Pasar obligasi telah berjalan dengan sangat baik tahun ini – Beragampengetahuan

Pepatah Wall Street “Pasar memanjat tembok kekhawatiran” tampaknya juga berlaku pada pasar obligasi tahun ini. Terlepas dari berbagai kekhawatiran, termasuk inflasi utang pemerintah terkait tarif, sekuritas pendapatan tetap telah membukukan kenaikan yang kuat secara year-to-date pada penutupan Senin (10 Oktober), berdasarkan sekelompok ETF.

Memimpin reli tahun 2025: perusahaan jangka menengah. ETF Korporat Jangka Menengah Vanguard (VCIT) naik 8,5% tahun ini. Dana tersebut berada di jalur yang tepat untuk membukukan keuntungan tahunan selama tiga tahun berturut-turut, peningkatan tajam dari kenaikan 3,2% pada tahun 2024.

Khususnya, semua kategori utama pendapatan tetap AS saat ini mencatat kenaikan year-to-date. Dana acuan tingkat investasi – Vanguard Total Bond Market (BND) – naik 6,7% sepanjang tahun ini. Reli tahun 2025 saat ini adalah tahun kalender ETF terkuat sejauh ini, sejak tahun 2020.

Tidak mengherankan, uang tunai dalam bentuk Treasury bills (SHV) jangka pendek mengalami penurunan, dengan total imbal hasil sebesar 3,6% tahun ini.

Reli pasar obligasi baru-baru ini didorong oleh keyakinan yang terus berlanjut bahwa Federal Reserve akan terus menurunkan suku bunga, sebuah keputusan kebijakan yang cenderung meningkatkan pembelian sekuritas pendapatan tetap untuk mengunci imbal hasil yang relatif tinggi. Kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi masih menjadi perhatian utama. Federal Reserve telah memangkas suku bunga dua kali tahun ini pada bulan September dan Oktober, dan pasar memperkirakan FOMC akan mengumumkan penurunan suku bunga ketiga pada tanggal 10 Desember.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell baru-baru ini menyampaikan beberapa kekhawatiran mengenai penurunan suku bunga ketiga. “Penurunan suku bunga kebijakan lebih lanjut pada pertemuan bulan Desember bukanlah suatu kesimpulan yang pasti. Jauh dari itu,” katanya dalam pidatonya pada pertemuan kebijakan tanggal 30 Oktober.

Namun, pasar berjangka dana The Fed terus mempertimbangkan kemungkinan pelonggaran kebijakan lagi pada bulan depan.

Sentimen di pasar Treasury AS juga mencerminkan bias terhadap pelonggaran lebih lanjut imbal hasil Treasury dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan, yang terus berada jauh di bawah suku bunga dana federal yang efektif, yang secara implisit memperkirakan akan ada lebih banyak pelonggaran kebijakan.

Stephen Miran, pemimpin The Fed yang dovish yang baru-baru ini diangkat menjadi Dewan Gubernur, menegaskan kembali preferensinya untuk melanjutkan penurunan suku bunga pada hari Senin, menganjurkan penurunan setengah persentase poin. “Tidak ada yang pasti. Kami bisa mendapatkan data yang akan membuat saya berubah pikiran antara sekarang dan nanti,” ujarnya kepada CNBC, Senin. [Dec. 10]. Namun informasi baru mengenai kegagalan tersebut membuat saya memperbarui prediksi saya, dan seiring berjalannya waktu, ya, saya kira 50 [basis points cut] sesuai, seperti yang telah saya lakukan di masa lalu, tetapi setidaknya 25 [basis points cut]”.