Chicago Public Schools sekarang memiliki peringkat kredit spam. Apa selanjutnya? – Beragampengetahuan

Pada tanggal 28 Agustus 2025, Distrik Universitas Keempat Amerika Serikat, Sekolah Umum Chicago (CPS), mengeluarkan anggaran $ 10,2 miliar, menghadapi defisit $ 743 juta. Sebelum anggaran disetujui, tiga lembaga pemeringkat kredit utama menilai obligasi CPS General Obligation (GO) masing-masing sebagai “spekulatif spekulatif tingkat investasi”, dan juga dikenal dengan judul yang lebih menghina “obligasi sampah”. CPS Bonds menerima peringkat BA1 dari Moody’s dan peringkat BB+ pada S&P Global dan peringkat Fitch.

Nama “sampah” mengacu pada risiko yang dihadapi oleh investor bahwa CPS tidak akan membayar atau membayar pokok ketika obligasi sepenuhnya matang. Untuk mengimbangi risiko ini, obligasi sampah menawarkan suku bunga tinggi untuk menarik investor. Ini sangat penting karena obligasi Go didukung oleh “semua iman dan kredit” CPS, yang berarti wilayah tersebut berkomitmen untuk menggunakan semua pendapatan yang ada untuk membayar hutang dan menaikkan pajak baru jika perlu untuk membayar hutang.

Sayangnya, peringkat ini masuk akal. Penelitian oleh Illinois Policy Institute menemukan bahwa meskipun ada catatan pendapatan operasi, CPS menderita defisit anggaran jangka panjang serta miliaran dolar dalam hutang dan kewajiban pensiun yang tidak didanai. Masalahnya adalah pengeluaran berlebihan. Seperti yang ditulis oleh kolega saya Corey DeAngelis, pejabat dan staf CPS “menaruh keinginan mereka sendiri pada kebutuhan anak -anak mereka.”

Namun, situasi CPS tidak akan dimasukkan dalam Chicago. Tekanan anggaran dapat memberi tekanan tambahan pada Illinois, yang sudah bergetar di tepi tebing fiskal.

Jika badai krisis ekonomi dan anggaran yang sempurna terjadi, maka para pembuat kebijakan di Lincoln Lands dapat mencari bantuan keuangan dari DC, mengalihkan biaya salah urus ke bagian lain negara itu.

Apa artinya ini bagi siswa?

Kelompok terpenting yang dipengaruhi oleh tekanan keuangan CPS adalah siswa. Penjualan obligasi yang akan datang pada peringkat sampah baru akan semakin meningkatkan biaya pinjaman, menggeser lebih banyak anggaran ke layanan utang daripada ruang kelas. Tidak termasuk penjualan obligasi yang akan datang (Bloomberg diperkirakan melebihi $ 600 juta), CPS saat ini berutang $ 9,1 miliar dalam hutang jangka panjang dan $ 13,9 miliar dalam manfaat pensiun yang tidak didanai.

Setiap dolar yang dihabiskan untuk layanan utang adalah dolar, bukan pada buku teks, teknologi, sistem keamanan, fasilitas atau panduan. Perasan ini adalah saat dana siswa sudah ketat. Bagan di bawah ini dari Illinois Policy Institute menunjukkan bahwa pengeluaran untuk menyumbang personel untuk 70% dari peningkatan biaya operasional CPS.

Prioritas pengeluaran untuk siswa telah ditampilkan. Corey DeAngelis melaporkan bahwa pada tahun 2022, tidak ada siswa yang mahir dalam matematika di 33 sekolah umum di Chicago. Jangan berharap hasil pembelajaran siswa meningkat karena layanan utang terus menelan anggaran yang sudah tidak berkelanjutan.

Apa artinya ini bagi warga Chicago dan Illinois?

Sumber utama pendapatan operasional CPS adalah pendapatan pajak lokal, terutama pajak properti yang dipungut oleh distrik sekolah. Untuk fiskal 2025, pendapatan ini menyumbang $ 5,1 miliar (59%) dari $ 8,6 miliar dalam pendapatan operasional.

CPS adalah entitas independen secara hukum dengan kota Chicago, dengan hak untuk mengumpulkan pajaknya sendiri, mengeluarkan obligasi, dan mengelola dan mengendalikan semua sekolah umum di daerah tersebut. Terlepas dari status independennya, tata kelola terkait dengan walikota Chicago, yang menunjuk anggota Dewan Pendidikan (semua anggota dewan akan dipilih hingga 2027).

CPS bergantung pada basis pajak yang sama dengan kota Chicago, yang berarti penduduk bertanggung jawab untuk mendukung kedua entitas. Saat utang CPS menumpuk, pembayar pajak Chicago akan membayar.

CPS juga sangat bergantung pada dana negara. Untuk fiskal 2025, sekitar $ 2,1 miliar pendapatan operasional didanai oleh negara. Jika CPS tidak dapat melunasi utangnya, sejarah menyarankan ia dapat mencari bantuan dan pengawasan dari Springfield. Pengawasan semacam itu mungkin mirip dengan intervensi Michigan di Detroit Public Schools (DPS), yang telah membentang hampir 20 tahun partisipasi di daerah tersebut.

Partisipasi negara dalam DPS dimulai pada tahun 1999 dengan Gubernur Engler saat itu. Dari tahun 1999 hingga 2005, ketika penduduk Detroit memilih untuk mengembalikan daerah itu ke kontrol lokal, Dewan Pengajaran Publik dan Pendidikan Enam Orang memimpin distrik sekolah. Namun, karena fiskal dan pendaftaran memburuk, kontrol ini berumur pendek. Kemudian, pada tahun 2009, negara menunjuk personel manajemen darurat, empat tahun setelah kota menyatakan kebangkrutan.

Para manajer ini memiliki kendali penuh atas keuangan regional, sehingga memungkinkan pengeluaran besar untuk memotong defisit struktural. Pada tahun 2016, daerah tersebut dibagi menjadi dua badan hukum yang berbeda: Sekolah Umum Detroit (hanya untuk pembayaran utang jangka panjang), sementara Distrik Komunitas Sekolah Umum Detroit adalah entitas bebas utang yang “baru” yang menyediakan sekolah umum bagi penduduk Detroit. Michigan juga menawarkan transfer $ 25 juta untuk membantu biaya transisi dari entitas “lama” ke “baru”.

Jika Chicago Public Schools gagal mengelola situasi keuangan mereka dengan benar, pembayar pajak Illinois di luar Chicago harus membayar pajak yang lebih besar untuk menutupi defisit anggaran CPS.

Apa artinya ini bagi seluruh negara?

Seperti yang telah saya bahas di tempat lain, salah satu perbedaan yang jelas antara situasi di Detroit dan Chicago adalah keuangan masing -masing Michigan dan Illinois. Ketika Detroit menyatakan kebangkrutan, Michigan dalam kondisi keuangan yang relatif baik dan Illinois jauh lebih buruk. Tekanan fiskal Illinois mirip dengan kepemimpinan Puerto Rico dalam krisis anggaran federal pada tahun 2015. Pada awal krisis, Puerto Rico diganggu oleh peringkat utang dan kredit yang sangat besar, sama seperti Illinois saat ini.

Jika pembuat kebijakan Springfield tidak dapat mendukung CP secara finansial, maka pejabat negara bagian dan kota kemungkinan akan beralih ke pembuat kebijakan federal untuk membantu mereka. Illinois dan Chicago sangat bergantung pada paket stimulus federal untuk menutup kesenjangan anggaran pada tahun 2020. Pada tahun fiskal 2025, pembayar pajak federal memberikan $ 1,3 miliar (lebih dari 15% tersisa) $ 8,6 miliar dalam pendapatan operasional CPS. Para pejabat ini sudah puas dengan dolar pembayar pajak federal. Tidak ada yang bisa menghentikan mereka dari meminta lebih banyak.

Hubungan ini memungkinkan pejabat negara bagian dan lokal untuk mendanai pengeluaran dengan mengorbankan pembayar pajak federal di negara bagian lain dan agar pejabat federal berdampak pada anggaran negara bagian dan lokal dengan melampirkan syarat dan ketentuan pada dana federal. Selain itu, jika bailout tersebut dicapai melalui fasilitas pinjaman darurat Fed, seperti fasilitas likuiditas kota 2020, pejabat federal juga akan dapat melakukan outsourcing dana talangan yang tidak populer secara politis ke Fed.

Sementara CPS dan Kota Chicago tampaknya mengubah cara mereka, pejabat negara bagian dan federal harus mendirikan pagar fiskal jika pejabat Chicago datang untuk mencari bantuan keuangan. Apakah pagar pembatas ini? Mantan ante Menjamin bantuan atau mengikat langkah -langkah penghematan yang ketat untuk merangsang stimulus yang berusaha sama tidak menariknya bantuan ekonomi yang mungkin akan mencegah angin besar dari praktik yang tidak bertanggung jawab dan menempatkan kota pada posisi ini terlebih dahulu.