Dampak dan pertumbuhan ekonomi di bawah pemerintahan Harris atau Trump – Beragampengetahuan

membaca bahasa Spanyol

Pemilihan presiden AS mendatang pada tanggal 5 November kemungkinan akan menandai perubahan signifikan dalam perekonomian domestik dan internasional, dengan Wakil Presiden saat ini Kamala Harris dan kandidat Partai Republik Donald Trump menawarkan proposal kebijakan yang kontras. Dalam survei pertengahan bulan Oktober, kami bertanya kepada 17 analis ahli mengenai pendapat mereka mengenai perekonomian di bawah pemerintahan Harris versus Trump. Inilah jawaban mereka.

Indikator ekonomi utama pemilu 2024

pertumbuhan PDB

Sekitar dua pertiga analis memperkirakan pertumbuhan PDB riil AS rata-rata lebih tinggi di bawah kepemimpinan Harris dibandingkan di bawah kepemimpinan saingannya dari Partai Republik, Donald Trump. Hal ini disebabkan oleh usulan Trump untuk menaikkan tarif impor Tiongkok menjadi 60%, mengenakan tarif dasar 10% hingga 20% pada barang impor lainnya, dan membatasi imigrasi. Tarif yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya bagi bisnis dan konsumen AS, sementara tindakan keras imigrasi akan membatasi pasokan tenaga kerja. Oleh karena itu, kedua kebijakan tersebut berdampak negatif terhadap pertumbuhan. Meskipun Donald Trump juga telah mengusulkan perpanjangan pemotongan pajak tahun 2017 yang akan berakhir tahun depan, pemotongan pajak lebih lanjut, dan kemungkinan mendorong deregulasi di beberapa industri, dampak positif terhadap pertumbuhan dari langkah-langkah ini kemungkinan besar tidak akan melebihi dampak negatif tarif. kenaikan.

Kamala Harris, sementara itu, mengusulkan kenaikan pajak bagi korporasi dan orang kaya, menurunkan beban pajak bagi kelas menengah dan bawah, dan meningkatkan belanja sosial. Dalam hal ini, kebijakan ekonominya tidak akan berbeda secara signifikan dengan kebijakan ekonomi pada masa kepresidenan Joe Biden.

Inflasi dan suku bunga

82% panelis yang kami survei memperkirakan rata-rata inflasi akan lebih tinggi di bawah pemerintahan Donald Trump dibandingkan di bawah pemerintahan Kamala Harris. Hal ini disebabkan oleh kenaikan tarif Trump yang membuat barang impor menjadi lebih mahal, pembatasan imigrasi yang menghambat pasokan tenaga kerja, dan pemotongan pajak yang mendukung permintaan domestik dan meningkatkan perekonomian. Hal ini juga akan menyebabkan The Fed mempertahankan suku bunga lebih tinggi di bawah pemerintahan Trump dibandingkan di bawah pemerintahan Harris dalam upaya mengendalikan tekanan harga.

Namun, Donald Trump pernah mengkritik tingginya suku bunga di masa lalu dan menuduh The Fed tidak berbuat banyak untuk meningkatkan perekonomian. Jika terpilih, ia kemungkinan akan mengambil retorika ini selangkah lebih maju dan mencoba mengurangi independensi The Fed dengan menunjuk anggota dewan yang secara politik sejalan dengannya. Skenario hilangnya independensi The Fed dapat menyebabkan suku bunga lebih rendah dibandingkan pada masa pemerintahan Harris.

Perdagangan dan Hubungan Global

Sebagian besar analis yang kami survei memperkirakan Trump akan terus menerapkan tarif yang lebih tinggi terhadap impor dari Tiongkok dan negara-negara lain di dunia. Namun, karena adanya negosiasi antara Amerika Serikat dan negara-negara asing, kenaikan tarif yang pada akhirnya berlaku kemungkinan besar akan mengecualikan industri tertentu dan lebih kecil dari yang diusulkan oleh Trump saat kampanye.

Di bawah pemerintahan Harris, kebijakan perdagangan tidak akan terlalu ketat dan kemungkinan besar kita tidak akan melihat kenaikan tarif yang signifikan secara keseluruhan. Namun, pemerintahannya akan melanjutkan upaya Presiden Joe Biden untuk meningkatkan manufaktur dalam negeri dan membuat rantai pasokan lebih aman sambil secara bertahap memperketat pembatasan perdagangan dan teknologi di Tiongkok. Jadi, meskipun Harris kurang proteksionis dibandingkan Trump, ia bukanlah pendukung perdagangan bebas yang tidak terkekang – sebuah gagasan yang tidak lagi disukai di Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir.

Utang publik dan defisit fiskal

Utang publik AS diperkirakan mencapai 122% PDB tahun ini, sementara defisit fiskal federal diperkirakan mencapai lebih dari 6% PDB, tertinggi di antara negara-negara Kelompok Tujuh (G7). Tidak ada kandidat yang mengusulkan rencana serius untuk mengurangi utang dan defisit atau menjadikannya sebagai prioritas kebijakan.

Sekitar tiga perempat analis yang kami survei memperkirakan defisit fiskal akan lebih besar pada masa pemerintahan Trump dibandingkan pada masa pemerintahan Harris. Hal ini karena usulan Trump untuk mengurangi beban pajak, dikombinasikan dengan kemungkinan peningkatan belanja pertahanan di bawah kepemimpinannya, akan dengan mudah mengimbangi pendapatan tarif tambahan. Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab memperkirakan bahwa rencana Trump akan meningkatkan utang nasional hampir $8 triliun.

Rencana Kamala Harris untuk meningkatkan belanja sosial dan kredit pajak bagi masyarakat berpenghasilan rendah setidaknya sebagian diimbangi oleh pajak yang lebih tinggi bagi perusahaan dan orang kaya. Namun, defisit fiskal kemungkinan akan tetap menjadi yang terbesar di antara negara-negara G7 selama masa jabatannya sebagai perdana menteri; komite tersebut melihat peningkatan utang nasional Harris hanya sebesar $4 triliun, namun masih merupakan jumlah yang cukup besar.

Meskipun pemerintah AS mempunyai kemampuan untuk membayar kembali utangnya, dan minat pasar terhadap Treasury harus terus mendanai defisit fiskal yang besar, kenaikan biaya pembayaran utang masih dapat mengurangi pengeluaran di bidang lain. Menaikkan plafon utang memerlukan persetujuan kongres secara berkala, sehingga menambah risiko tambahan. Menyetujui untuk menaikkan plafon utang bisa menjadi sangat sulit jika – seperti yang mungkin terjadi – kendali Kongres terbagi antara Partai Demokrat dan Republik. Kegagalan untuk melakukan hal ini pada bulan-bulan setelah plafon utang diberlakukan akan mengakibatkan pemerintah tidak mampu memenuhi kewajiban belanjanya, sehingga menyebabkan gagal bayar utang dan/atau pemotongan layanan publik. Plafon utang tersebut saat ini ditangguhkan hingga Januari 2025.

kurs

Dengan asumsi suku bunga di bawah Trump lebih tinggi dibandingkan di bawah Harris, hal ini juga akan meningkatkan nilai dolar selama masa kepemimpinan Trump dengan membuat investasi pada aset-aset AS menjadi lebih menarik. Namun, Trump telah mengkritik kekuatan dolar di masa lalu, meningkatkan risiko bahwa ia mungkin mencoba mendevaluasi dolar dengan cara melakukan intervensi di pasar valuta asing atau memaksa mitra internasional untuk menjual dolar. Efektivitas setiap upaya untuk melemahkan dolar dipertanyakan dan dapat menciptakan ketidakpastian pasar yang signifikan.

pasar saham

Meskipun memprediksi evolusi pasar saham sangat sulit, usulan pemotongan pajak dan pendekatan peraturan yang lebih longgar dari Trump menunjukkan bahwa saham-saham AS – yang sepanjang tahun ini telah naik lebih dari 20% – kemungkinan akan menjadi lebih kuat secara keseluruhan di tahun-tahun mendatang. Tahun-tahun mendatang di bawah Trump. Meski begitu, hal ini bisa berubah jika kebijakan proteksionisme dan imigrasi Trump mulai menyebabkan kerusakan signifikan terhadap perekonomian. Industri yang berbeda juga akan memiliki kinerja yang berbeda untuk setiap kandidat: Misalnya, kemenangan Trump akan menjadi pertanda baik bagi saham-saham energi dan pertahanan, sementara kemenangan Harris akan menguntungkan perusahaan-perusahaan di sektor energi terbarukan.

Kebijakan perpajakan: Perbedaan utama antara Trump dan Harris

Kedua kandidat membuat banyak janji finansial selama kampanye, namun terkadang janji tersebut tidak disengaja atau kurang rinci. Berikut adalah hal-hal penting dari program masing-masing kandidat.

Rencana pajak Donald Trump:

• Perluasan ketentuan TCJA: Trump menganjurkan perpanjangan semua pemotongan pajak pribadi berdasarkan TCJA (Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan), yang akan berakhir pada tahun 2025. Hal ini akan mempertahankan tarif pajak penghasilan yang lebih rendah, pengurangan standar yang diperluas, dan pembebasan pajak properti yang lebih tinggi. Dia tidak menguraikan langkah-langkah spesifik untuk mengimbangi biaya perluasan ini, yang dapat meningkatkan defisit negara secara signifikan.
• Kebijakan pajak perusahaan: Trump mengusulkan pemotongan tarif pajak perusahaan atas produksi dalam negeri dari 21% menjadi 15%.
  Langkah-langkah perpajakan lainnya: Trump telah mengusulkan penghapusan pajak tip dan mengakhiri pajak atas tunjangan Jaminan Sosial dan upah lembur.
• tarif: Trump mengusulkan penerapan tarif sebesar 60,0% pada impor dari Tiongkok dan tarif 10,0-20,0% pada impor dari negara lain.

Rencana pajak Kamala Harris:

• Perluasan opsional TCJA: Harris mendukung pemberian manfaat TCJA kepada keluarga kelas menengah (mereka yang berpenghasilan kurang dari $400.000 sebagai individu atau $450.000 sebagai pasangan), namun merekomendasikan untuk membiarkan pemotongan pajak bagi mereka yang berpenghasilan lebih tinggi berakhir. Untuk kelompok berpendapatan tinggi ini, tarif pajak penghasilan tertinggi akan dinaikkan dari 37,0% menjadi 39,6%.
• Pajak perusahaan dan pajak kekayaan: Harris berupaya menaikkan tarif pajak perusahaan dari 21,0% menjadi 28,0%. Selain itu, ia mengusulkan untuk mengenakan pajak keuntungan modal jangka panjang sebesar 28,0% pada individu yang berpenghasilan lebih dari $1 juta.
• Perluas kredit pajak: Fitur utama dari rencana Harris adalah perluasan kredit pajak untuk memberikan keringanan kepada keluarga. Dia mengusulkan peningkatan kredit pajak anak menjadi $3.600 untuk anak di bawah enam tahun dan memberikan kredit $6.000 untuk bayi baru lahir. Usulan lainnya termasuk meningkatkan kredit pajak bagi pekerja tanpa anak dan memperluas kredit pajak perumahan untuk mempermudah kepemilikan rumah.
• Pajak kekayaan: Harris mendukung pajak minimum 25,0% atas keuntungan modal yang belum direalisasi bagi individu dengan kekayaan bersih lebih dari $100 juta.

Dampak ekonomi jangka panjang dari kepresidenan Trump atau Harris

Kemenangan Harris akan menandakan keadaan perekonomian dunia. Amerika Serikat akan terus menjalin hubungan dengan mitra internasional dan melanjutkan kebijakan luar negeri multilateralnya. Perjuangan global melawan perubahan iklim akan terus berlanjut, meskipun lebih lambat dari perkiraan banyak ilmuwan. Kebijakan perdagangan global akan lebih proteksionis dibandingkan pada tahun 2000-an dan 2010-an, dan hubungan antara Tiongkok dan negara-negara Barat kemungkinan akan tetap tegang, namun hubungan perdagangan tidak akan runtuh secara tiba-tiba.

Sebaliknya, kepresidenan Trump – dalam kasus yang paling ekstrim – dapat menyebabkan restrukturisasi ekonomi dunia secara dramatis. Jika Trump menaikkan tarif ke tingkat yang tinggi, seperti yang ia ancam, hal ini dapat menyebabkan kenaikan tarif balasan di seluruh dunia, yang secara serius menghambat perdagangan global serta interkoneksi ekonomi dan geopolitik. Amerika Serikat mungkin menarik diri dari keterlibatan di luar negeri, sehingga mendorong Rusia dan Tiongkok untuk menegaskan klaim teritorial masing-masing di Eropa Timur dan Taiwan. Perjuangan melawan perubahan iklim akan mengalami kemunduran besar karena pendanaan untuk energi ramah lingkungan akan menurun. Jika pemerintah memadati lembaga-lembaga AS dengan loyalis Trump, independensi lembaga tersebut bisa terancam.

Wawasan panelis mengenai dampak ekonomi pemilu 2024

“Mengingat komitmen tarif, kemenangan Trump dapat memaksa penilaian ulang yang lebih berarti terhadap prospek inflasi dan dapat mencegah The Fed untuk melakukan pelonggaran kebijakan lebih cepat. Selain itu, Trump menantang independensi The Fed – menganjurkan agar presiden memiliki peran yang lebih besar dalam kebijakan bank sentral – jika dia kembalinya menjabat, dapat menambah ketidakpastian mengenai arah inflasi dan suku bunga.” Dennis Shen, Ketua Scope Group, Komite Makroekonomi

“Pendekatan agresif terhadap imigrasi ilegal (deportasi massal) akan mengurangi potensi output perekonomian AS dan merupakan sumber inflasi lainnya.”
Klaus-Jürgen Gern, Peneliti, Institut Keele

“Usulan pemotongan pajak Trump lebih besar dibandingkan usulan Harris, dan platformnya tidak mencakup langkah-langkah peningkatan pendapatan apa pun selain tarif. Tidak ada kandidat yang mengusulkan pemotongan belanja substantif.” Fransiskus Genelle, Ekonom Senior, Bank Jiading

“Tarif di bawah Trump pada awalnya akan membatasi PDB untuk meningkatkan industri dalam negeri. Aktivitas ekonomi di bawah Kamala pada awalnya akan meningkatkan pertumbuhan PDB di tengah berlanjutnya dorongan konsumen, namun kebijakan sayap kiri akan menghambat potensi investasi jangka menengah dan memberikan tekanan pada tingkat utang dan peringkat kredit. […] sebagian besar [fiscal] defisit terkunci [due to] Komitmen berkelanjutan. Saya rasa pemerintahan mana pun tidak dapat memotong belanja pertahanan karena ini adalah satu-satunya program yang memiliki tingkat belanja diskresi tertentu. “ Ekonomi Manford

“Trump kemungkinan akan menegaskan kembali kredibilitas ancaman tarif impornya dengan segera memberlakukan tarif impor mendekati tingkat yang diusulkan sebelumnya. Tarif balasan dan negosiasi ulang yang dilakukan Tiongkok selanjutnya dapat menghasilkan tarif yang jauh lebih rendah, meskipun kemungkinan lebih tinggi dari tingkat tarif pajak saat ini.” Roland Metzenmacher, ekonom, BayernLB

“Kami berharap [Trump’s] Para penasihat akan mencegah Trump menerapkan tarif sebesar 60% pada semua impor dari Tiongkok. Namun kami memperkirakan akan ada tarif tambahan terhadap sebagian besar barang Tiongkok di tahun-tahun mendatang, namun hal ini tidak akan mempersempit defisit perdagangan secara berarti. Seperti halnya tarif terhadap barang-barang Tiongkok, ini adalah ancaman [of a blanket global tariff] Hal ini dapat mengarah pada negosiasi dan semacam kesepakatan dengan mitra dagang terpenting. Tarif tambahan atau lebih tinggi masih dimungkinkan, namun tidak untuk semua negara dan untuk semua kategori barang. “ Martin Weder, Kepala Ekonom, ZKB