bersama beberapa analis dan investor, setuju bahwa agenda reformasi besar-besaran ini akan membantu mengatasi banyak kelemahan ekonomi negara, termasuk kurangnya persaingan, inefisiensi, dan kinerja yang buruk di sektor-sektor yang menjadi target reformasi. Selain itu, keberhasilan pengesahan piagam tersebut, ditambah dengan pemulihan ekonomi AS secara bertahap, akan mendukung pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat di Meksiko pada tahun 2015 dan seterusnya. Namun, para ahli dan investor lain percaya bahwa dampak reformasi hanya akan terasa dalam jangka panjang, tetapi mereka masih percaya bahwa model pembangunan negara secara keseluruhan tetap bermasalah.

Antara tahun 2001 dan 2013, Meksiko mengalami pertumbuhan biasa-biasa saja dalam periode panjang, dengan pertumbuhan ekonomi rata-rata 2,1%. Ini sangat kontras dengan apa yang disebut periode ledakan pasca-NAFTA (antara tahun 1996 dan 2000), ketika ekonomi tumbuh rata-rata 5,1%. Analis percaya bahwa tingkat pertumbuhan yang biasa-biasa saja dalam beberapa tahun terakhir terutama mencerminkan bahwa sektor informal negara terus menyerap sebagian besar angkatan kerja, memberikan tekanan pada sektor formal yang dicirikan oleh industri modern dan kompetitif secara global.

Untuk mengejar ketinggalan dengan ekonomi maju lainnya, Meksiko perlu mengembangkan sektor formal yang lebih produktif. Reformasi struktural diharapkan dapat mencapai tujuan ini dan dengan demikian membantu mengubah perekonomian Meksiko. Namun, dampaknya hanya dapat dilihat dalam jangka panjang, bukan sebagai obat mujarab jangka pendek untuk meningkatkan pertumbuhan.