Dolar diperdagangkan sebagian besar menguat, namun yen dan franc Swiss menunjukkan ketahanan – Beragampengetahuan

Ringkasan: Dolar AS menguat secara keseluruhan meskipun berkonsolidasi terhadap sebagian besar mata uang G10. Yen Jepang dan franc Swiss adalah yang terkuat, sedangkan mata uang Skandinavia dan Australia adalah yang terberat. Di antara mata uang negara berkembang, beberapa mata uang Asia termasuk yuan menguat, namun mata uang Eropa tengah, rand Afrika Selatan, dan peso Meksiko melemah.

Meski hanya ada sedikit berita, ancaman meningkatnya perang di Timur Tengah menambah keuntungan minyak mentah. WTI bulan Oktober diperdagangkan di bawah $72 pada pertengahan minggu lalu dan kini telah meningkat menjadi sekitar $76. Pasar saham global beragam. Jepang dan Korea Selatan melemah selama sesi Asia-Pasifik, namun sebagian besar pasar utama menguat. Indeks Stoxx Europe 600 datar setelah naik dalam 12 dari 15 sesi terakhir. Tren indeks saham berjangka AS relatif kuat. Imbal hasil obligasi 10 tahun Eropa sebagian besar naik sekitar dua basis poin. Kinerja obligasi emas Inggris lebih baik, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun yang datar. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun, yang telah meningkat lima hari perdagangan dalam sebulan terakhir, turun beberapa basis poin hari ini menjadi hampir 3,78%. Level terendah minggu lalu mendekati 3,76% dan selama gejolak pasar awal bulan ini, level tersebut mendekati 3,66%. Emas tetap kuat. Harga tertinggi sepanjang masa di pasar spot minggu lalu mendekati $2,532. Harganya diperdagangkan mendekati $2.525 pada awal perdagangan Eropa.

Asia Pasifik

Seperti yang diperkirakan secara luas oleh pasar, suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah satu tahun Tiongkok tetap tidak berubah pada 2,30%. Hal lain akan mengacaukan sinyal bahwa pentingnya benchmark sebelumnya sedang diturunkan. Bank sentral meminjamkan 300 miliar yuan ke MLF, yang berarti kurang dari 100 miliar yuan dari jumlah jatuh temponya. Laba industri bulan Juli akan dirilis besok. Tingkat bunga tahunan sekitar 3,6%, lebih tinggi dari 2,15% untuk meminjamkan uang kepada pemerintah. Apakah hal ini layak dilakukan berdasarkan risiko yang disesuaikan? Indeks harga konsumen (CPI) Australia bulan Juli akan dirilis pada akhir pekan dan diperkirakan turun sedikit (dari 3,8% menjadi 3,6%), dengan rata-rata yang disesuaikan turun di bawah 4,0%. Hal ini sepertinya tidak akan mempengaruhi Gubernur RBA Bullock, yang mencoba meyakinkan pasar bahwa penurunan suku bunga tidak akan terjadi dalam waktu dekat. Data tren pasar Jepang akan dirilis akhir pekan ini. IHK nasional bulan Juli minggu lalu berisi sedikit informasi baru, sebagian karena laporan tersebut mengikuti laporan Tokyo, sementara IHK Tokyo bulan Agustus akan segera dirilis dan diperkirakan akan mengalami sedikit peningkatan dari tahun ke tahun pada tingkat headline dan core rate. Produksi industri diperkirakan akan pulih setelah penurunan tajam pada bulan Juni (dipimpin oleh produsen mobil dan mesin), sementara penjualan ritel kemungkinan akan terus meningkat. Pembelaan Gubernur Bank of Japan Ueda terhadap keputusan bulan lalu untuk menaikkan suku bunga memberikan pelaku pasar tidak ada alasan untuk menebak-nebak pengetatan 10 basis poin yang didiskon di pasar swap.

Jatuhnya suku bunga AS dan penurunan tajam dolar AS mendorong greenback menuju 144 yen menjelang akhir pekan. Pada tanggal 2 Agustus, USD/JPY telah jatuh setiap minggunya di bulan Juli, turun sebesar 9%. Ini telah pulih selama dua minggu berturut-turut, dengan peningkatan kumulatif sekitar 0,75%, dan turun 2,25% pada minggu lalu. Terdapat sedikit perubahan pada posisi non-komersial (spekulatif) di pasar berjangka selama minggu pelaporan CFTC yang berakhir pada tanggal 20 Agustus, dengan posisi net long menjadi lebih kecil (sekitar 23,600 kontrak senilai masing-masing 12,5 juta yen atau sekitar $87,000). Harga terendah pada tanggal 5 Agustus berada di sekitar 141,70 yen, dan terendah pada hari berikutnya adalah sekitar 143,65 yen, berhasil ditembus pada awal perdagangan hari ini. Harganya turun menjadi 143,45 yen, masih di bawah level terendah sebelum akhir pekan (~144,05 yen). AUD/USD bergerak kembali ke $0,6800 sebelum akhir pekan, sepenuhnya menutup kerugian dari pembatalan carry trade. Area tersebut tetap tidak berubah hari ini, dengan dolar Australia menguji area $0,6770. Spekulan pasar berjangka mengurangi posisi net short dolar Australia mereka menjadi sekitar 38.900 kontrak (A$100.000 per kontrak). Pada minggu pelaporan terakhir bulan Juli (yang berakhir pada 26 Juli), spekulan melakukan penjualan bersih sebanyak 8.800 kontrak. Nilai tukar dolar AS terhadap yuan luar negeri mencapai level terendah tahun ini, mendekati CNH7.1160. Hari ini mencapai CNH7.1070 dan kemudian stabil. Bloomberg melaporkan bahwa intraday low pada 5 Agustus mendekati CNH7.0840. Dolar AS melemah terhadap yuan dalam negeri selama lima minggu berturut-turut, dengan penurunan kumulatif sekitar 2%. Bank Rakyat Tiongkok menetapkan nilai tukar dolar pada 7,1139 yuan (7,1358 yuan pada hari Jumat). Ini merupakan harga penetapan terendah sejak pertengahan Juni.

Eropa

Jika tidak ada kejutan baru, Eropa akan memasuki minggu yang tenang. Kalender ekonomi ringan. Hasil survei IFO Jerman agak lemah, namun tampaknya tidak menjadi faktor pasar. Titik terang bagi zona euro muncul pada indeks harga konsumen (CPI) awal akhir pekan ini. Namun, nilai awal PMI bulan Agustus yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa momentum ekonomi lemah, membuat pasar yakin akan penurunan suku bunga pada pertemuan Bank Sentral Eropa pada 12 September dan setidaknya satu atau mungkin dua kali penurunan suku bunga sebelum akhir tahun. tahun (sekitar 66%). Sebaliknya, momentum perekonomian Inggris terlihat kuat. Data kredit konsumen, persetujuan hipotek, jumlah uang beredar, dll. biasanya tidak mempengaruhi ekspektasi kebijakan moneter. Pasar swap masih memperhitungkan peluang penurunan suku bunga sekitar 37% pada pertemuan bulan depan, peluang tertinggi penurunan suku bunga dalam lebih dari seminggu. Hal ini menyusul pidato dovish Gubernur Bank of England Bailey di Jackson Hole.

Euro mencapai $1,12 terhadap dolar. Harga mencapai titik terendah bulan ini di dekat $1,0780 pada 1 Agustus. Area grafik penting berikutnya adalah $1,1275. Hal ini sesuai dengan nilai tertinggi tahun lalu, dan siklus dari kerugian mendekati $1,2350 pada 6 Januari 2021 (ya, 6 Januari) menjadi sekitar $0,9535 pada akhir September 2022 (Krisis tepercaya?) Penetapan kembali kerugian (61,8%) dari harga terendah (Krisis Truss ?). Dukungan berada di $1,1070-1,1100. Pada minggu terakhir pelaporan CFTC, spekulan berjangka meningkatkan posisi net long mereka di euro sebanyak 29.000 kontrak, peningkatan terbesar sejak Juli 2023. Posisi net long adalah sekitar 56.000 kontrak dengan nilai nosional sekitar $7,8 miliar. Sterling ditutup di atas $1,32 minggu lalu untuk pertama kalinya sejak Maret 2022. Kenaikan sebesar 2% ini merupakan yang terbesar dalam dua tahun terakhir. Indikator momentum melebar dan GBP ditutup di atas Bollinger Bands atas. Sejak titik terendah bulan ini pada 8 Agustus (~$1,2665), GBP/USD telah terapresiasi hampir 4,5%. Support awal mendekati $1,3180. Di bawahnya, support kemungkinan berada di sekitar $1,3130. Pada akhir bulan Juli, posisi beli bersih sterling yang spekulatif mencapai puncaknya pada 142.000 kontrak. Dalam pekan pelaporan CFTC terbaru yang berakhir pada 20 Agustus, 95.000 kontrak dipotong dalam tiga minggu, diikuti oleh hampir 20.000 kontrak yang ditambahkan. Likuidasi posisi buy menyumbang lebih dari 90% penyesuaian posisi bersih. Ini berarti posisi beli mengambil untung dan kemudian masuk kembali ke posisi. Posisi beli spekulatif bersih adalah 67.500 kontrak dengan nilai nosional sekitar $5,5 miliar.

Amerika Serikat

Data AS minggu ini lebih ditujukan bagi para ekonom dibandingkan investor dan pedagang. Pada tingkat tinggi, data tersebut mungkin memberikan beberapa bukti bahwa pertumbuhan impor mulai berdampak pada saham. Hal ini sejalan dengan ide untuk menimbun persediaan untuk liburan. Meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, pemogokan kereta api di Kanada, dan kemungkinan pemogokan pekerja pelabuhan di AS, semuanya mendorong dunia usaha ke arah yang sama. Data pendapatan dan konsumsi pribadi dimasukkan dalam PDB. Meskipun The Fed menargetkan deflator PCE, mengetahui CPI dan PPI memungkinkan para ekonom untuk memahami deflator dengan tingkat kepastian yang tinggi. Penyimpangannya terhadap ekspektasi biasanya lebih kecil dibandingkan CPI. Suku bunga keseluruhan dan suku bunga inti diperkirakan meningkat sebesar 0,1% tahun-ke-tahun menjadi 2,6% dan 2,7%. Jangan berharap kembang api. Meksiko akan merilis data perdagangan bulan Juli besok. Hal ini cenderung tidak mempengaruhi pasar. Hal ini kemungkinan akan menjadi isu yang lebih menonjol di tahun mendatang dan dalam tinjauan USMCA 2026.

Dolar AS jatuh ke level terendah dalam lima bulan terhadap dolar Kanada pada minggu lalu, mendekati 1,3500 dolar Kanada. Dari titik tertinggi tahun ini pada tanggal 5 Agustus (~1,3945 dolar Kanada) ke titik terendah sebelum akhir pekan, dolar AS telah jatuh hampir 3,25%. Indikator momentum melebar dan dolar berada jauh di bawah Bollinger Bands yang lebih rendah. Saat ini berada dalam kisaran ketat di sekitar 1,35 dolar Kanada. Resistensi awal mungkin berada di dekat 1,3560 dolar Kanada, namun area 1,3600 dolar Kanada mungkin lebih kuat. Di pasar berjangka, posisi net short spekulatif menurun selama tiga minggu berturut-turut, namun sebanyak 164.400 kontrak (dengan nilai nominal sekitar $12 miliar), jumlah tersebut masih merupakan rekor terbesar dibandingkan tiga minggu sebelumnya. Hal ini lebih merupakan short-covering (~36.000 kontrak) dibandingkan aksi beli baru yang mencoba untuk mencapai titik terendah dalam dolar Kanada. Jumlah total posisi beli telah menurun selama lima minggu terakhir (sekitar 4,5 kontrak). Volatilitas tersirat tiga bulan dasar dolar Kanada adalah yang terendah di antara mata uang G10, yaitu hampir 5,4%, dan ini relatif tinggi (~rata-rata pergerakan 100 hari hanya di bawah 5,1%). Namun, nilai tersebut lebih rendah dibandingkan volatilitas yuan. Volatilitas tersirat dalam tiga bulan adalah sekitar 5,8%. Harganya juga naik (rata-rata pergerakan 100 hari mendekati 3,7%). Di tengah gejolak yang tidak menentu terhadap dolar AS selama akhir pekan, peso Meksiko mengalami hari terbaiknya dalam beberapa minggu, naik sekitar 2,15% dan mengakhiri penurunan empat hari berturut-turut. Namun, peso dalam penawaran jual hari ini, dengan dolar AS hampir mencapai MXN19,31 setelah menetap di sekitar MXN19,11 sebelum akhir pekan. Harga tertinggi pada paruh kedua minggu lalu adalah sekitar MXN19,50. Volatilitas tersirat peso dalam tiga bulan mencapai 16,8% pada minggu lalu, tertinggi dalam empat tahun. Angka tersebut sekitar dua kali lipat angka terendah empat tahun yang dicatat pada bulan Maret.

Penafian