Ketenangan aneh di pasar fx – Beragampengetahuan

(Perjalanan bisnis di Miami dan menghadiri teknologi perdagangan AS FX USA.

Ringkasan: AS mengumumkan bahwa 25% tarif baja dan aluminium tidak akan efektif selama sebulan (12 Maret), memberi kesan bahwa mereka adalah strategi yang dinegosiasikan, yang dapat membantu menjelaskan mengapa ada beberapa reaksi. Beberapa pengamat percaya bahwa tarif baja yang lebih luas daripada pada tahun 2018 dimaksudkan untuk menekan ekspor kembali baja China. Namun, itu tidak akan bekerja dengan sekutu kita. Ancaman langsung terhadap stabilitas negara -negara G10 bukan dari Cina atau Rusia, tetapi dari Amerika Serikat. Selama masa jabatan pertamanya, Trump memberikan banyak pengecualian untuk tarif baja dan aluminium, dan Biden mengikutinya. Saya belum melihat apa yang terjadi kali ini. Dolar hari ini dicampur dengan mata uang G10 hari ini, +/- 0,15%. Dalam mata uang pasar berkembang, rupee India melanjutkan dengan intervensi mencurigakan dengan kenaikan 0,75%. Sebagian besar mata uang pasar yang muncul lebih rendah, tetapi minoritas dalam mata uang tengah dan Eropa lebih kuat.

Stok sedang berjuang hari ini. Sebagian besar pasar skala besar di wilayah Asia-Pasifik jatuh, dipimpin oleh kerugian Hong Kong sebesar 1%. Korea Selatan, Taiwan dan Australia telah berhasil merilis keuntungan sederhana. Skor STOXX 600 di Eropa tidak mencukupi, dengan pendapatan S&P 500 AS dan Nasdaq berjangka pada 0,4%-0,6%. Obligasi berada di bawah tekanan hari ini. Hasil tolok ukur di Eropa adalah sekitar lima basis poin lebih tinggi, meskipun volume abadi pelapisan emas di Inggris meningkat 2-3 bp, sama seperti Amerika Serikat. Ini menempatkan hasil fiskal A.S. dalam 10 tahun sekitar 4,52%. Emas menetapkan rekor baru, tepat di bawah $ 2943, tetapi membalikkan rendah untuk menguji area $ 2900. Kami mengharapkan panggilan balik untuk pembelian. Sesi ketiga berturut -turut March WTI lebih tinggi. Sekarang mendekati $ 73,30 setelah mencapai $ 70,40 sebelum akhir pekan. Target teknis berikutnya hampir $ 73,85.

Dolar: Provokasi ancaman tarif A.S. terus mendominasi pikiran para pelaku pasar. Tarif baja dan aluminium AS akan mulai berlaku pada 12 Maret. Di permukaan, waktu dapat dinegosiasikan, tetapi dapat membantu menjelaskan reaksi pasar. Guncangan pasokan potensial tarif dan ekonomi tetap pada tren pertumbuhan, yang akan memperkuat kesaksian kongres semi-tahunan Informasi Federal Powell, Rabu dan Kamis: Kesabaran berarti tidak mau mengurangi sifat membatasi kebijakan moneter dalam situasi saat ini dalam empat terakhir Bulan 2024, target suku bunga dikurangi 100 barel. Tampaknya pada dasarnya stabil setiap tahun. Sejauh ini, Indeks Dolar AS telah dikonsolidasikan dalam kisaran sempit sekitar 108,20 hingga 108,45. Bergerak dengan indeks dolar AS di atas 108,60 akan membantu meningkatkan nada. Di sisi lain, istirahat 107,70 akan menunjukkan merger terus menerus. Namun demikian, secara keseluruhan, jika peserta bergerak untuk meminimalkan penyesalan terbesar, uang telah hilang untuk waktu yang lama, mengingat perbedaan tarif dan kebijakan tampaknya kurang disesalkan daripada uang yang kehilangan uang di lingkungan ini.

EUR: Euro memantul menjadi sekitar $ 1,0140 minggu lalu menjadi sekitar $ 1,0440. Antara ancaman tarif timbal balik dan tarif baja dan aluminium, euro telah turun menjadi sekitar $ 1,0280. Diadakan di atas hari ini dan diperdagangkan sekitar $ 1,0290-1.0325. Rebound minggu lalu (61,8%) mendekati $ 1,0255. Di sisi positifnya, $ 1,0360-80 bisa sulit untuk ditarik kembali. Terlepas dari ancaman Uni Eropa untuk membalas terhadap tarif AS, Inggris mengatakan tidak akan bergabung dengan upaya tersebut. Kalender ekonomi untuk minggu ini cerah, dan data apa yang terjadi pada bulan Desember tahun lalu, bagi banyak peserta, mungkin terlalu besar untuk memiliki dampak yang terlalu banyak, terutama mengingat rilis PDB pada kuartal keempat.

CNY: Beijing tidak menunjukkan keinginan untuk melemahkan yuan untuk mengimbangi atau menumpulkan tarif kami. Salah satu cara terpenting bagi PBOC untuk mengelola nilai tukar adalah melalui pengaturan tingkat referensi harian. Sejak 21 Januari (terganggu oleh liburan Tahun Baru Imlek Enam-hari), perbaikannya stabil dalam kisaran CNY7.1696-CNY7.1708. Hari ini, Fix adalah yang tertinggi sejak 20 Januari. Namun, meskipun tingkat referensi dolar tinggi, GreenGuard terbatas pada kisaran kemarin terhadap dolar laut (~ CNH7.3025-CNH7.3175). Kemarin, dolar AS menghadapi tinggi Renminbi selama empat hari. Kisaran dalam jangka menengah minggu lalu lebih dekat ke CNH7.3215. Pada hal di atas, potensi awal dapat meluas ke CNH7.3330-50.

JPY: Di JPY151.00-JPY152.80, memori hijau menghabiskan sebagian besar waktunya di tiga kursus terakhir. Itu masih dalam lingkup hari ini (~ JPY151.65-JPY152.20). Kami menduga bahwa hasil fiskal AS yang lebih tinggi akan membantu lift setelah kembali 5% dalam sebulan terakhir. Hasil 10-tahun A.S. sedang mencoba membangun kembali pijakan di rak-rak sebelumnya di dekat 4,50%. Kalender ekonomi Jepang ringan dan sampai Senin depan, pertama kali memperkirakan PDB kuartal keempat. Komposisi pertumbuhan dapat berubah, tetapi angka itu terlihat mirip dengan kuartal ketiga dari kuartal 24. Sementara pertemuan yang sukses antara Perdana Menteri Jepang Ishiba dan Presiden Trump telah disebut -sebut dengan jelas baik untuk audiens domestik, itu tidak mencegah tarif baja dan aluminium diterapkan pada produsen Jepang.

GBP: Sterling tergelincir lebih jauh hari ini dan mencatat terendah enam hari di bawah $ 1,2335. Itu di bawah 3 Februari Sterling Countertack (61,8%) retracement dari 3 Februari di bawah $ 1.2365. Sudah stabil dan sedang diuji pada omset pagi. Kemarin, Sterling mencapai rata-rata bergerak 20 hari untuk pertama kalinya sejak 23 Januari. Hari ini, mendekati $ 1,2385. Sementara itu, jalur tren untuk akhir Januari, awal Januari dan awal Februari muncul dari $ 1,2300 hari ini. Kalender ekonomi adalah PDB kuartal keempat dan keempat pada hari Kamis.

CAD: Dolar AS membangun rak baru -baru ini di dekat CAD1.4270. Kanada mungkin telah memenangkan masa percobaan tentang ancaman tarif dari “ancaman” fentanyl dan imigrasi, tetapi kerentanannya terhadap tarif baru pada baja dan aluminium, yang darinya ia mendapatkan kekebalan untuk masa jabatan pertama Trump, menciptakan batas dolar Kanada. Itu jatuh ke terendah empat hari kemarin, dengan Green Guard dibagi menjadi rata-rata bergerak 20 hari di dekat CAD1.4375. Hari ini, kisarannya adalah tentang CAD1.4315-CAD1.4340. Jajak pendapat Kompetisi Kepemimpinan Liberal akan diputuskan bulan depan, yang akan memimpin mantan Bank Kanada dan Gubernur Bank Inggris Carney. Kinerja yang kuat dapat membantu mendapatkan dukungan parlemen untuk pemerintah minoritas dan mencegah pemilihan yang akan datang. Bagaimanapun, itu harus diadakan pada akhir Oktober.

Aneh: Pada pertemuan Amerika Utara kemarin, dolar Australia diperdagangkan setinggi $ 0,6285 setelah ancaman tarif AS turun ke level terendah empat hari $ 0,6230. Resistensi di dekatnya hampir $ 0,6300, yang menghambat pemulihan minggu lalu. Meski begitu, akan membutuhkan lebih dari tinggi bulan lalu (sekitar $ 0,6330) untuk meningkatkan nada teknis. Sekitar seperempat poin persentase hari ini berkisar di atas $ 0,6260. Bantuan tidak mungkin berasal dari data Australia, yang cerah minggu ini. Fokusnya adalah pertemuan bank sentral minggu depan, di mana pasar swap memiliki kepercayaan pada hiking (sekitar 93%) meskipun ketidakpastian atas ancaman tarif AS. Perdana Menteri Albany mengatakan Amerika Serikat akan mempertimbangkan untuk membebaskan tarif logam, tetapi sejauh ini, belum ada pengecualian yang diumumkan.

MXN: Tanggapan peso terhadap tarif baja dan aluminium AS telah melemah, dan prospek pengecualian tampaknya lebih ramping, seperti yang dilakukan Trump ketika ia pertama kali memberlakukan tarif dalam masa jabatan pertamanya. Dolar tampaknya siap untuk bergerak lebih tinggi di peso, tetapi sekarang diam-diam diperdagangkan dengan tenang di kisaran MXN20.5950-MXN29.66. Gerakan di atas area MXN20.70 dapat melihat area MXN20.80 dalam waktu singkat. PDB kuartal keempat yang mengecewakan (kuartal -0,6%) mencuri guntur dari laporan output industri Desember hari ini. Namun demikian, output industri telah bergantian antara keuntungan dan kerugian sejak awal H2 24. November kemungkinan akan memperhitungkan peningkatan yang lebih kecil karena penurunan pada bulan Desember. Perkiraan median dalam survei Bloomberg turun 0,6%. Pekan lalu, bank sentral menurunkan tarif pajak sebesar 50 bp pada pertemuan bulan berikutnya, tetapi pasar tidak yakin bahwa pasar swap memotong seperempat.

Penafian