Newsquawk Week Ahead: Sorotan meliputi FOMC, BoC, Riksbank, PDB EZ, dan CPI Tokyo – Beragampengetahuan

• pada hari Senin: Hari Australia, Ifo, Jerman (Januari).
• Selasa: Keuntungan industri Tiongkok (Desember), Fed Richmond AS (Januari), kepercayaan konsumen AS (Januari).
• Rabu: Pengumuman kebijakan Federal Reserve, pengumuman kebijakan bank sentral, pengumuman kebijakan BCB, CPI Australia (kuartal keempat), GfK Jerman (Februari), perdagangan Selandia Baru (Desember).
• Kamis: Pengumuman kebijakan Riksbank, risalah rapat CBRT, jumlah uang beredar EZ (Desember).
• Jumat: Harga impor Jerman (Desember), tingkat pengangguran Jerman (Januari), PDB Jerman (Q4, data cepat), HICP (Januari), PDB Zona Euro (Q4, data cepat).
• Sabtu: PMI Biro Statistik Nasional Tiongkok (Januari).

Keuntungan Industri Tiongkok (Selasa): Laporan terakhir (yang mencakup bulan Januari hingga November 2025) menunjukkan hilangnya momentum secara signifikan, dengan laba tahunan perusahaan-perusahaan industri besar hanya meningkat sebesar 0,1% tahun-ke-tahun, penurunan tajam dari tingkat pertumbuhan 1,9% dalam 10 bulan sebelumnya. Laba turun 13,1% tahun-ke-tahun di bulan November dan turun 5,5% di bulan Oktober, menandai kontraksi bulanan terbesar dalam lebih dari setahun. Dari sudut pandang industri, pemulihan hanya terbatas pada sektor manufaktur berteknologi tinggi, dengan laba meningkat sebesar 10%, dan manufaktur peralatan tumbuh sebesar 7,7%, sementara industri berat masih menjadi hambatan utama, dengan laba pertambangan dan pencucian batu bara turun sebesar 47,3%, dan ekstraksi minyak dan gas alam turun sebesar 13,6%. Berdasarkan kepemilikan, laba perusahaan milik negara turun 1,6% dibandingkan tahun lalu, dan laba perusahaan swasta turun 0,1% dibandingkan tahun lalu. Para analis menunjuk pada lemahnya permintaan domestik dan deflasi pabrik yang sedang berlangsung, memperingatkan bahwa keuntungan akan tetap lemah kecuali kekuatan harga dan permintaan membaik.

Indeks Harga Konsumen Australia (Rabu): ABS akan merilis data inflasi untuk bulan Desember dan kuartal keempat, dengan fokus pada laporan triwulanan. CPI keseluruhan meningkat sebesar 3,4% tahun-ke-tahun di bulan November, masih di atas kisaran target Reserve Bank of Australia sebesar 2-3%, namun bank sentral mengatakan pada bulan Desember bahwa penguatan inflasi yang mendasari baru-baru ini mencerminkan faktor-faktor sementara dan juga mengindikasikan peningkatan kebisingan dalam rangkaian CPI bulanan. Setelah CPI meningkat sedikit menjadi 3,2% tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga, perhatian kini beralih ke kuartal keempat. NAB memperkirakan hasilnya akan sangat stabil, memperkirakan inflasi rata-rata akan turun sebesar 0,9% bulan ke bulan dan meningkat sebesar 3,3% tahun ke tahun, lebih tinggi dari perkiraan RBA sendiri sebesar 0,75% bulan ke bulan dan 3,2% tahun ke tahun, mengutip tekanan berkelanjutan dari biaya perumahan, inflasi jasa (khususnya harga perjalanan yang kuat secara musiman) dan mobil baru. Kenaikan inflasi yang tidak terduga pada kuartal keempat akan memperkuat bias pengetatan bank sentral sementara pasar tenaga kerja masih ketat, meskipun pasar memperkirakan sekitar 60% kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Februari (naik dari sekitar 30% sebelum data pekerjaan terbaru).

Pengumuman kebijakan Bank of Canada (Rabu):
CPI Kanada secara keseluruhan naik menjadi 2,4% tahun-ke-tahun di bulan Desember dari 2,2%, sedikit lebih tinggi dari perkiraan, mencerminkan harga makanan, alkohol, dan barang-barang tertentu yang lebih tinggi. Peningkatan ini sebagian disebabkan oleh efek dasar yang merugikan terkait dengan pembebasan Pajak Barang dan Jasa tahun lalu, yang lebih dari cukup untuk mengimbangi penurunan tajam harga energi setiap bulannya. Ukuran inflasi inti secara umum stabil: Indeks harga konsumen tidak termasuk makanan dan energi naik tipis, namun ukuran inflasi inti yang disukai Bank of Canada melemah, menunjukkan tekanan harga tetap terkendali. Oxford Economics yakin Bank of England tidak akan terpengaruh oleh fluktuasi bulanan inflasi umum yang disebabkan oleh efek dasar, namun akan fokus pada tren yang mendasarinya, yang diyakini oleh Bank of England dan Bank of Canada berada di kisaran pertengahan 2%. Oxford Economics juga menyoroti risiko kenaikan yang sedang berlangsung dari kenaikan tarif AS dan ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan terus memperkirakan Bank of Canada akan mempertahankan suku bunga di 2,25% hingga awal tahun 2027. Sementara itu, survei prospek bisnis Bank of Canada mengirimkan sinyal serupa. Meskipun perusahaan-perusahaan lebih optimis mengenai penjualan dan menunjukkan pertumbuhan PDB yang lebih kuat, mereka masih memperkirakan akan mengurangi lapangan kerja dan terus menghadapi tekanan biaya yang berkelanjutan. Kombinasi tersebut memberikan sedikit bukti bahwa risiko inflasi telah sepenuhnya surut, kata National Australia Bank, sehingga memperkuat alasan bagi para pembuat kebijakan untuk tetap menahan diri sampai ada bukti yang lebih jelas bahwa tekanan harga dapat terkendali untuk selamanya.

Pengumuman Kebijakan Fed (Rabu):
FOMC diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 3,50-3,75% pada pertemuan minggu depan. Seperti yang terjadi pada beberapa pertemuan saat ini, keputusan itu sendiri tidak sepenting pedoman, terutama bagaimana para pengambil kebijakan berniat untuk bersabar sebelum akhirnya memberlakukan pelonggaran. Jajak pendapat Reuters menunjukkan konsensus ekspektasi tidak adanya perubahan pada pertemuan ini, sementara 58% ekonom juga percaya suku bunga akan tetap tidak berubah pada kuartal ini. Data terbaru terus menyoroti ketahanan pertumbuhan ekonomi AS dan kekakuan inflasi, yang merupakan faktor-faktor yang menentang urgensi penurunan suku bunga. Perekonomian berkembang pesat pada paruh kedua tahun 2025 sementara inflasi tetap di atas target, sehingga memperkuat kesabaran The Fed. Akibatnya, para pengambil kebijakan cenderung mengulangi pesan-pesan mereka yang bergantung pada data dan menghindari sinyal bahwa pelonggaran akan segera dilakukan. Pasar akan mencermati perubahan nada konferensi pers Ketua Powell, terutama mengingat meningkatnya tekanan politik terhadap bank sentral. Kritik publik dari Presiden Trump dan pengawasan hukum yang sedang berlangsung terkait renovasi di kantor pusat The Fed telah menimbulkan pertanyaan tentang independensi lembaga tersebut, meskipun para pejabat diperkirakan akan menghindari komentar politik. Secara keseluruhan, keseimbangan risiko masih menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap ditahan pada kuartal pertama, dengan kemungkinan penurunan suku bunga pada akhir tahun ini jika inflasi menunjukkan tanda-tanda moderasi yang lebih jelas, kata para analis. Kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut masih kecil, namun pertumbuhan yang kuat dan kebijakan fiskal yang ekspansif menunjukkan bahwa setiap siklus pelonggaran, ketika terjadi, kemungkinan besar akan dilakukan secara bertahap. Diperkirakan akan ada sedikit kejutan pada pertemuan tersebut, dengan pasar fokus pada penilaian Powell terhadap persistensi inflasi, ketatnya pasar tenaga kerja, dan kondisi keuangan.

Pengumuman Kebijakan BCB (Rabu):
Para pengambil kebijakan diperkirakan akan tetap berhati-hati setelah memutuskan untuk mempertahankan suku bunga Selic di 15,00% pada bulan Desember. Pada pertemuan tersebut, bank sentral mengatakan sikap kebijakan saat ini “cukup” untuk mencapai konvergensi inflasi dari waktu ke waktu, sambil menekankan bahwa langkah-langkah di masa depan dapat disesuaikan sesuai kebutuhan. Pernyataan tersebut memberikan ruang untuk pengetatan baru jika tekanan inflasi muncul kembali, namun juga memberikan fleksibilitas untuk pelonggaran pada akhirnya setelah kepercayaan terhadap jalur deflasi membaik. Makroekonomi Pantheon percaya bahwa perubahan bahasa dari “cukup” menjadi “cukup” dan kembalinya kewaspadaan “bisnis seperti biasa” menunjukkan sedikit peningkatan kepercayaan diri, namun bukan merupakan sikap yang jelas dovish, dan terus menggambarkan sikap Bank Sentral Brasil sebagai hawkish. Pantheon memperkirakan pembatasan yang ada saat ini akan berlanjut hingga awal tahun 2026 karena para pembuat kebijakan berupaya untuk mengatur ulang ekspektasinya. Namun, data inflasi secara tak terduga turun sejak pertemuan bulan Desember, sehingga memperkuat alasan untuk melakukan pelonggaran pada akhirnya. Inflasi tahunan melambat lebih dari ekspektasi bank sentral dan pasar pada tahun 2025, sehingga mengakhiri tahun ini sebesar 4,26%, sesuai target resmi, bertentangan dengan pedoman sebelumnya yang menyatakan bahwa inflasi akan tetap berada di atas batas atas 4,5% hingga akhir kuartal pertama tahun 2026. Inflasi kembali ke target pada bulan November, lebih awal dari perkiraan, dan semakin menurun pada bulan Desember, di bawah perkiraan pasar dan bank sentral. Bank sentral Brasil mengaitkan perbaikan prospek jangka pendek ini dengan tren inflasi yang lebih rendah, ekspektasi yang lebih baik, bahan bakar yang lebih murah, mata uang yang lebih kuat, dan harga minyak yang lebih rendah, semuanya dicapai di tengah sikap kebijakan yang restriktif. Pantheon masih berpendapat bahwa penurunan suku bunga pertama mungkin terjadi pada bulan Maret, bukan pada bulan Januari.

Pengumuman kebijakan Riksbank (Kamis):
Riksbank diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil di 1,75%, sejalan dengan jalur suku bunga yang ditetapkan pada pertemuan bulan Desember, sebuah keputusan yang diambil setelah inflasi lebih rendah dari perkiraan pada periode tersebut. Pertumbuhan CPIF tahun-ke-tahun melambat menjadi 2,1% dari 2,3%, lebih rendah dari perkiraan Riksbank sendiri. Dalam hal aktivitas, PDB meningkat lebih besar dari perkiraan pada bulan November, dan konsumsi rumah tangga juga melebihi perkiraan pada periode yang sama. Di negara lain, pasar tenaga kerja masih tertekan. Dengan latar belakang ini, analis SEB memperkirakan bank tersebut akan mempertahankan suku bunga pada bulan Januari dan sisa tahun ini, meskipun mereka yakin bank tersebut dapat menurunkan suku bunga pada musim semi atau musim panas jika inflasi terus memburuk. Sebagai pengingat, pada pertemuan terakhirnya, Riksbank mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 1,75% dan menegaskan kembali bahwa suku bunga kebijakan kemungkinan akan tetap pada level ini untuk beberapa waktu. Laporan kebijakan moneter saat ini menunjukkan bahwa suku bunga tidak akan berubah selama tiga kuartal berikutnya, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat tahun 2025 tidak akan terjadi.

Indeks Harga Konsumen Tokyo (Jumat):
Data yang dirilis sebelumnya menunjukkan bahwa CPI inti Tokyo (tidak termasuk makanan segar) melambat menjadi 2,3% tahun-ke-tahun dari 2,8%, lebih rendah dari perkiraan, sementara tingkat inflasi secara keseluruhan turun tajam dari 2,7% menjadi 2,0%. CPI Inti (tidak termasuk makanan segar/energi) juga turun menjadi 2,6% dari 2,8%. Perlambatan ini sebagian besar disebabkan oleh lebih rendahnya biaya energi dan utilitas serta lebih lambatnya kenaikan harga makanan olahan. Meskipun perekonomian melemah, seluruh tindakan tetap berada pada atau di atas target Bank of Japan sebesar 2%, sehingga memperkuat ekspektasi bahwa Bank of Japan akan terus menormalisasi kebijakan secara hati-hati dibandingkan mempercepat pengetatan. Pada pertemuan Bank of Japan minggu ini, pandangan bank sentral menunjukkan bahwa inflasi akan tetap mendekati target tetapi tidak terus-menerus di atas target 2%. Inflasi umum diperkirakan akan berada di bawah 2% dalam jangka pendek, sementara inflasi dasar mendekati target namun masih jauh dari target. Perkiraan Bank of Japan menyiratkan bahwa inflasi akan turun dari 2,7% pada tahun 2025 menjadi 2,0% pada tahun 2027, dengan risiko melampaui batas yang terbatas. Para pengambil kebijakan melihat semakin banyak bukti bahwa kenaikan upah mempengaruhi kenaikan harga, meningkatkan keyakinan bahwa target 2% pada akhirnya akan tercapai, meskipun kemajuannya tidak terlalu besar sejak bulan Desember. Kebijakan akan tetap akomodatif untuk saat ini, namun jika prospek tersebut terwujud, BOJ bermaksud untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, dengan pengambilan keputusannya dipandu oleh perkembangan data penting seperti inflasi, upah, biaya impor yang didorong oleh nilai tukar, dan harga bulan April, daripada hanya menunggu kebijakan pengetatan di masa lalu untuk diterapkan secara penuh.

PDB Flash EZ (Jumat): Kawasan Euro tumbuh sebesar 0,3% kuartal-ke-kuartal pada kuartal ketiga, dan UE secara keseluruhan tumbuh sebesar 0,4% kuartal-ke-kuartal, yang merupakan peningkatan dari kuartal kedua. Interpretasi utama sebelum data tersebut datang dari Jerman, dimana perkiraan awal untuk kuartal keempat menunjukkan pertumbuhan kuartal-ke-kuartal sebesar 0,2%. Meskipun Jerman tetap menjadi wilayah yang harus diperhatikan pada kuartal keempat, pembacaan PMI menunjukkan adanya pertumbuhan pada periode tersebut di tengah kemerosotan industri pada kuartal tersebut, menurut HCOB/S&P Global. Bank Sentral Eropa baru-baru ini menyoroti pertumbuhan ekonomi yang lebih tangguh pada tahun 2025 sebagai pendorong utama perkiraan perubahan suku bunga kebijakan. Namun secara keseluruhan, data tersebut kemungkinan tidak akan berdampak material terhadap prospek ECB, dengan suku bunga deposito akan tetap berada pada “posisi yang baik” sebesar 2% dalam waktu dekat.