Pertimbangan utama untuk berinvestasi dalam alternatif likuid dan semi-likuid – Beragampengetahuan

Dengan pengembalian yang menguntungkan di pasar keuangan publik global yang sulit ditemukan – karena kenaikan harga, kekhawatiran tentang risiko resesi, dan volatilitas yang meningkat – kebutuhan akan sumber pengembalian yang berbeda telah menyebabkan lonjakan minat dalam investasi alternatif.

Meskipun mereka menawarkan banyak manfaat potensial, aset pasar swasta tradisional secara historis menantang bagi investor individu untuk mengaksesnya, tidak hanya karena tingginya investasi minimum dan terbatasnya akses ke manajer berkualitas, tetapi juga karena sifat tidak likuid dari sebagian besar bentuk dana.

Terkait: Dinilai untuk Risiko: Jeff Schwaber, CEO BlueRock, membahas pentingnya alternatif

Bahkan dengan inovasi, yang terbaik adalah berinvestasi dalam alternatif jangka panjang oleh mereka yang dapat mentolerir kekurangan likuiditas. Risiko dapat muncul jika investor mulai melihat alternatif sebagai ruang untuk diperdagangkan, berlawanan dengan nilai majemuk dari waktu ke waktu. Jika berhasil digunakan sebagai bagian dari keseluruhan portofolio, seperti yang telah dilakukan investor institusi selama beberapa dekade, alternatif dapat membantu individu mencapai pengembalian yang menarik.

Individu telah lama mengalami kesulitan mengakses ekuitas swasta, kredit swasta, real estat, dan dana lindung nilai. Untungnya, peluang baru muncul bagi penasihat keuangan, atas nama klien mereka, untuk mendapatkan keuntungan dari investasi pasar swasta ini melalui manajer aset berpengalaman dengan rekam jejak jangka panjang.

Terkait: Area Bersama WMRE: di mana investasi alternatif cocok dengan pasar yang berkembang

Spesialisasi dalam dana alternatif telah berkembang, memungkinkan investor untuk menargetkan eksposur dengan lebih baik di sepanjang spektrum risiko/pengembalian ke berbagai industri, wilayah, dan sub-strategi. Penasihat semakin menerapkan strategi ini karena efisiensi dan akses ke kelas aset terus meningkat.

Pasar swasta juga dapat memberikan akses ke inovator dan pencipta nilai berkualitas tinggi pada topik sekuler – seperti dekarbonisasi – yang mungkin tidak tersedia di pasar publik. Jumlah perusahaan yang didukung oleh ekuitas swasta telah tumbuh secara signifikan, sementara perusahaan AS yang terdaftar secara publik menyusut.

Banyak perusahaan baru tetap menjadi pribadi lebih lama, seringkali memanfaatkan pertumbuhan modal ekuitas untuk berkembang sebelum mereka go public. Dengan banyaknya industri yang mengalami gejolak dan perubahan yang cepat, perusahaan swasta seringkali lebih pintar dalam beradaptasi dengan lanskap yang berkembang.

Namun, alokasi ke posisi yang benar-benar diinginkan dalam suatu kelas aset mungkin memerlukan lebih banyak waktu untuk masuk ke dalam investasi baru dan dapat mengakibatkan kurangnya kendali atas waktu keluar, khususnya selama masa tekanan pasar. Alternatif likuid dan semi-likuid baru, yang memungkinkan investor ritel mengakses aset secara berkala — seperti bulanan atau triwulanan — mungkin menawarkan manfaat yang lebih menarik.

Penawaran yang diarahkan pada stok likuid menjadi lebih umum. Alat-alat ini memudahkan untuk mengakses strategi yang sebelumnya hanya tersedia melalui dana swasta yang tidak likuid, tetapi tetap memiliki tantangan: penilaian investasi dari aset swasta yang mendasarinya mungkin jarang terjadi; Dan harga saham dapat menyimpang secara signifikan dari valuasi yang dilaporkan, menghasilkan diskon harga/NAB.

Kendaraan semi likuid juga hanya menyediakan likuiditas secara periodik dan memiliki batasan jumlah dana yang dapat dicairkan. Investor mungkin tidak dapat menjual ketika mereka mau, jika investor lain juga memilih untuk menjual kepemilikannya, maka itu harus menjadi investasi jangka panjang.

Investor harus selalu memperhitungkan likuiditas yang terbatas. Mungkin mudah untuk membangun dan menyeimbangkan kembali eksposur alternatif, tetapi mungkin sulit untuk memonetisasinya di pasar yang bergejolak.

Keterampilan dalam berinvestasi di pasar swasta tidak terdistribusi secara merata, yang memperbesar konsekuensi pilihan manajer investasi. Dispersi dalam kinerja manajer, meskipun bukan jaminan hasil di masa mendatang, dapat terlihat jelas dan besar dalam ekuitas swasta, mengingat sifatnya yang tidak likuid dan berjangka panjang.

Manajer aset harus mampu menciptakan nilai dalam jangka pendek dan dari waktu ke waktu, dalam kondisi pasar yang berbasis luas. Mereka juga harus memberikan pemantauan portofolio dan mendapatkan komitmen sumber daya untuk mengevaluasi manajer dan investasi mereka dari waktu ke waktu.

Jika perlu, portofolio harus diseimbangkan kembali dengan menyesuaikan profil risiko tetapi tanpa mengganggu keseimbangan yang diinginkan, dan menargetkan kemungkinan paparan maksimum ke pasar tertentu. Karena likuiditas investasi swasta dapat dibatasi pada saat tekanan pasar, investor harus memastikan bahwa rentang alokasi memberikan fleksibilitas untuk menghindari tindakan paksa karena volatilitas jangka pendek.

Strategi pasar swasta bisa sangat beragam, dan bahkan secara signifikan berada dalam kategori yang sama. Ini dapat menciptakan peluang untuk diversifikasi, tetapi penasihat keuangan harus dapat mengevaluasi dana dan manajer alternatif, baik secara individu maupun dalam konteks portofolio klien yang lebih luas.

Jika digunakan dengan benar, investasi pasar swasta dapat menjadi alat yang berharga untuk membangun portofolio jangka panjang yang efektif dan mengakses berbagai peluang. Penasihat keuangan harus mengembangkan pemahaman yang komprehensif tentang kebutuhan dan tantangan individu klien, serta perbedaan antara eksposur pasar swasta dan pasar likuid tradisional saat mereka berusaha membangun program alternatif yang berhasil.

Adam Lane adalah Partner, Global Head of Wealth Management Alternatives di Goldman Sachs Asset Management