Newsquawk 8-12 minggu ke depan: IHK AS, SLOOS Fed, PDB Inggris, inflasi China, Bank of Japan SOO – Beragampengetahuan

• pada hari Senin: Hari Libur Bank Inggris, EZ Sentix (Mei), Final CPI Jerman (April), Fed SLOOS
• Selasa: Risalah Riksbank, Pengumuman NBH, EIA STEO, Neraca Perdagangan China (April)
• Rabu: IHK Norwegia (April), IHK AS (April)
• Kamis: Pengumuman BoE, Ringkasan Opini BoJ, OPEC MOMR, Inflasi China (April), US PPI (April)
• Jumat: Prakiraan Inflasi Selandia Baru (Q2), PDB Inggris Raya (Maret/Q1), CPI Prancis (April), University of Michigan Prelim. (mungkin)

CATATAN: Pratinjau dicantumkan dalam urutan kronologis

Survei Pejabat Pemberi Pinjaman Senior Fed (Senin): Ketua Federal Reserve Powell mengungkapkan pada pertemuan FOMC pada bulan Mei bahwa survei triwulanan Fed terhadap pejabat pemberi pinjaman senior pada pinjaman bank akan menunjukkan bahwa standar pinjaman untuk bank menengah telah diperketat belakangan ini. Survei disiapkan menjelang pertemuan kebijakan Fed dan para pejabat menggunakannya dalam pertimbangan mereka. Ketua Fed berpendapat bahwa bank sentral mungkin tidak perlu menaikkan suku bunga seperti yang biasanya dilakukan, mengingat tekanan baru-baru ini di sektor perbankan. Namun dia menekankan bahwa dampaknya tidak jelas, sehingga sulit bagi para pejabat untuk menentukan kapan kebijakan suku bunga akan mencapai “sikap yang cukup ketat”. Pada pertemuan kebijakannya, FOMC menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 5,00-5,25%, sejalan dengan ekspektasi konsensus, dan mengisyaratkan jeda dalam kenaikan suku bunga dengan menghilangkan bahasa yang mengharapkan lebih banyak pengetatan kebijakan. The Fed mengatakan akan memutuskan pengetatan lebih lanjut berdasarkan pengetatan hingga saat ini, kelambatan kebijakan dan perkembangan lainnya; tetap berkomitmen untuk mengembalikan inflasi ke target dan akan mengambil pendekatan yang bergantung pada data untuk menentukan kenaikan suku bunga lebih lanjut. mencapai tingkat pembatasan yang memadai.

Risalah Riksbank (Selasa): Menyusul kenaikan dovish 50 basis poin di bulan April, risalah akan diawasi dengan ketat untuk wawasan lebih lanjut tentang proses pemikiran pembangkang Breman dan Floden, dan seberapa dekat tiga anggota lainnya memberikan suara untuk pembicaraan 25 basis poin (jika ada). Untuk penentang, ini tidak sepenuhnya tidak terduga mengingat ekonomi sensitif terhadap pengetatan dan inflasi utama melambat secara nyata di bulan Maret, dikombinasikan dengan penetapan harga pasar menjelang pertemuan dan beberapa orang dari meja menyerukan kenaikan 25% basis poin. Perhatikan bahwa penentang adalah Breman dan Floden, yang biasanya berada di pihak Riksbank yang dovish. Terakhir, kami melihat risalah untuk panduan apakah kenaikan suku bunga terakhir akan dilakukan pada bulan Juni atau September; namun, mungkin terlalu dini untuk membahasnya.

Neraca perdagangan China (Selasa): Neraca perdagangan diperkirakan menyempit menjadi surplus $74,3 miliar dari surplus $88,2 miliar sebulan lalu. Ekspor diperkirakan tumbuh 8% (sebelumnya 14,8%), sedangkan impor diperkirakan berkontraksi 5,0% setelah mencetak -1,4% di bulan Maret. Dalam data yang dirilis bulan lalu, ekspor China mengalahkan ekspektasi, meningkat secara mengejutkan sebesar 14,8%, dibandingkan perkiraan kontraksi sebesar 7%, melawan tren penurunan dalam lima bulan sebelumnya. Rebound, sebagian besar didorong oleh komponen dan produk elektronik, diperkirakan akan mendukung PDB kuartal pertama. Namun, perlambatan impor menunjukkan rebound mungkin berumur pendek, dengan ekspor cenderung melambat dalam beberapa bulan mendatang, kata analis.

IHK AS (Rabu): Konsensusnya adalah harga konsumen utama naik 0,4% MoM di bulan April, naik dari +0,1% di bulan Maret, sementara indikator tahunan diperkirakan naik 0,2ppt YoY menjadi 5,2%. Inflasi inti diperkirakan naik 0,3% bulanan – sedikit melambat dari kenaikan 0,4% bulanan bulan Maret – sementara inflasi inti tahunan diperkirakan tetap tidak berubah di 5,6% Y/Y. Credit Suisse mengatakan bahwa inflasi komoditas inti akan meningkat, dengan harga mobil bekas lebih tinggi dari kuartal pertama IHK bulan ini, sedangkan inflasi pada kategori komoditas lainnya diperkirakan tetap datar. Bank yakin inflasi jasa akan tetap tinggi, sementara inflasi perumahan sedikit menurun pada bulan April tetapi diperkirakan tidak akan turun secara signifikan hingga musim panas nanti. “Bacaan yang sejalan dengan ekspektasi kami tetap tidak nyaman tinggi untuk Fed, tetapi masih konsisten dengan deflasi bertahap tahun ini setelah perlindungan bergulir lebih signifikan,” tulis CS, menambahkan bahwa inflasi Ex-core pengungsi yang rendah harus cukup untuk menjaga Fed ditahan dalam beberapa bulan mendatang di tengah meningkatnya ketidakpastian di tengah tekanan perbankan. “

Pengumuman Bank of England (Kamis): Menurut 55/56 analis yang disurvei oleh Reuters, Bank of England diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 4,5%, dengan hanya satu yang ingin mempertahankannya tidak berubah. Penetapan harga pasar sejalan dengan para ekonom, karena 25 basis poin menetapkan harga sekitar 85%. Pada pertemuan sebelumnya di bulan Maret, Tenreyro dan Dhingra memberikan suara 7-2 untuk mendukung kenaikan suku bunga 25 basis poin dalam perbedaan pendapat yang dovish, sementara MPC memilih untuk mempertahankan pedoman suku bunga, mencatat bahwa jika ada bukti bahwa tekanan berlanjut, Selanjutnya pengetatan kebijakan akan diperlukan. Data sejak Maret berada di sisi hawkish, dengan pencetakan IHK utama sebesar 10,1% y/y, sekitar 0,9 poin persentase di atas perkiraan MPC, dan tingkat inti sebesar 6,2% versus perkiraan MPC sebesar 5,8%. Di pasar tenaga kerja, pertumbuhan pendapatan utama naik menjadi 6,6% dari 6,5%, sementara di sisi pertumbuhan ekonomi, PDB datar di bulan Februari bulan-ke-bulan, dengan data survei menunjukkan kenaikan indeks komposit Inggris, didorong oleh sektor jasa. sektor. Oleh karena itu, tindakan lebih lanjut dari MPC diharapkan, dengan Gubernur Bailey (27 Maret) mengingatkan pasar bahwa langkah-langkah pengetatan lebih lanjut akan diperlukan jika tanda-tanda tekanan inflasi terus-menerus terlihat, menambahkan bahwa MPC dapat fokus pada sistem keuangan, sedangkan fokus MPC akan membawa inflasi kembali ke target. Meskipun belum ada konsensus tentang hasil pemungutan suara, Oxford Economics merekomendasikan keputusan alternatif dengan suara 7-2, dengan Dhingra dan Tenreyro satu-satunya pembangkang. Fokusnya akan tegas pada apakah MPC membuat perubahan panduan ke depannya untuk menandakan kemungkinan jeda, karena Kepala Ekonom Peel dan yang lainnya terus mengingatkan pasar bahwa “masih banyak kebijakan yang sedang dikerjakan” untuk saat ini ., pasar menghargai tingkat terminal sekitar 4,75%, menyiratkan kenaikan 25 basis poin lagi setelah minggu depan. Untuk perkiraan makro yang menyertainya, Oxford Economics mengharapkan revisi ke atas untuk pertumbuhan jangka pendek, revisi ke bawah untuk pertumbuhan jangka pendek inflasi, dan revisi ke bawah inflasi jangka menengah akan jauh di bawah 2% pada tahun 2024 dan 2025.

Bank Jepang (T): Bank of Japan akan merilis ringkasan pendapat dari pertemuan 27-28 April, dalam pertemuan rahasia pertamanya di bawah Gubernur Ueda, karena secara luas diperkirakan akan membiarkan pengaturan kebijakan tidak berubah dengan suku bunga di -0,10%, parameter QQE dan YCC mendukung keputusan awal, dan mengeluarkan keputusan pada yang terakhir dengan suara bulat. Bank sentral mengubah pedoman ke depan, menghapus referensi ke pandemi COVID-19 dan janji untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini atau lebih rendah, meskipun tetap dovish, dan sebaliknya berjanji untuk tidak ragu Langkah-langkah pelonggaran tambahan sambil mencoba menstabilkan pasar. Bank sentral juga mengumumkan tinjauan luas kebijakan moneter, yang direncanakan untuk satu tahun hingga satu setengah tahun, yang mendukung gagasan keluar lambat dari kebijakan ultra-longgarnya, meskipun Gubernur Ueda kemudian mengklarifikasi pada konferensi pers bahwa mereka akan didasarkan pada kebijakan Moneter perlu disesuaikan dan hasil tinjauan kebijakan dapat diumumkan secara ad hoc jika diperlukan.

Inflasi Tiongkok (Kamis): IHK Y/Y diperkirakan akan naik menjadi 1,0%, sementara PPI Y/Y diperkirakan akan tetap stabil di -2,5%. Diwakili oleh PMI Caixin bulanan, rilis menunjukkan bahwa “harga naik sedikit pada bulan April, dan indikator biaya input tetap berada di wilayah ekspansi selama 34 bulan berturut-turut, terutama karena kenaikan biaya tenaga kerja. Beberapa perusahaan yang disurvei juga melaporkan harga bahan baku dan kantor persediaan naik.” Data CPI China bulan Maret menunjukkan inflasi lebih lemah dari yang diharapkan. Kemunduran harga bulan lalu bisa disebabkan oleh beberapa faktor. 1) IHK sangat dipengaruhi oleh harga pangan, dan kenaikan dan penurunan bervariasi di bulan Maret. Harga telur yang lebih tinggi karena wabah flu burung diimbangi dengan harga sayuran yang lebih rendah karena cuaca yang lebih hangat. 2) PPI yang lebih rendah bulan ini mungkin merupakan indikator perlambatan produksi industri di bulan Maret. Melemahnya permintaan ekspor dapat berdampak langsung pada produksi industri, yang pada gilirannya mempengaruhi inflasi. Analis di ING menyarankan bahwa “Tiongkok harus terus menunjukkan inflasi IHK moderat, sementara aktivitas manufaktur yang lemah akan terus memberikan tekanan deflasi pada PPI.”

PDB Inggris (Jumat): Pertumbuhan MoM diharapkan menjadi 0,1% di bulan Maret (sebelumnya 0,0%), sementara pertumbuhan YoY diperkirakan melambat menjadi 0,4% dari 0,6%. Laporan sebelumnya ditandai dengan aktivitas pemogokan yang membebani pertumbuhan dan mengabaikan peningkatan aktivitas sektor swasta. Kali ini, analis di Investec memperkirakan aktivitas pemogokan memiliki dampak nyata pada angka guru, dokter junior, dan pegawai negeri. Namun, Investec mencatat bahwa pemogokan perlu ditimbang terhadap “laporan aktivitas bisnis yang tangguh di sektor jasa dalam survei PMI”. Secara keseluruhan, Investec memperkirakan kontraksi sebesar 0,1% di bulan Maret, yang setara dengan pertumbuhan Q/Q hanya 0,1%, tetapi berarti Inggris terhindar dari resesi musim dingin ini. Namun, potensi pelambatan paruh kedua telah mendorong beberapa seruan untuk resesi akhir tahun ini. Dari sudut pandang kebijakan, sulit untuk mengukur apa dampak, jika ada, siaran pers tersebut terhadap BoE mengingat hal itu terjadi pada pagi hari setelah keputusan MPC. Jika MPC tidak memberikan petunjuk tentang pengetatan lebih lanjut, laporan lunak dapat melihat pasar menyatu di sekitar gagasan kemungkinan jeda BoE.

Prakiraan Inflasi Selandia Baru (Jumat): Survei ekspektasi sebelumnya menunjukkan bahwa meski ekspektasi inflasi tetap tinggi, momentum kenaikannya telah melemah. Indikator dua tahun ke depan mengalami penurunan, dari 3,6% menjadi 3,3%. Demikian pula, ekspektasi inflasi untuk lima tahun ke depan sedikit menurun, menurut Westpac. Laporan Stabilitas Keuangan (FSR) terbaru dari Reserve Bank of New Zealand menunjukkan bahwa sistem keuangan Selandia Baru telah dipersiapkan dengan baik untuk menghadapi lanskap suku bunga yang meningkat dan setiap gejolak di pasar keuangan global. FSR menambahkan bahwa rumah tangga dan bisnis menghadapi peningkatan pembayaran utang akibat pengetatan kebijakan moneter akibat kenaikan inflasi.

Artikel ini awalnya muncul di Newsquawk