Pasar tenaga kerja Australia bangkit kembali setelah kemerosotan dua bulan – RBA tidak akan senang – William Mitchell – MMT – Beragampengetahuan

Biro Statistik Australia (ABS) merilis angka angkatan kerja terbarunya hari ini (16 Maret 2023) – Angkatan Kerja Australia – Februari 2023. Penilaian saya secara keseluruhan adalah bahwa setelah dua bulan mengalami penurunan (beberapa di antaranya terkait dengan anomali selama musim liburan), hasil bulan Februari jauh lebih kuat. Semua hal yang diharapkan membaik – lapangan kerja naik 64.600 (0,5%) dengan bias terhadap kerja penuh waktu; jumlah pengangguran turun 16.500 menjadi 507.500 dan tingkat pengangguran resmi turun 0,3 poin persentase menjadi 3,5%; dan tingkat partisipasi Kenaikan 0,1 poin persentase meskipun dengan beberapa peringatan – tingkat pengangguran (“hipotetis”) yang mendasari lebih dekat ke 5,1% daripada resmi 3,5%, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap lemah.1.343.200 pekerja Australia masih menganggur dalam satu atau dua cara lain (pengangguran resmi atau setengah pengangguran). Masalahnya adalah bahwa RBA terobsesi dengan meningkatnya pengangguran, salah mengartikan tekanan inflasi dari pasar tenaga kerja, yang akan menaikkan suku bunga lebih lanjut dan pada akhirnya membunuh pertumbuhan pekerjaan.

Ringkasan perkiraan tenaga kerja ABS (disesuaikan secara musiman) untuk Februari 2023 adalah:

• Ketenagakerjaan naik 64.600 (0,5%) — pekerjaan penuh waktu naik 17.900 dan pekerjaan paruh waktu naik 1.800.
• Jumlah pengangguran turun 16.500 menjadi 507.500.
• Tingkat pengangguran resmi turun 0,3 poin persentase menjadi 3,5%.
• Tingkat partisipasi naik 0,1 poin persentase menjadi 66,6%.
• Rasio lapangan kerja terhadap populasi naik 0,2 poin persentase menjadi 64,3%.
• Total jam bulanan meningkat sebesar 72 juta jam (3,9%).
• Tingkat setengah pengangguran turun 0,4 poin persentase menjadi 5,8% (-43.400). Secara keseluruhan, ada 835.700 pekerja setengah menganggur. Tingkat underutilization angkatan kerja secara keseluruhan (pengangguran ditambah setengah pengangguran) turun sebesar 0,4 poin persentase, atau 9,4 poin persentase. Sebanyak 1.343.200 orang menganggur atau setengah menganggur.

Dalam rilis medianya, ABS menyatakan:

Tingkat pengangguran yang disesuaikan secara musiman turun menjadi 3,5% pada bulan Februari…karena jumlah pekerja naik sekitar 65.000 dan jumlah pengangguran turun sebesar 17.000, tingkat pengangguran turun menjadi 3,5%. Ini kembali ke level yang kami lihat di bulan Desember…

…rasio lapangan kerja terhadap populasi naik 0,2 poin persentase menjadi 64,3% di bulan Februari, kembali ke level Desember 2022.

Partisipasi naik 0,1 poin persentase menjadi 66,6% di bulan Februari, juga kembali ke level Desember 2022…

Pada bulan Februari 2023, jam kerja bulanan yang disesuaikan secara musiman meningkat sebesar 3,9%.

Kesimpulan: Kelembutan data ketenagakerjaan selama beberapa bulan terakhir bukanlah pertanda kontraksi besar – belum.

Tingkat lapangan kerja naik, tingkat partisipasi naik, dan tingkat pengangguran turun.

Ini biasanya merupakan tanda kombinasi yang baik dari peristiwa yang muncul.

Bagaimana ini akan mempengaruhi pengambilan keputusan RBA tidak diketahui, tetapi kemungkinan besar mereka akan menggunakan ini sebagai alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Ketenagakerjaan meningkat sebesar 64.600 (0,5%) pada Februari 2023

1. Pekerjaan penuh waktu meningkat sebesar 17.900, dan pekerjaan paruh waktu meningkat sebesar 1.800.

2. Rasio lapangan kerja terhadap populasi meningkat sebesar 0,3 poin persentase menjadi 64,3%.

Bagan di bawah menunjukkan pertumbuhan bulanan penuh waktu (batang biru), paruh waktu (batang abu-abu), dan total pekerjaan (garis hijau) selama 24 bulan yang berakhir pada Februari 2023, menggunakan data yang disesuaikan secara musiman.

Saya melakukan pengamatan dari September 2021 hingga Januari 2021 – mereka outlier karena gelombang Covid saat itu.

Tabel di bawah ini memberikan ringkasan akuntansi Kinerja pasar tenaga kerja selama enam bulan terakhir Memberikan perspektif jangka panjang, menembus perubahan bulanan dan menilai tren dengan lebih baik.

Mengingat perubahan perkiraan tenaga kerja, terkadang periksa Rasio Populasi Tenaga Kerja (%) Karena perkiraan populasi yang mendasari (penyebut) kurang siklis dan dapat berubah daripada perkiraan angkatan kerja. Ini adalah ukuran lain dari kekokohan kegiatan ekonomi terhadap tingkat pengangguran, yang peka terhadap fluktuasi angkatan kerja.

Grafik di bawah ini menunjukkan rasio tenaga kerja terhadap populasi sejak Januari 2008 (yakni sejak krisis keuangan global).

Pada Februari 2023, rasionya meningkat 0,2 poin persentase menjadi 64,3%.

Sebagai gambaran, bagan di bawah ini menunjukkan rata-rata perubahan pekerjaan bulanan selama tahun kalender dari 1980 hingga 2022 (sejauh ini).

1. Perubahan lapangan kerja rata-rata -880 pada tahun 2020, meningkat menjadi 36.000 pada tahun 2021 karena langkah-langkah lockdown dilonggarkan.

2. Rata-rata perubahan bulanan pada tahun 2022 adalah 37.700.

3. Rata-rata perubahan sejauh ini pada tahun 2023 adalah 26.800 (namun ini mencerminkan hasil Januari yang buruk).

Grafik di bawah menunjukkan rata-rata perubahan bulanan (dalam ribuan) pekerjaan penuh waktu dan paruh waktu (grafik bawah) sejak 1980.

72 juta lebih jam kerja (3,9%) pada Februari 2023

Bagan di bawah ini menunjukkan pertumbuhan bulanan (dalam persen) selama 24 bulan terakhir.

Garis linier gelap adalah tren regresi sederhana untuk variasi bulanan (miring ke atas oleh dua hasil outlier).

Hasil bulan ini mematahkan lemahnya 12 bulan terakhir. Trennya turun, tapi itu bisa berubah jika bulan-bulan mendatang sekuat Februari.

Pekerjaan Aktual dan Tren

Pasar tenaga kerja Australia sekarang lebih besar daripada pada Februari 2020, dengan ketenagakerjaan sekarang hampir kembali ke tren pra-pandemi.

Grafik di bawah ini menunjukkan total lapangan kerja (garis biru) dan apa jadinya jika pertumbuhan berlanjut pada tingkat rata-rata dari 2015 hingga April 2020.

Pada Februari 2023, lowongan kerja berkurang 39.000 menjadi 50.800.

Perlambatan populasi – analisis pengangguran “bagaimana-jika”.

Grafik di bawah menunjukkan populasi usia kerja Australia (15+) dari Januari 2015 hingga Februari 2023. Garis putus-putus adalah proyeksi pertumbuhan jika tren sebelum pandemi berlanjut.

Perbedaan antara kedua garis tersebut adalah populasi usia kerja turun setelah pembatasan imigrasi Covid.

Populasi sipil pada Februari 2023 adalah 300.000 lebih sedikit dibandingkan jika tren pra-Covid berlanjut.

Grafik di bawah ini menunjukkan evolusi tingkat pengangguran riil sejak Januari 1980 hingga Februari 2023, garis putus-putus adalah tingkat “asumsi” dengan asumsi tingkat partisipasi puncak terbaru (dicatat pada November 2022 = 66,8%), ekstrapolasi populasi usia tenaga kerja (berdasarkan pada tingkat pertumbuhan dari 2015 hingga Februari 2020) dan pekerjaan aktual sejak Februari 2020.

Ini menunjukkan tingkat pengangguran yang akan diberikan pertumbuhan pekerjaan riil jika lintasan penduduk usia kerja mengikuti tren masa lalu.

Dalam postingan blog ini – penutupan perbatasan eksternal Australia memangkas pengangguran sekitar 2,7 poin persentase (28 April 2022), saya menganalisis secara detail bagaimana saya menghitung tingkat pengangguran ‘hipotetis’.

Oleh karena itu, dengan mempertimbangkan kinerja ketenagakerjaan sejak pandemi, tingkat pengangguran pada Februari 2023 akan menjadi 5,1%, bukan 3,5% saat ini.

Temuan itu sangat berbeda dari apa yang terjadi sejak pandemi dimulai.

Pengangguran turun 16.500 menjadi 507.500 pada Februari 2023

Penurunan tingkat pengangguran dan tingkat pengangguran membalikkan kenaikan dua bulan berturut-turut.

Tingkat pengangguran turun karena perubahan bersih lapangan kerja (64.600) melebihi pertumbuhan angkatan kerja (10,6 juta).

Akibatnya, tingkat pengangguran turun kembali menjadi 3,5% (turun 0,2 poin persentase) dan tingkat partisipasi juga meningkat, dengan data yang melawan anggapan bahwa pasar tenaga kerja menyusut ke dalam resesi.

Namun, ingat juga analisis “bagaimana jika” di atas, dan lihat dampak penurunan keterlibatan di bawah.

Bagan di bawah ini menunjukkan tingkat pengangguran nasional dari Januari 1980 hingga Februari 2023. Deret waktu yang lebih lama membantu membentuk beberapa perspektif tentang apa yang sedang terjadi.

Tingkat underutilization tenaga kerja yang luas turun 0,4 poin persentase menjadi 9,4% pada Februari 2023

1. Tingkat setengah pengangguran menurun sebesar 0,4 poin persentase menjadi 5,8% (penurunan sebesar 43.400).

2. Jumlah pekerja setengah menganggur adalah 835.700.

3. Total tingkat underutilization tenaga kerja (pengangguran ditambah setengah pengangguran) turun sebesar 0,4 poin persentase, atau 9,4 poin persentase.

4. Jumlah total pekerja yang menganggur dan setengah menganggur adalah 1,3432 juta.

Baik tingkat pengangguran maupun setengah pengangguran telah turun karena pekerjaan penuh waktu telah meningkat—hasil yang sangat bagus.

Bagan di bawah memplot tingkat setengah pengangguran Australia yang disesuaikan secara musiman (garis biru) dari April 1980 hingga Februari 2023 dan tingkat setengah pengangguran luas (garis hijau) untuk periode yang sama.

Selisih antara kedua garis tersebut adalah tingkat pengangguran.

Pasar tenaga kerja untuk remaja kembali memburuk pada Februari 2023

Sementara pasar tenaga kerja lainnya membaik pada bulan Februari, kondisi memburuk untuk remaja.

Tabel di bawah ini menunjukkan distribusi pekerjaan bersih menurut status penuh waktu/paruh waktu dan kategori umur/jenis kelamin (15-19 dan lainnya) selama sebulan terakhir dan 12 bulan terakhir.

Untuk menempatkan pekerjaan remaja dalam konteks ukuran (relatif terhadap ukuran mereka dalam populasi), bagan di bawah ini menunjukkan rasio pekerjaan-ke-penduduk sejak Juni 2008 untuk laki-laki, perempuan, dan total penduduk usia 15-19.

Anda dapat menginterpretasikan grafik ini sebagai menggambarkan perubahan lapangan kerja relatif terhadap populasi yang mendasari setiap kohort.

Dilihat dari perkembangan terakhir:

1. Proporsi laki-laki menurun sebesar 2,6 poin persentase dari bulan sebelumnya.

2. Proporsi perempuan menurun sebesar 1,0 poin persentase.

3. Rasio lapangan kerja terhadap penduduk muda secara keseluruhan turun sebesar 1,8 poin persentase.

Kesimpulannya

Peringatan bulanan standar saya: Mengingat cara survei angkatan kerja dibangun dan dilakukan, kami harus selalu menafsirkan pergerakan bulanan dengan hati-hati.

Peringkat keseluruhan saya adalah:

1. Setelah dua bulan mengalami penurunan (sebagian terkait dengan anomali hari libur), hasil Februari jauh lebih kuat.

2. Semuanya ada – lapangan kerja naik 64.600 (0,5%), dengan bias ke arah kerja penuh waktu; jumlah pengangguran turun 16.500 menjadi 507.500, dan tingkat pengangguran resmi turun 0,3 poin persentase menjadi 3,5%; tingkat partisipasi naik 0,1 poin persentase.

3. Beberapa peringatan meskipun – tingkat pengangguran (“hipotetis”) yang mendasari lebih dekat ke 5,1% daripada resmi 3,5%, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap lemah.

4. Masih ada 1.343.200 pekerja Australia yang menganggur dalam beberapa hal (menganggur resmi atau setengah menganggur).

5. Masalahnya adalah bahwa RBA, yang bertekad meningkatkan tingkat pengangguran, mengira tekanan inflasi yang berasal dari pasar tenaga kerja, akan menaikkan suku bunga lebih lanjut dan pada akhirnya mematikan pertumbuhan pekerjaan.

Cukup untuk hari ini!

(c) Hak Cipta 2023 William Mitchell. seluruh hak cipta.