Tantangan Jepang – Apakah memang ada kekurangan tenaga kerja? – Bagian 5 – William Mitchell – Teori Moneter Modern – Beragampengetahuan

Saya tidak punya banyak waktu untuk menulis hari ini karena saya akan pindah sore ini dan ada beberapa rapat kerja sebelumnya. Oleh karena itu, topik berikutnya mungkin memerlukan dua bagian yang lebih pendek. Seperti yang diperkirakan, Takaichi menjadi perdana menteri wanita pertama Jepang pada hari Selasa setelah memperkuat aliansi dengan Partai Reformasi Jepang, atau Partai Inovasi Jepang. Masyarakat Restorasi Jepang, yang berkantor pusat di Osaka, adalah kelompok sayap kanan yang menentang pemerintah pusat di Tokyo. Ini adalah campuran dari narasi pasar bebas, anti-imigrasi, dan pemerintah menyediakan pendidikan gratis untuk semua. Ini adalah aliansi yang tidak mungkin dibayangkan oleh negara seperti Jepang. Tapi dia sekarang menjadi perdana menteri dan elit LDP yang lemah terus memerintah, meski berapa lama itu adalah masalah lain. Seperti yang telah saya catat, perdana menteri baru menentang penggunaan kebijakan moneter sebagai alat kebijakan makroekonomi utama dan mendukung ekspansi fiskal lebih lanjut di bawah judul baru “kebijakan fiskal yang bertanggung jawab dan aktif” (kebijakan fiskal yang bertanggung jawab dan aktif), sebuah istilah yang diberikan kepadanya oleh kolaborator penelitian saya di Universitas Kyoto (Profesor Fujii), yang akan menjadi salah satu penasihat seniornya di pemerintahan baru. Saat kita mempersiapkan simposium besar di Kongres pada tanggal 6 November 2025, pertanyaan yang saya pikirkan adalah seberapa luas sebenarnya ekspansi fiskal ketika kita mengetahui ada kekurangan tenaga kerja yang parah. Itulah yang saya bicarakan hari ini di bagian seri ini.

Beberapa minggu yang lalu, saya menulis postingan blog ini – Jepang – Tantangan bagi Pemimpin LDP Baru – Bagian 2 (9 Oktober 2025) – membahas penelitian terbaru Bank of Japan mengenai kesenjangan output dan perkiraan kekurangan tenaga kerja dan modal.

Penelitian ini menunjukkan bahwa Jepang saat ini telah melampaui kapasitas input tenaga kerjanya, dan hal ini sering kali hanya terjadi sementara mengingat tekanan terhadap sumber daya tenaga kerja dan biaya yang harus ditanggung pemberi kerja.

Pertanyaan yang akan saya bahas hari ini adalah apakah kita benar-benar dapat mempercayai penelitian “resmi” mengenai topik ini.

Apakah benar ada kekurangan tenaga kerja?

Untuk kuartal Juni 2025, Bank of Japan memperkirakan:

1. Kesenjangan keluaran -0,32%.

2. Kesenjangan investasi modal -0,79%.

3. Kesenjangan input tenaga kerja +0,47%.

Artinya, PDB riil diperkirakan 0,32% di bawah perkiraan potensinya, persediaan modal (peralatan, pabrik, dll.) berjalan 0,79% di bawah kapasitasnya, dan total input tenaga kerja berada 0,47% di bawah kapasitas penuhnya.

Dengan kata lain, kebijakan bank sentral didasarkan pada asumsi bahwa saat ini terdapat lapangan kerja penuh yang berlebihan.

Hal pertama yang penting untuk dipahami adalah bahwa teknik estimasi ini, meskipun tradisional, tidak dapat diandalkan.

Meskipun Bank of Japan tidak mempublikasikan estimasi tingkat PDB yang mendasarinya (yaitu, miliaran yen), kita dapat merekonstruksinya berdasarkan data PDB aktual yang diterbitkan dalam laporan nasional triwulanan Kantor Kabinet.

Rekonstruksi ini menggunakan rumus kesenjangan output yang dirilis setiap triwulan oleh Bank of Japan dan menerapkannya pada data PDB riil.

Bagan di bawah ini menunjukkan potensi PDB riil dan yang direkonstruksi dari kuartal Maret 1995 hingga kuartal Juni 2025.

Garis tebal adalah PDB aktual dan garis putus-putus adalah PDB potensial Bank of Japan.

Anda akan segera melihat masalah yang saya harapkan.

Mungkin tidak – tapi inilah pertanyaan yang harus Anda tanyakan.

Potensi PDB mencerminkan sumber daya produktif yang tersedia—modal dan tenaga kerja.

Modal adalah agregat yang bergerak lambat yang dipasok oleh investasi baru dan dikonsumsi oleh depresiasi.

Masukan tenaga kerja didasarkan pada praktik perilaku dan sebagainya.

Jadi mengapa PDB potensial berperilaku sedemikian rupa sehingga mengikuti pola aktual dari waktu ke waktu yang ditunjukkan oleh PDB aktual?

PDB riil jelas bersifat siklus dan mengikuti pengeluaran agregat riil – Anda dapat melihat hal ini dengan jelas selama krisis keuangan global ketika pertumbuhan output Jepang turun tajam.

Sekali lagi selama masa pembatasan COVID-19.

Namun mengapa PDB yang mendasarinya mengikuti jalur siklus yang serupa, meskipun tidak terlalu besar, ketika faktor-faktor penentunya tidak mungkin berperilaku dalam siklus seperti itu?

Jawabannya terletak pada teknik estimasi.

Bank of Japan menggunakan filter berdasarkan jalur PDB aktual – dengan kata lain, potensi hanya memetakan jalur yang serupa dengan aktual.

Salah satu filter tersebut (bukan yang digunakan, namun memberikan hasil serupa) adalah rata-rata pergerakan multi-periode.

Oleh karena itu, jumlah informasi independen yang diberikan oleh ukuran PDB yang mendasari Bank of Japan dan ukuran kesenjangan outputnya (jika Anda menginginkan rincian teknis lebih lanjut, Anda harus membaca makalah penelitian asli) tidak ada artinya.

Jawaban: Tidak banyak.

Hal lain yang perlu diperhatikan adalah Bank of Japan secara rutin memperkirakan bahwa output perekonomian Jepang melebihi potensinya.

Misalnya, dari kuartal Maret 1996 hingga kuartal Maret 1998, perkiraan kesenjangan output rata-rata sebesar 0,82%. Antara Q9 2005 dan Q9 2008, perkiraan kesenjangan output adalah 1,13%. Terakhir, pada triwulan Juni 2017 hingga triwulan Maret 2020, rata-ratanya sebesar 0,99%.

“Kelebihan produksi” yang terus-menerus (secara konseptual mewakili kesenjangan output positif) akan menghasilkan tekanan biaya yang akan menyebabkan upah dan harga lebih tinggi.

Tidak satu pun dari tekanan nominal ini yang muncul selama periode ini, hal ini lebih lanjut menunjukkan bahwa ukuran kesenjangan output yang diberikan oleh Bank of Japan bukanlah ukuran tekanan ekonomi yang sangat akurat.

Hal ini berarti bahwa kesimpulan bahwa kesenjangan input tenaga kerja saat ini merupakan kondisi lapangan kerja penuh yang berlebihan harus diperlakukan dengan sangat skeptis.

Hal ini berarti cakupan ekspansi kemungkinan akan lebih luas dibandingkan perkiraan output BOJ.

Lebih jauh lagi, jika Anda mempelajari grafik sebelumnya, Anda akan melihat bahwa ketika perekonomian Jepang menunjukkan pertumbuhan PDB yang positif, tingkat pertumbuhannya hampir sama di seluruh tahapan.

Misalnya, saya menghitung tahapan pertumbuhan berikut:

Sekarang jelas seseorang dapat memilih kuartal untuk memulai dan menyelesaikan penghitungan rata-rata ini, namun beberapa eksperimen tidak terlalu mengubah angka tersebut.

Dapat dimengerti bahwa pertumbuhan Jepang jauh lebih kuat sebelum krisis keuangan global dibandingkan setelah krisis keuangan global dan dampak awal COVID-19.

Resesi yang besar dapat menyebabkan banyak kerusakan dan memerlukan waktu untuk pulih sepenuhnya, oleh karena itu pembuat kebijakan harus menggunakan kebijakan fiskal untuk memitigasinya (atau menghindarinya sama sekali).

Atas dasar ini, saya membuat perkiraan pertumbuhan tren (menggunakan rata-rata periode akhir sebagai dasar ekstrapolasi).

Garis putus-putus merupakan tren ekstrapolasi, yang dapat dipahami sebagai apa yang akan terjadi antara kuartal Juni 2025 dan kuartal Desember 2030 jika perekonomian Jepang tumbuh pada tingkat pertumbuhan rata-rata triwulanan dari kuartal Desember 2020 hingga kuartal Juni 2025.

Grafik di bawah menunjukkan ekspektasi Jepang untuk kuartal keempat tahun 2030 berdasarkan asumsi tersebut.

Menariknya, jika saya mengekstrapolasi perkiraan pertumbuhan potensial Bank of Japan ke titik akhir yang sama, saya mendapatkan hasil yang hampir sama, dan hal ini tidak mengherankan mengingat hubungan erat antara potensi aktual dan perkiraan potensi.

Namun pertanyaannya adalah, di era yang disebut dengan kekurangan tenaga kerja ini, dapatkah pertumbuhan PDB tetap dipertahankan, betapapun kecilnya pertumbuhan tersebut?

Tingkatkan produktivitas lagi

Tugas berikutnya yang saya lakukan adalah mengatasi masalah produktivitas yang saya mulai pada postingan blog hari Senin – Jepang – Dari mana pertumbuhan produktivitas berasal? – Bagian 4 (20 Oktober 2025).

Mencoba memperkirakan produktivitas secara akurat adalah tugas yang sulit, dan banyak ekonom terapan yang gagal.

Perkiraan produktivitas Jepang sangat bervariasi, sehingga sulit untuk mengatakan secara pasti.

Tapi itu akan menjadi pokok bahasan bagian selanjutnya dari seri ini.

Jika pertumbuhan produktivitas di beberapa sektor lebih rendah, maka dibutuhkan lebih banyak pekerja untuk menghasilkan unit output tertentu dibandingkan dengan situasi di mana produktivitas lebih tinggi.

Oleh karena itu, penting untuk memperkirakan produktivitas lintas sektor seakurat mungkin untuk menilai apakah inovasi dan investasi pada teknologi baru, dll., dapat “membebaskan” sebagian sumber daya tenaga kerja yang saat ini digunakan.

Apa yang ingin saya sampaikan adalah bahwa ada banyak peringatan, termasuk praktik budaya yang jelas sama pentingnya dengan sedikitnya output per unit.

Beberapa perkiraan kelebihan lapangan kerja di Jepang menunjukkan adanya (sumber):

…Lebih dari 40% lapangan kerja saat ini mungkin mengalami surplus…

Perkiraan tersebut berasal dari penelitian yang dilakukan oleh Japan Economic Research Center, sebuah lembaga penelitian swasta yang sebagian besar didanai oleh organisasi komersial.

Jika perkiraan ini akurat, maka Jepang tidak mempunyai masalah kekurangan tenaga kerja.

Kekurangan tenaga kerja hanyalah alokasi sumber daya tenaga kerja yang tidak tepat.

Solusi terhadap masalah ini sangat berbeda dengan apa yang diperlukan dalam kondisi kekurangan yang sebenarnya.

sebagai kesimpulan

Meneliti pertanyaan-pertanyaan ini adalah tujuan saya.

Namun sekarang saya melakukan shift rumah di Kyoto selama beberapa jam—memindahkan barang, dll. Berbeda dengan misi di Australia, kami akan sering menggunakan sepeda!

Itu cukup untuk hari ini!

(c) Hak Cipta 2025 William Mitchell. semua hak dilindungi undang-undang.