Belanja konsumen mendorong pertumbuhan ekonomi AS yang solid pada kuartal ketiga – Beragampengetahuan

Ini merupakan perjalanan yang panjang dan aneh bagi beberapa analis sejak prediksi resesi musim panas berubah menjadi pertumbuhan PDB yang kuat sebesar 2,8% pada kuartal ketiga kemarin. Pendorong utama pertumbuhan ekonomi pada kuartal ketiga adalah peningkatan belanja konsumen, yang menyumbang sekitar dua pertiga PDB. Pengeluaran konsumsi pribadi meningkat sebesar 3,7% pada kuartal ketiga, sebuah peningkatan tajam dari kenaikan 2,8% pada kuartal kedua.

Ingatlah bahwa kerumunan orang terfokus pada sinyal resesi yang dipicu oleh Sam’s Rule pada awal Agustus. Meskipun dilaporkan terdapat rekor yang sempurna, perkiraan resesi dengan tingkat kepercayaan tinggi yang hanya didasarkan pada data pengangguran (yang menjadi dasar analisis aturan Sam) selalu memiliki kelemahan. Seperti yang saya jelaskan pada awal bulan Agustus, mengandalkan satu atau dua kumpulan data untuk menggambarkan kompleksitas dan ukuran perekonomian AS adalah hal yang menggoda—dan hal ini tidak diperlukan.

Sebaliknya, pemantauan berbagai indikator ekonomi dan keuangan dapat menyaring banyak gangguan dan memaksimalkan sinyal. Tidak peduli bagaimana Anda membagi data, selalu ada ketidakpastian. Namun godaan untuk memilih satu atau dua indikator untuk menginformasikan prospek ekonomi merupakan kesalahan baru dalam hal makro.

Apakah para tersangka biasa mengambil pelajaran dari hal ini? Aku tidak menahan napas. Salah satu motivasi untuk membuat prediksi resesi yang berani adalah karena prediksi tersebut menarik banyak orang. Anggap saja sebagai iklan gratis. Seorang analis mengeluarkan peringatan keras bahwa akhir zaman sudah dekat, dan media bergegas mewawancarai orang bijak itu. Agaknya berita ini akan menghasilkan pelanggan baru. Seberapa bagus ramalan/prakiraan langsungnya? Nah, para analis dengan cepat membuat prediksi baru. Bilas dan ulangi.

Untungnya, ada cara yang lebih baik. Misalnya, portofolio perkiraan instan yang berulang di beragampengetahuan.com pada bulan-bulan menjelang laporan PDB kuartal ketiga kemarin. Pembaruan dari berbagai sumber ini secara konsisten menunjukkan risiko resesi yang lebih rendah, seperti koreksi pada 27 Agustus dan 13 Agustus. Perkiraan median jangka pendek minggu lalu (23 Oktober) mengulangi perkiraan sebelumnya dan mencerminkan perkiraan +3,0% yang dilaporkan kemarin.

Jika Anda merasa pernah melihat film ini di musim sebelumnya, Anda benar. Banyak sekali peringatan resesi yang menyesatkan dalam laporan PDB kuartal kedua – peringatan yang juga terbukti menyesatkan.

Tidak mengherankan, alih-alih melakukan reformasi, para peramal resesi justru malah memajukan perkiraan tanggal dimulainya kontraksi ekonomi. Pada akhirnya mereka akan benar, tapi itu bukanlah cara menjalankan jalur kereta api.

Saya melaporkan dalam “Laporan Risiko Siklus Bisnis AS” yang diterbitkan pada tanggal 26 Oktober bahwa risiko resesi tetap rendah. Indikator utama yang mendukung pandangan ini adalah perkiraan peluang 10% bahwa resesi yang ditentukan oleh NBER telah dimulai atau akan terjadi, menurut Indeks Probabilitas Resesi Komposit (CRPI), yang mengumpulkan berbagai kumpulan data siklus bisnis.

CRPI, bersama dengan beberapa indikator umum lainnya, dengan jelas menggambarkan prospek positif dalam jangka pendek. Namun kebiasaan lama sulit dihilangkan dalam seni/ilmu analisis resesi, yang dirancang untuk memaksimalkan perhatian, bukan mengirimkan sinyal. Hanya masalah waktu sebelum peringatan gelap kembali muncul dan perjalanan roller coaster dimulai lagi. Pemberi peringatan.

Bagaimana risiko resesi berkembang? Pantau prospek melalui berlangganan:
Laporan Risiko Siklus Bisnis AS