Apa sebenarnya yang ingin Anda lihat “lebih banyak” dalam hal data inflasi? – Beragampengetahuan

Manakah yang perlu lebih Anda perhatikan karena tidak cepat mendekati target? Apa yang terjadi jika Anda meluncur ke tempat keping itu berada? Satu-satunya alasan mengapa kebijakan moneter tidak mendekati netral saat ini adalah (a) risiko terhadap inflasi sangat asimetris, atau (b) keyakinan bahwa dampak stimulus dari kebijakan fiskal kuat dan perlu diimbangi. Saya tidak mengerti bagaimana Anda dapat berargumentasi bahwa kedua hal tersebut benar…

Pada tanggal 28 Juni kami mengadakan:

Bank Asia Timur: Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi, Mei 2024: “Indeks harga PCE turun kurang dari 0,1% [comparing May to April 2024]. Setelah tidak memperhitungkan pangan dan energi, indeks harga PCE meningkat sebesar 0,1% (Tabel 5). Pada bulan Mei, DPI riil meningkat sebesar 0,5%, PCE riil meningkat sebesar 0,3%; barang meningkat sebesar 0,6%, jasa meningkat sebesar 0,1% (Tabel 3 dan Tabel 4)…https://www.bea.gov/sites/default/files/2024-06/pi0524.pdf>

membagikan

Namun, pada tanggal 9 Juli:

Natasha Solo-LyonS: Powell mencari data inflasi yang ‘lebih baik’: ‘Ketua Fed Jerome Powell mengatakan dia membutuhkan ‘lebih banyak data yang baik’ untuk memperkuat argumennya Inflasi sedang berubah menuju target bank sentral sebesar 2%. Dia mengatakan data terbaru mungkin menunjukkan “kemajuan lebih lanjut” dalam hal harga, namun Powell jelas menginginkan lebih banyak kemajuan. Dalam pidatonya di depan Senat pada hari Selasa, dia berhati-hati untuk tidak memberikan jadwal penurunan suku bunga, yang kini diperkirakan para investor akan dimulai pada bulan September. Namun dia menekankan ada tanda-tanda pasar kerja yang melemah setelah rilis data pemerintah pada 5 Juli. Muncul selama tiga bulan berturut-turut Pengangguran meningkat. “Meningkatnya inflasi bukan satu-satunya risiko yang kita hadapi,” katanya pada hari pertama kesaksiannya. “Mengurangi pembatasan kebijakan yang terlambat atau terlalu sedikit dapat melemahkan aktivitas ekonomi dan lapangan kerja”…https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-07-09/bloomberg-evening-briefing-powell-reveals-what-will-boost-fed-confident?cmpid=BBD070924_BIZ>

Apa lagi yang ingin dilihat Powell?

Bagikan pemahaman Brad DeLong tentang kenyataan

Mengapa Anda memerlukan hal lain untuk menerapkan prinsip kendali optimal, yang menyatakan bahwa ketika sistem mendekati keseimbangan, tuas kendali harus mendekati netral?

Jawaban atas pertanyaan yang kita tidak tahu apa itu “mendekati netral” (yaitu, berapa tingkat netral r*) adalah: tetapi tebakan kita cukup bagus. Apapun kebijakan moneter yang kita ambil, kita tidak bisa lepas dari perspektif r*. Seperti yang dikatakan Presiden Fed New York John C. Williams:

John C.Williams:R-star – Perspektif Global: “R-star secara eksplisit atau implisit merupakan inti dari model atau kerangka makroekonomi apa pun yang dapat kita bayangkan. <https://www.bis.org/review/r240703f.htm>

Dan, seperti yang juga dia katakan, ada alasan bagus untuk berpikir bahwa r* tidak banyak meningkat sejak tahun 2010-an:

John C.Williams: R-star – Perspektif Global: “Alasan peningkatan substansial dalam R-star belum memenuhi dua pengujian penting. Pertama… faktor rasional yang mendorong naiknya r-star… kemungkinan besar bersifat global… r- dari Eropa Ketegangan antara bukti bahwa tingkat bintang-r tetap rendah dan argumen di Amerika Serikat… Kedua, setiap peningkatan bintang-r harus mengatasi kekuatan selama beberapa dekade yang telah menyebabkan penurunan bintang-r…tren demografi global dan pertumbuhan produktivitas. …. Perkiraan HLW mengenai potensi tren pertumbuhan PDB pada tahun 2023 tidak banyak berubah dibandingkan tahun 2019… <https://www.bis.org/review/r240703f.htm>

Komentar

Anda tidak bisa mengatakan bahwa stimulus fiskal membuat r* sementara menjadi lebih tinggi dibandingkan r* jangka panjang — kebijakan fiskal saat ini sama sekali tidak menghambat pertumbuhan ekonomi.

Jadi bisakah Anda mengatakan bahwa r* banyak melompat karena alasan lain? Jika tidak, mengapa The Fed menetapkan kebijakannya berdasarkan kepanikan di antara para komentator keuangan pada musim dingin lalu, dan bukan berdasarkan distribusi yang mungkin terjadi setahun dari sekarang? Saya benar-benar tidak bisa melihatnya.