Dolar tetap kuat, diperkirakan tidak ada pembalikan pada hari Selasa – Beragampengetahuan

Ambil cuti beberapa hari ke depan. Akan kembali pada tanggal 6 Juli dengan ulasan untuk minggu depan.

Ringkasan: Kenaikan tajam suku bunga jangka panjang AS telah membantu meningkatkan greenback dalam beberapa sesi terakhir, dan tetap kuat terhadap sebagian besar mata uang G10 saat ini. Dolar Kanada adalah yang berkinerja terbaik, hampir datar. Indikator momentum intraday memperingatkan bahwa dolar AS dapat bergerak lebih tinggi di Amerika Utara setelah sebagian besar berkonsolidasi di awal Asia-Pasifik dan Eropa. Kalender ekonomi AS menampilkan laporan lowongan pekerjaan JOLTS, sementara penjualan mobil akan terus meningkat sepanjang hari. Risiko utama datang dari pertemuan Bank Sentral Eropa di Sintra, di mana Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan berbicara pagi ini.

Saham-saham sebagian besar melemah hari ini, namun Topix Jepang mencapai level tertinggi baru dan Nikkei mencapai level tertinggi dalam tiga bulan. Sebagian besar pasar besar lainnya di kawasan ini mencatatkan kerugian. Kemarin, indeks Euro Stoxx 600 mengakhiri penurunan empat hari berturut-turut, tetapi hari ini indeks tersebut pulih kembali. Itu turun hampir 0,5%. Indeks saham berjangka AS turun 0,3-0,5%. Imbal hasil obligasi 10 tahun acuan Eropa menguat 1-3 basis poin hari ini, dengan premi Perancis atas Jerman sedikit melebar hari ini. Gilts Inggris melawan tren ini, dengan imbal hasil obligasi 10-tahun turun beberapa basis poin, dibantu oleh melambatnya inflasi di simpanan BRC. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun, yang diuji 4,20% awal pekan lalu, saat ini berkonsolidasi di sekitar 4,45%. Emas melemah dalam kisaran ketat yang ditetapkan pada akhir minggu lalu (~$2320-$2340). WTI bulan Agustus memperpanjang kenaikan menjadi $84. Harga belum pernah ditutup di atas level tersebut dalam hampir tiga bulan. Meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan dimulainya musim badai Atlantik diyakini sebagai penyebab langsungnya.

Asia Pacific

Sebagai bagian dari survei Tankan Bank of Japan, produsen ditanya tentang prospek mata uang mereka. Hasilnya: Untuk tahun fiskal yang dimulai pada tanggal 1 April, rata-rata dolar-yen berada pada level 144,77 yen. Ada yang berani mengatakan bahwa hal ini tampaknya sangat negatif bagi dolar. Hingga kemarin, rata-rata sejak awal tahun fiskal 2024 hanya di bawah 156. Survei Bloomberg menemukan bahwa perkiraan median USD/JPY pada akhir September dan akhir tahun adalah 154 yen, dan pada akhir 2019 adalah 147,50 yen. Kuartal Pertama 25. Rata-rata perkiraan median untuk tahun fiskal berjalan adalah 150,50 yen. Pada akhir bulan ini, Mimura, yang saat ini menjabat sebagai Direktur Biro Internasional Kementerian Keuangan, akan menggantikan Kanda sebagai Wakil Menteri Urusan Internasional yang bertanggung jawab atas kebijakan moneter. Kanda mengawasi intervensi yang memecahkan rekor yang hampir tidak terjadi sebulan sebelum dolar mencapai level tertinggi baru. Selain skala, Kanda juga telah berinovasi dan berupaya membuat pasar lengah, seperti melakukan intervensi sesaat setelah konferensi pers setelah pertemuan FOMC terakhir.

Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun naik tajam untuk hari perdagangan kedua berturut-turut, yang mungkin mendorong pasar untuk melanjutkan kenaikan dolar. USD/JPY mendekati 161,75. Saat ini, yen telah dibatasi sekitar sepertiga di bawah level tersebut, namun di Amerika Utara yen tampaknya siap untuk bergerak lebih tinggi. Dolar telah menguat hampir 10 yen, atau 6,5%, sejak intervensi terendah pada awal Mei. Ada opsi senilai $1,5 miliar yang kedaluwarsa hari ini pada 161 yen, yang mungkin juga merupakan bagian dari pembelian USD kemarin. AUD/USD diperdagangkan mendekati level tertinggi minggu lalu, tepat di bawah $0,6690, sebelum mundur kemarin. AUD/USD belum diperdagangkan di atas $0,6700 sejak 12 Juni dan belum ditutup di atas $0,6700 sejak Januari. Di sisi lain, harga telah ditutup di bawah $0,6600 dalam dua bulan terakhir. Aturan pergantian menyatakan bahwa setelah menguji ujung atas rentang, ujung bawah dapat diuji. Pada saat yang sama, dolar AS terhadap yuan luar negeri mencapai level tertinggi baru tahun ini kemarin, mendekati CNH7.3050, dan hari ini mendekati CNH7.31. Bank Rakyat Tiongkok menetapkan nilai tukar referensi dolar AS pada 7,1291 yuan. Ini adalah harga tertinggi baru setelah sedikit penurunan kemarin dan Jumat lalu. Mengingat yuan sedikit terdepresiasi terhadap dolar tahun ini, sebagian besar negara lain, pasar negara berkembang dan negara berpendapatan tinggi, hanya mengalami sedikit apresiasi terhadap yuan.

Eropa

Angka tersebut tidak mengejutkan setelah empat anggota terbesar zona euro merilis data indeks harga konsumen (CPI) nasional untuk bulan Juni. Pertumbuhan bulan ke bulan sebesar 0,2% sesuai dengan ekspektasi, dan tingkat pertumbuhan tahun ke tahun turun menjadi 2,5% dari 2,6%. Suku bunga inti tetap tidak berubah pada 2,9%. Secara tahunan, CPI Zona Euro naik sebesar 4% pada kuartal kedua, sama seperti pada kuartal pertama. Seperti yang kami catat, efek dasar membuat sulit untuk melihat peningkatan di babak kedua. Pada paruh kedua tahun 2023, kenaikan CPI tahunan di Zona Euro kurang dari 1%. Selain itu, tingkat pengangguran di zona euro tetap stabil di angka 6,4% di bulan Mei. Angka ini merupakan rekor terendah dalam sistem moneter, namun terdapat risiko melemahnya kondisi pasar tenaga kerja dalam beberapa bulan mendatang. Jerman telah mengirimkan sinyal. Tingkat pengangguran Jerman naik menjadi 6,0% pada bulan Juni, mencapai level tertinggi sejak Februari 2021, setelah bertahan di 5,9% dalam enam bulan hingga bulan Mei. Perkiraan Bank Sentral Eropa mengenai tingkat pengangguran sebesar 6,5% pada akhir tahun ini dan tahun depan tampak optimis. Pasar swap melihat kemungkinan kurang dari 10% ECB memangkas suku bunga pada pertemuan 18 Juli. Pasar percaya bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September adalah sekitar 70%. Kami menduga penurunan suku bunga lebih mungkin terjadi.

Kemarin, euro mencapai titik tertinggi mendekati $1,0775 selama sesi Asia-Pasifik, dengan opsi sekitar 435 juta euro yang berakhir hari ini. Ini menetapkan nilai tertinggi yang lebih rendah di Eropa dan nilai tertinggi yang lebih rendah di Amerika Utara. Meskipun survei ISM AS suram, euro gagal menemukan banyak momentum di dekat $1,0720 dan telah jatuh ke $1,0710 hari ini. Penembusan di atas $1,07 dapat menandakan pengujian ulang posisi terendah minggu lalu di dekat $1,0665. Imbal hasil obligasi 2 tahun Jerman melonjak 9 basis poin karena keluarnya sebagian pembelian safe-haven, sementara premi obligasi AS menyempit hampir 8 basis poin, lebih kecil dibandingkan hari perdagangan mana pun di bulan lalu (menjadi sekitar 183 basis poin). Sedikit lebih kencang hari ini. Sterling mencapai rata-rata pergerakan 20 hari kemarin, tepat di atas $1,2705, tertinggi dalam tujuh hari. Sementara itu, GBP telah mundur (38,2%) dari level tertinggi 12 Juni di dekat $1,2860. Ia belum diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 20 hari selama beberapa minggu. Pound melepaskan kenaikannya dan mencapai posisi terendah baru di dekat $1,2630 karena imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun naik. Kerugian lebih lanjut hari ini mendorongnya ke hampir $1,2615, beberapa sen di atas posisi terendah minggu lalu. Level $1,2600 menawarkan dukungan teknis yang penting.

Amerika Serikat

Dalam minggu yang dipersingkat masa liburan ini, informasi terbaru mengenai pasar tenaga kerja AS tidak dapat diabaikan, dengan sorotan hari ini adalah laporan JOLTS bulan Mei dan penjualan mobil bulan Juni. Pasar tenaga kerja AS secara bertahap melambat, dan jumlah lowongan pekerjaan juga berada dalam tren menurun. Salah satu bagiannya adalah normalisasi pasca-COVID. Pada Januari 2020, jumlah lowongan kerja sekitar 6,7 juta. Lowongan pekerjaan kemungkinan akan turun menjadi 8 juta pada bulan Mei untuk pertama kalinya sejak Februari 2021. Penjualan mobil di AS tumbuh sedikit lebih cepat dibandingkan tahun lalu. Rata-rata dalam lima bulan pertama adalah sekitar 15,6 juta unit (tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman), sedangkan Januari hingga Mei 2023 hanya di bawah 15,3 juta unit. Salah satu tanda peringatannya adalah persediaan mobil meningkat (hampir 60% lebih tinggi dibandingkan tahun lalu). Fakta bahwa imbal hasil (yield) Treasury AS naik (bearish curam) meskipun sektor manufaktur ISM menunjukkan kinerja buruk pada hari kedua perdagangan, membuat banyak pihak mencoba mengaitkannya dengan debat presiden AS yang memalukan pada Kamis lalu. Namun bukan hal yang baru jika salah satu kandidat bisa memecahkan masalah yang oleh sebagian besar pengamat, termasuk Kantor Anggaran Kongres dan Dana Moneter Internasional, dianggap tidak berkelanjutan. Pada Selasa lalu, 25 Juni, komitmen dealer terbaru CFTC menunjukkan bahwa mereka telah mengurangi posisi net short di Treasury futures 10 tahun menjadi 319.000 kontrak (dengan nilai nominal $100.000 per kontrak). Jumlah kontrak 2 1/2 tahun tidak boleh kurang dari 300.000. Penentuan posisi pasar tampaknya menjadi bagian narasi yang berguna.

Dolar menguji batas bawah kisaran perdagangannya minggu lalu ketika indeks harga konsumen Kanada yang lebih tinggi dari perkiraan mengurangi kemungkinan bank sentral memangkas suku bunga lagi pada bulan ini, menyusul penurunan pada bulan lalu. Hampir mencapai 1,3625 dolar Kanada. Harga tidak pernah ditutup di bawah C$1,3600 dalam tiga bulan terakhir. Dolar AS pulih hingga hampir C$1,3735 sebelum akhir pekan dan diperpanjang hingga hampir C$1,3750 kemarin. Ini mencapai penyelesaian tertinggi sejak 12 Juni, namun area C$1,3800 memberikan resistensi yang kuat. Dolar AS diperdagangkan dalam kisaran ketat di bawah 1,3755 dolar Kanada hari ini, namun tampaknya akan bergerak lebih tinggi di Amerika Utara hari ini. USD/MXN diperdagangkan dalam kisaran pra-akhir pekan kemarin. Harganya tetap di bawah MN18.45 setelah mendekati MXN18.60 akhir pekan lalu. Hari ini masih dalam kisaran menjelang akhir pekan, namun terlihat siap untuk bergerak lebih tinggi. Sementara itu, real Brasil jatuh ke level terendah tahun ini. Ini adalah sesi keempat dalam lima sesi terakhir dimana dolar telah menguat lebih dari 1% terhadap riil. Kebijakan fiskal Brasil dan kritik yang terus menerus dari Presiden Lula terhadap kebijakan moneter bank sentral dipandang sebagai hambatan yang paling signifikan, dengan real Brasil menjadi mata uang emerging market dengan kinerja terburuk tahun ini (-11,7%), memimpin kerugian real Meksiko Lebih dari dua kali lipat peso (-5%). Meski begitu, tampaknya masih ada rotasi regional. Empat dari lima mata uang dengan kinerja terburuk pada H124 adalah mata uang Amerika Latin.

Penafian