Manusia menunjukkan mobil; harga saham jatuh – Beragampengetahuan

Buka Intisari Editorial Gratis

Editor beragampengetahuan Roula Khalaf memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.

Nilai sekarang bersih arus kas masa depan Tesla hari ini 7,8% lebih rendah dibandingkan kemarin.

Sebelumnya, produsen mobil terbesar ke-14 di dunia berdasarkan penjualan ini mengadakan pameran produk di Burbank, California. Produk konsep yang dipamerkan perusahaan kabarnya meliputi mobil dua tempat duduk, van, dan manekin.

CEO Tesla saat ini, Elon Musk, mengatakan kepada hadirin bahwa mobil dua tempat duduk tersebut dapat dijual ke perusahaan pengiriman taksi “sebelum tahun 2027” ketika sudah tersedia.

Nilai sekarang arus kas masa depan dari perusahaan pengiriman taksi Uber meningkat sebesar 8,1%.

Musk memperkirakan kendaraan Tesla akan bisa mengemudi sendiri di Texas dan California tahun depan, sebuah penundaan dari target peluncuran awal pada Agustus 2018. Tidak jelas apakah kendaraan yang didemonstrasikan akan mampu mengemudi sepenuhnya secara mandiri pada rute tertutup. Tidak jelas apakah Musk berbicara tentang mobil pribadi atau layanan robotaxi.

Penggemar Tesla kewalahan. “Itu saja?” tanya Adam Jonas, analis keuangan di Morgan Stanley di New York.

Menghadapi peluncuran produk yang mungkin paling dinanti dalam sejarah Tesla, kami memiliki banyak ekspektasi terhadap apa yang mungkin dipelajari pasar yang kami yakini akan sangat penting untuk arah dan argumen saham. Selain “cybercab” yang bisa mengemudi sendiri dan test drive jalur tertutup dari Optimus terbaru, kami juga berharap mendapatkan setidaknya beberapa informasi tambahan tentang “laju perubahan” sistem FSD (yaitu, peningkatan yang dapat diukur dalam mil dibandingkan iterasi FSD baru-baru ini). ) unit, tidak perlu melepaskan diri, dll.), mengomunikasikan dengan cermat strategi masuk ke pasar untuk layanan berbagi perjalanan yang diawasi dan tidak diawasi, termasuk masukan ekonomi dan analisis TAM, potensi penjabaran hubungan antara Tesla dan xAI, atau “ Kemungkinan diskusi Master Plan 4”. Secara keseluruhan, kami kecewa dengan substansi dan detail presentasinya.

Alejandro Nuno, analis keuangan di bank investasi UBS yang berbasis di New York, menceritakan pengalamannya mengendarai Cybercab. “Bagus sekali,” katanya:

Kendaraannya kecil namun mampu menampung 2 orang. Namun, kendaraan tersebut hanya mengitari panggung. Ini tidak terlalu rumit, jadi tidak banyak yang perlu dibaca. Faktanya, ketika mobil kami sampai di halte yang ditentukan, tidak dapat menemukan tempat parkir (tidak tersedia tempat parkir), sehingga hanya melanjutkan perjalanan ke halte berikutnya daripada menunggu tempat parkir.

Jonas kecewa karena boneka-boneka yang ada di acara tersebut – yang melakukan tugas seperti mengisi gelas plastik dengan bir dan menari di gazebo – ditemani oleh manusia. Dia berkata:

Seperti yang kita pahami, robot-robot ini tidak beroperasi sepenuhnya secara mandiri, melainkan mengandalkan pengoperasian jarak jauh (intervensi manusia), sehingga menunjukkan lebih banyak kebebasan dan ketangkasan. Secara keseluruhan, kami tidak menemukan sesuatu yang baru/baru tentang Optimus yang secara jelas menunjukkan kemajuan signifikan, termasuk beberapa detail tambahan tentang perusahaan yang sebelumnya tidak diketahui pasar.

Nuno menambahkan:

Kapan masa depan ini akan terjadi masih belum jelas dan kami yakin hal ini masih jauh dari perkiraan. Pada saat yang sama, kami pikir ada ekspektasi yang tinggi terhadap Tesla untuk memamerkan Model 2.5, namun kendaraan tersebut tidak ditampilkan (sesuai dengan ekspektasi kami). Hal ini penting karena kami yakin model-model baru lebih mungkin mendorong perkiraan hingga tahun 2025/26 dibandingkan produk yang dipamerkan di acara tersebut.

Ryan Brinkman, analis pasar keuangan berbasis di New York yang bekerja di JPMorgan Chase, berpendapat bahwa bepergian dengan Robotaxi lebih baik daripada tiba dengan Robotaxi:

Perhatikan bahwa dengan saham Tesla naik +68% sejak 22 April (dibandingkan kenaikan S&P 500 sebesar 15%), perkiraan penjualan mobil setahun penuh 2024 Bloomberg turun -8% dari April 1,94 juta unit pada tanggal 22 turun menjadi 1,79 juta unit hari ini , laba sebelum bunga dan pajak turun -13% dari US$8,4 miliar menjadi US$7,3 miliar, dan arus kas bebas meningkat dari US$3,9 miliar menjadi US$1,9 miliar -49%. Prospek untuk tahun depan (atau tahun berikutnya) juga tidak membaik, dengan penjualan mobil diperkirakan turun -9% pada tahun 2025, dari 2,25 juta unit pada bulan April menjadi 2,04 juta unit saat ini, dan EBIT turun -11% pada tahun 2025 , dari 1,28 juta unit saat ini. miliar turun menjadi $11,2 miliar dan arus kas bebas meningkat -18% dari $6,8 miliar menjadi $5,6 miliar pada tahun 2025. Faktor yang jelas dalam reli ini adalah ekspektasi investor terhadap hari robotaxi karena prospek pendapatan yang memburuk

Brinkman menambahkan bahwa tidak banyak bicara mungkin karena Tesla harus menindaklanjuti dengan tweet yang buruk:

Petunjuk pertama bahwa antusiasme investor mungkin salah tempat adalah cara acara tersebut diumumkan pada awalnya – bukan dalam siaran pers perusahaan, tidak dalam tweet perusahaan, atau bahkan dalam tweet CEO Tesla Elon. Tweet tersebut berasal dari Musk, tetapi merupakan balasan dari tweet lainnya. oleh Mr Musk di email internal yang mendokumentasikan pekerjaan Tesla. Peluncuran program “Model 2” yang diperkirakan akan memakan biaya sekitar $25.000 telah dibatalkan atau ditunda tanpa batas waktu. Orang tersebut mengklaim bahwa Model 2 itu sendiri belum tentu dibatalkan tetapi malah digunakan kembali sebagai robotaxi, yang ditanggapi oleh Musk bahwa semua produk akan diluncurkan pada Hari Robotaxi Tesla (yang baru diumumkan) pada tanggal 8 Agustus. Terungkap di atas. Pertukaran tersebut membalikkan penurunan intraday saham Tesla pada tanggal 8 April yang dipicu oleh artikel Reuters yang mengklaim Model 2 telah dibatalkan, tetapi jika dipikir-pikir, setidaknya, investor mungkin seharusnya tidak mengambil keuntungan dari keraguan atas saham Tesla . Siaran pers perusahaan yang dikurasi. Saran kedua adalah harapan harus lebih sederhana daripada kenyataan, yang mungkin merupakan pengumuman pada tanggal 15 Juli bahwa Hari Robotaxi telah dipindahkan dari tanggal 8 Agustus ke 10 Oktober karena perlunya perubahan desain. Secara keseluruhan, setidaknya kesan yang diberikan adalah sebuah tim yang mungkin kesulitan memenuhi tenggat waktu yang menantang dan terkadang mengejutkan.

Tom Narayan, analis pasar keuangan di RBC Capital Markets yang berbasis di New York, mengatakan penggemar Tesla seharusnya sudah tahu apa yang diharapkan sekarang:

Investor yang kami ajak bicara pada acara tersebut percaya bahwa acara tersebut tidak memiliki angka dan jadwal yang sebenarnya. Ini biasanya terlihat di acara Tesla. Yang satu ini tampaknya berfokus pada branding dan pemasaran visi Tesla daripada memberikan angka-angka konkret untuk kita modelkan. [ . . . ] Beberapa investor juga mengharapkan teaser kendaraan dengan harga lebih rendah pada paruh pertama tahun 2025, namun kami tidak mendapatkannya. Memang benar, hal tersebut mungkin tidak terlalu mengesankan dalam konteks semua proyek yang telah kita lihat. Kami tetap optimis terhadap prospek jangka panjang Tesla dan prospek robotaxis secara keseluruhan. Kami juga percaya bahwa robot humanoid mungkin menjadi fitur berikutnya yang akan mulai dimasukkan oleh para analis ke dalam data mereka.

Nilai bersih sekarang dari arus kas masa depan Tesla mendukung kapitalisasi pasar sebesar $700 miliar, karena pada saat ini, mengapa tidak?

Bacaan lebih lanjut:
— Polisi dipanggil ke acara ‘Willy Wonka’ setelah meminta pengembalian dana (BBC)