Laporan ketenagakerjaan hari ini penting, namun The Fed memiliki laporan ketenagakerjaan lain yang perlu dilihat sebelum pertemuan FOMC berikutnya – Beragampengetahuan

Ringkasan: Jasa ISM yang lebih kuat dari perkiraan, dimana pasar tampaknya sangat sensitif tahun ini, mengangkat imbal hasil obligasi dua tahun menjadi sekitar 3,71%, tingkat tertinggi sejak laporan pekerjaan terakhir. Imbal hasil Treasury 10-tahun, yang berada di level 3,80%, akhirnya stabil di atas level tersebut untuk pertama kalinya dalam sebulan. Indeks dolar AS memperpanjang kenaikannya hingga empat hari perdagangan, kenaikan terpanjang dalam enam bulan. Fokus pada laporan ketenagakerjaan AS. Dolar beragam, sebagian besar berkonsolidasi menjelang laporan pekerjaan AS. Sebagian besar mata uang negara berkembang memiliki bias yang besar. Mengingat pergerakan harga dan posisi pasar jangka pendek baru-baru ini, dolar AS mungkin lebih sensitif terhadap kejutan penurunan dibandingkan kejutan kenaikan. Meskipun demikian, The Fed akan melihat laporan pekerjaan lainnya sebelum pertemuan bulan November.

Pasar saham menguat, namun aktivitas ekonomi di kawasan Asia-Pasifik dimulai dengan kurang mengesankan. Hong Kong memulihkan kerugian kemarin dan naik 2,8%. Jepang dan Korea Selatan menguat, sementara Australia, Taiwan, dan India melemah. Indeks Euro Stoxx 600 telah stabil setelah turun hampir 1% kemarin. Saham berjangka AS sedikit menguat. Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun yang menjadi acuan Eropa naik 2-5 basis poin, dengan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun mendekati 3,85%. Emas diperdagangkan lebih tinggi di kisaran $2.654 hingga $2.668. Kekhawatiran mengenai eskalasi konflik lebih lanjut di Timur Tengah membantu harga minyak melanjutkan kenaikannya setelah naik 5% kemarin. Harga WTI bulan November mendekati $74,50, setelah ditutup di bawah $69 pada minggu lalu.

Asia Pasifik

Terlepas dari belanja rumah tangga Australia yang lebih lemah dari perkiraan pada bulan Agustus (tidak berubah vs perkiraan 0,5%) dan revisi turun pada bulan Juli (awalnya -0,5% vs 0,8%), terdapat lebih sedikit berita dari kawasan ini hari ini. Ada dua hal yang menarik untuk wilayah ini minggu ini. Pertama, Jepang memiliki pemerintahan baru yang berupaya mendapatkan mandat publik dalam pemilu nasional yang dijadwalkan pada akhir bulan ini. Meskipun Perdana Menteri Ishida berkampanye melawan Abe, dia tidak anti-Abe seperti yang digambarkan beberapa media. Faktanya, mengingat penunjukan kabinet dan pernyataan awalnya, Ishida adalah bagian dari arus utama LDP. Anggaran tambahan dapat mencakup subsidi energi baru untuk rumah tangga. Pemerintahan baru tidak terburu-buru meminta Bank of Japan menaikkan suku bunga. Bank of Japan tampaknya mengirimkan sinyal yang sama setelah indeks harga konsumen Tokyo melemah, produksi industri jauh lebih lemah dari perkiraan, dan ketidakpastian perekonomian global meningkat. Kedua, meskipun pasar Tiongkok daratan telah tutup sejak Senin, reaksi keras terhadap langkah-langkah stimulus terus berlanjut. Indeks saham daratan yang diperdagangkan di Hong Kong naik 15% pada minggu ini setelah melonjak 14% pada minggu lalu. Beijing berhasil merangsang penurunan nilai yuan dan saham Tiongkok. Namun, banyak ekonom asing yang berfokus pada volume dan harga lebih pesimis bahwa upaya Beijing akan cukup namun variabel utamanya, kepercayaan rumah tangga, dapat didorong oleh berbagai tindakan. Pasar Tiongkok dibuka kembali pada hari Selasa.

Dolar Amerika Utara berkonsolidasi antara 146,30 yen dan 147,15 yen kemarin. Dolar gagal mencapai tertinggi baru intraday meskipun ada kenaikan suku bunga AS menyusul survei jasa ISM yang lebih kuat dari perkiraan, terutama data utama, harga dan pesanan baru. Harganya kembali ke sekitar 146,60 yen. Kisaran harga hari ini adalah 145,90 yen hingga 146,90 yen. Kemarin, AUD/USD mencapai terendah intraday di dekat $0,6830 pada awal perdagangan Amerika Utara. Harga tetap di bawah $0,6855 untuk sisa hari perdagangan. Sejauh ini, harga diperdagangkan sedikit di atas $0,6850. Indikator momentum harian memperingatkan risiko penurunan. Support terdekat terletak di area $0,6800-$0,6820, penembusannya dapat memacu pergerakan menuju $0,6750. Dolar AS mencapai level tertinggi delapan hari terhadap yuan luar negeri hari ini di dekat CNH7.0650. Perpindahan ini tampaknya belum selesai. Potensi awal meluas hingga CNH7.0740, namun risiko mungkin meluas hingga CNH7.10 dalam beberapa hari mendatang.

Eropa

Uni Eropa akan melakukan pemungutan suara hari ini mengenai kenaikan tarif kendaraan listrik Tiongkok. Komisi Eropa menetapkan bahwa Beijing menggunakan subsidi yang tidak adil untuk mendukung industrinya dan merupakan tindakan yang tepat untuk menaikkan tarif hingga 45% (tergantung pada produsennya). Ratifikasi memerlukan mayoritas yang memenuhi syarat yang terdiri dari setidaknya 15 anggota (65% dari populasi UE). Oposisi paling kuat terjadi di Jerman dan Spanyol, yang lebih memilih untuk melanjutkan negosiasi dengan Beijing. Namun, nampaknya mereka tidak akan memberikan suara yang menentang rekomendasi Komisi Eropa dan malah akan abstain, sementara beberapa lainnya mungkin akan bergabung dengan mereka. Meski begitu, Komisi Eropa tampaknya yakin mereka mempunyai suara yang diperlukan. Hasil umum yang dicapai UE adalah UE menang namun terus melakukan negosiasi dengan Tiongkok. Di tempat lain, sorotan minggu ini adalah penurunan indeks harga konsumen Zona Euro yang lebih cepat dari perkiraan. Inflasi di keempat negara anggota terbesar berada di bawah 2% dan pasar swap yakin (90%+) bahwa ECB akan menurunkan suku bunga lagi ketika bertemu pada tanggal 17 Oktober (dan sekali lagi pada bulan Desember).

Pembelian dolar membawa euro mendekati $1,10 setelah laporan jasa ISM yang lebih kuat, dengan opsi €1,75 miliar yang akan berakhir hari ini. Nilai tukar euro turun sedikit di bawah $1,1010, level terendah sejak 12 September, hanya sehari setelah Amerika Serikat merilis indeks harga konsumen (CPI) yang lemah pada bulan Agustus. Kemudian, disambut baik oleh pembeli, nilai tukar euro kembali ke 1,1035 di sekitar USD. Hari ini berada dalam kisaran ketat $1,1020-$40. Penutupan hari ini di bawah $1,10 akan melemahkan nada teknis euro. Pound mengalami hari yang berat kemarin, turun hampir 1,10%, penurunan terbesar sejak Oktober 2023. Mata uang ini telah jatuh dalam dua sesi sebelumnya dan terlihat rentan. Aksi jual kemarin mendorong pound di atas garis tren naik pada posisi terendah bulan Agustus dan September (sekitar $1,3210). Harga telah stabil di atas $1,3100 hari ini tetapi tidak mampu bergerak di atas $1,3170. Risiko tetap condong ke sisi negatifnya.

Amerika Serikat

Pemogokan pekerja pelabuhan selama tiga hari telah berakhir, namun laporan ketenagakerjaan AS adalah fokusnya. Kinerja pasar tenaga kerja menjadi lebih penting karena The Fed yakin inflasi akan kembali ke targetnya secara berkelanjutan. Kecuali jika terjadi kejutan penurunan yang dramatis (yang dibantah oleh perkiraan ADP dan klaim pengangguran mingguan), kasus dasarnya adalah penurunan suku bunga sebesar dua perempat poin persentase pada kuartal keempat, seperti yang ditunjukkan oleh Ketua Fed Powell. Pasar tenaga kerja AS sedang melambat, namun sebenarnya terjadi perlambatan bertahap. Pada bulan Agustus (menunggu revisi untuk bulan Juli dan Agustus), pekerjaan non-pertanian AS meningkat rata-rata 184.000 pada tahun ini, turun dari rata-rata 266.000 antara bulan Januari dan Agustus 2023. Tingkat pengangguran pada Agustus 2023 sebesar 3,8%, dan tingkat pengangguran Agustus 2024 sebesar 4,2%. Selama setahun terakhir, tingkat partisipasi turun dari 62,8% menjadi 62,7%. Pertumbuhan pendapatan rata-rata per jam melambat menjadi 3,8% tahun-ke-tahun dari 4,5% pada Agustus 2023. Menjelang laporan tersebut, dana federal berjangka memperkirakan satu dari tiga kemungkinan bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin lagi bulan depan. Ini turun dari sekitar 55% akhir pekan lalu. Pasar memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 66 basis poin selama sisa tahun ini, turun dari hampir 77 basis poin pada akhir pekan lalu.

Kemarin, dolar AS mencapai level tertinggi dalam delapan sesi di dekat C$1,3560 pada akhir perdagangan setelah opsi $360 juta pada C$1,3555 berakhir pada awal sesi. Target selanjutnya adalah area CAD1.3600-CAD1.3650. Harga minyak terus meningkat, namun kami mencatat bahwa dolar Kanada dan krone Norwegia diperdagangkan dengan kuat kemarin. Korelasi nilai tukar selama 30 hari dengan perubahan harga minyak telah meningkat menjadi 0,30. Korelasi dengan perubahan indeks dolar AS, emas, dan S&P 500 bahkan lebih kuat. Sementara itu, dolar melemah terhadap peso Meksiko untuk sesi keempat berturut-turut. Harga diperdagangkan serendah MXN19.2925, level terendah sejak 24 September. Hari ini pasangan ini berkonsolidasi dalam kisaran sempit MXN19.30-MXN19.40. Ada support di dekat MXN19.25, dengan area MXN19.00-06 yang berpotensi menguat di bawahnya. Dolar AS berhasil menguji level support di dekat BRL5,40 dua kali pada minggu ini. Mata uang ini diperdagangkan sebentar di atas 5,51 reais, namun akhirnya ditutup di sekitar 5,47 reais. Skenario yang paling mungkin terjadi adalah berlanjutnya konsolidasi secara luas. Pasar biasanya tidak bereaksi banyak terhadap data perdagangan Brasil yang dirilis hari ini, namun laporan CPI minggu depan mungkin lebih berpengaruh. Pasar swap mengabaikan pengetatan selama 12 bulan ke depan sebesar sekitar 200 basis poin, yang tampaknya terlalu berlebihan.

Penafian