CoStar merespons: Pemilik OnTheMarket menanggapi kritik investor – Beragampengetahuan

CoStar Group membalas setelah hedge fund Third Point meningkatkan kampanyenya melawan perusahaan tersebut, yang memiliki portal properti Inggris OnTheMarket melalui anak perusahaannya. Investor tersebut menuduh dewan direksi dan CEO CoStar Andy Florence menghancurkan nilai pemegang saham melalui kesalahan manajemen selama bertahun-tahun dan pertaruhan mahal pada strategi real estat perumahan yang gagal.

Dalam suratnya awal pekan ini, Third Point mengatakan pihaknya berencana mengambil “tindakan nyata” untuk melindungi investasinya, termasuk menominasikan direktur baru ke dewan CoStar. Dana lindung nilai tersebut mengklaim bahwa kepemimpinan perusahaan telah gagal mengendalikan pengeluaran, terutama pada ekspansi perumahan melalui Homes.com.

CoStar menolak tuduhan ini, menekankan fokusnya pada pertumbuhan yang menguntungkan dan nilai pemegang saham jangka panjang.

Investor utama menantang grup induk OnTheMarket atas kinerja yang merugi – Property Industry Eye

Juru bicara CoStar Group memberikan pernyataan berikut kepada EYE sebagai tanggapan atas surat dari Third Point:

Dewan Direksi dan tim manajemen CoStar Group mengambil tindakan tegas untuk memprioritaskan pertumbuhan yang menguntungkan dan meningkatkan nilai jangka panjang bagi seluruh pemegang saham. Selama sembilan bulan terakhir, Dewan Direksi dan tim manajemen CoStar Group telah melakukan interaksi ekstensif dengan pemegang sebagian besar saham beredar Perusahaan, termasuk Third Point. Masukan dari keterlibatan ini telah menginformasikan langkah-langkah penting yang telah kami ambil untuk memperluas rekam jejak kami dalam menciptakan nilai bagi pemegang saham, termasuk:

+ Menambahkan tiga direktur independen baru ke Dewan – termasuk dua yang ditunjuk oleh Third Point dan DE Shaw. Hasilnya, 50% direktur CoStar Group telah diangkat dalam tiga tahun terakhir.

+ Mengumumkan Ketua Dewan independen baru bersamaan dengan pensiunnya Ketua Independen kami sebelumnya dan dua direktur independen lainnya.

+ Membentuk Komite Alokasi Modal untuk mendukung tinjauan komprehensif Dewan dan manajemen terhadap struktur permodalan Perusahaan, prioritas alokasi modal dan tujuan keuangan, termasuk investasi signifikan pada merek-merek utama Perusahaan seperti CoStar, Apartments.com, LoopNet dan Homes.com.

+ Investasi moderat di Homes.com saat kami berupaya meningkatkan pendapatan setelah selesainya fase investasi dan peluncuran Homes.com yang sukses. Kami mengurangi investasi bersih sebesar $300 juta pada tahun 2026 dan lebih dari $100 juta per tahun setelahnya untuk mencapai profitabilitas impas untuk platform yang keluar pada tahun 2029.

+ Mempercepat penyelesaian program pembelian kembali saham senilai $500 juta yang dimulai pada tahun 2025 dan mengesahkan program pembelian kembali saham baru senilai $1,5 miliar pada Januari 2026.

+ Menerapkan inisiatif teknologi AI di seluruh organisasi CoStar Group untuk mendorong pertumbuhan pendapatan dan memberikan efisiensi yang berarti.

+ Berinvestasi untuk meningkatkan dan memperluas penawaran produk komersial kami termasuk tolok ukur persewaan real estat, modul permulaan pinjaman, intelijen dan analisis konstruksi rumah baru, pengukuran laba/rugi perhotelan, dan ekspansi internasional. Banyak dari inisiatif ini tidak akan mungkin terwujud tanpa teknologi dan kecerdasan buatan Homes.com.

+ Persetujuan Program Kompensasi Eksekutif 2026 yang didesain ulang. Program yang diperbarui ini menampilkan tujuan yang lebih ketat dan kuantitatif, peningkatan transparansi, dan struktur yang disederhanakan, yang menggarisbawahi komitmen kami untuk menyelaraskan kompensasi eksekutif dengan kepentingan seluruh pemegang saham.

Third Point tampaknya berniat menjalin rasa puas diri di ruang rapat dan investasi “fantasi”. Kisah mereka benar-benar terpisah dari kenyataan. Setelah proses peninjauan yang diusulkan oleh Third Point dan DE Shaw dengan partisipasi dari calon Dewan, Dewan dengan suara bulat merekomendasikan rencana yang mencakup percepatan profitabilitas untuk Homes.com, investasi tambahan pada platform inti kami, pengembalian modal tambahan, kompensasi eksekutif yang selaras dengan pemegang saham, dan transparansi yang lebih besar bagi investor. Tidak puas dengan kesimpulan panel independen yang mereka bantu pilih, Third Point, seperti anak kecil yang bermain papan, ingin membuang potongan-potongan itu dari papan.

Kemajuan signifikan dalam meningkatkan dan mengembangkan platform inti sambil menerapkan pedoman Homes.Com yang telah terbukti

Meminta Third Point untuk melakukan divestasi dari Homes.com mencerminkan kesalahpahaman mereka terhadap bisnis kita, industri kita, dan kemajuan pesat yang kita capai. Poin Ketiga ingin Anda yakin bahwa Homes.com dapat dihapus atau ditutup tanpa dampak negatif apa pun terhadap bisnis atau posisi kompetitif kami.

Memberikan solusi digital yang komprehensif untuk pasar real estat dunia – fondasi strategi penciptaan nilai kami yang telah terbukti – tidak akan mungkin terjadi tanpa data, informasi, dan pasar perumahan. Faktanya adalah pasar perumahan keluarga tunggal adalah segmen terbesar dalam industri real estate. Homes.com melengkapi dan memperluas portofolio perumahan kami secara signifikan bersama dengan Apartments.com, Domain, OnTheMarket, dan Land.com, sehingga secara signifikan meningkatkan pasar global kami yang dapat ditangani hingga lebih dari $100 miliar. Tanpa Homes.com, kami akan kehilangan mitra penting bagi Apartments.com dan komponen kunci ekosistem digital kami.

Platform Homes.com menunjukkan momentum yang kuat, dengan peningkatan pelanggan sebesar 337%, sejak Q1 2024. Dengan selesainya fase investasi, kami berharap platform ini dapat berkembang dengan cepat sekaligus mengurangi intensitas modal.

Kami yakin kami dapat mencapai tujuan ini di Homes.com karena kami telah melakukannya berkali-kali sebelumnya. Strategi kami didasarkan pada pedoman yang telah terbukti yang bertujuan untuk memperluas jangkauan kami ke pasar yang sudah ada dan yang berdekatan melalui akuisisi yang disiplin dan investasi organik.

Selama 15 tahun terakhir, kami telah mengakuisisi lebih dari 40 perusahaan dengan nilai sekitar $7,3 miliar, menghasilkan tingkat pengembalian internal sebesar 17% hingga 39% dari investasi utama kami. Ini adalah strategi yang berhasil kami tiru dengan Homes.com.

Panduan tahun 2026 kami menunjukkan kemampuan kami untuk terus mengembangkan platform inti seiring kami memperluas skala Homes.com dan meningkatkan produk komersial kami. Pada titik tengah pedoman tahun 2026, kami memperkirakan pendapatan sebesar $3,8 miliar, meningkat 18% dari tahun 2025. EBITDA yang disesuaikan diperkirakan meningkat 83% dari tahun 2025 menjadi $770 juta, dengan margin sebesar 20% dibandingkan 13% pada tahun 2025.

Memasuki babak baru pertumbuhan yang dipercepat dan menguntungkan serta keuntungan bagi pemegang saham

Konsisten dengan siklus investasi sebelumnya, kami kini memasuki fase ekspansi margin berikutnya, dan kami berada pada posisi yang tepat untuk mempercepat pertumbuhan pendapatan dan meningkatkan profitabilitas sebagaimana dibuktikan oleh prospek kami untuk tahun 2026. Kisaran EBITDA kami yang disesuaikan mewakili EBITDA yang disesuaikan tertinggi dalam sejarah CoStar Group. Dalam jangka panjang, kami memperkirakan dapat mencapai EBITDA yang disesuaikan sebesar $2,3 miliar dengan margin EBITDA sebesar 35% pada tahun 2030.

Arus kas bebas kami yang kuat dan kokoh serta neraca yang kuat akan memungkinkan kami untuk terus berinvestasi dalam pertumbuhan sambil membangun rekam jejak kami yang telah terbukti dalam memberikan keuntungan bagi pemegang saham. Kami yakin bahwa kelanjutan pelaksanaan inisiatif strategis utama kami di seluruh platform inti kami, penerapan pedoman Homes.com yang telah terbukti, dan alokasi modal serta prioritas investasi kami akan memungkinkan kami membangun rekam jejak panjang kami dalam memberikan kinerja yang lebih baik dari total keuntungan pemegang saham. Ini termasuk:

+ Mengungguli total keuntungan pemegang saham dalam lima tahun dibandingkan dengan S&P 500 dalam sekitar 85% tahun sejak 1999;

+ Memberikan sekitar 290% total keuntungan bagi pemegang saham selama 10 tahun terakhir, sekitar 90 poin persentase lebih tinggi dibandingkan rata-rata perusahaan sejenis di pasar real estate; Dan

+ Peningkatan total keuntungan pemegang saham yang melebihi rata-rata kinerja peer group yang relevan selama setahun terakhir.

Investor harus mempertimbangkan dengan hati-hati dari mana saran mereka berasal – Third Point secara konsisten berkinerja buruk pada Russell 3000 dalam sembilan dari 10 tahun terakhir.

CoStar Group selalu berkembang dengan berinvestasi dengan visi jangka panjang. Periode investasi, baik untuk CoStar, Apartments.com, LoopNet, atau platform kami yang lain, selalu memakan waktu, dan kami meminta investor untuk percaya bahwa kami memiliki keahlian untuk mewujudkan visi tersebut. Kami belum pernah gagal mencapai visi ini sebelumnya, dan kami tidak akan melakukannya sekarang. Satu hal yang kita tahu pasti adalah meninggalkan Homes.com saat fase investasi sudah mulai berkurang akan menjadi cara tertentu untuk menghancurkan nilai jangka panjang bagi pemegang saham.

Dewan Direksi dan tim manajemen CoStar Group berharap dapat terus menjalin hubungan dengan para pemegang saham seiring kami memajukan strategi kami yang telah terbukti untuk membuka nilai luar biasa dari ekosistem real estate digital kami demi keuntungan mereka.

Goldman Sachs & Co. LLC sebagai penasihat keuangan untuk CoStar Group, Inc. Latham & Watkins LLP bertindak sebagai penasihat hukum. Joelle Frank, Wilkinson Premier Catcher, menjabat sebagai konsultan komunikasi strategis untuk CoStar Group, Inc.

Investor utama menantang kelompok induk OnTheMarket atas penurunan kinerja