Risiko stabilitas keuangan memicu spekulasi penurunan suku bunga darurat – Beragampengetahuan

Ringkasan: Black Monday yang ramai dibicarakan akhir pekan lalu kini menjadi kenyataan. Indeks saham Jepang naik lebih dari 12% hari ini. Nikkei turun sekitar 26,5% dari puncaknya yang dicapai pada 11 Juli. Pasar saham di Taiwan dan Korea Selatan turun lebih dari 8%, lautan merah, dan tidak ada yang selamat. Indeks Stoxx Europe 600 turun 2,4%, hampir menyamai kerugiannya sebelum akhir pekan. Ini kembali ke level bulan Februari. S&P 500 berjangka turun hampir 3%, sementara Nasdaq berjangka turun sekitar 4,5%. Dana safe-haven mengalir ke pendapatan tetap, menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun turun hampir 16 basis poin menjadi 0,77%. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun acuan Eropa sebagian besar turun 2-4 basis poin, dengan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jerman turun lebih dari 5 basis poin. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun turun 5 basis poin menjadi hampir 3,74%, dan imbal hasil obligasi Treasury dua tahun turun 11 basis poin menjadi hampir 3,76%. Ada rumor di pasar bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dalam keadaan darurat. Sebelum akhir pekan, spekulasi tersebar luas bahwa penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin akan dilakukan pada bulan September.

Lonjakan yen adalah fitur utama pasar valuta asing. Mata uang ini naik sekitar 3,25% hari ini, dengan USD/JPY sedikit di atas 142 yen. Pembatalan carry trade juga mendukung franc Swiss, yang terapresiasi lebih dari 1% hari ini. Sisi lain dari carry trade, seperti dolar Australia, terkena dampaknya. Dolar Australia turun hampir 1%. EUR/USD naik ke $1,0975, tepat di bawah level tertinggi tahun ini, dan saat ini berada di atas $1,0950. Nilai tukar pound berfluktuasi antara sekitar $1,2710 dan $1,2815. Dolar Kanada datar. Di antara mata uang negara berkembang, peso Meksiko, yang paling disukai oleh strategi carry trade, turun hampir 3%, diikuti oleh peso Afrika Selatan, yang turun 1,65%. Sebagian besar mata uang negara berkembang, termasuk yuan, menguat. Emas diperdagangkan menguat dalam kisaran menjelang akhir pekan. WTI bulan September memperpanjang penurunan sebelum akhir pekan, jatuh di bawah $72 untuk pertama kalinya sejak Februari.

Asia Pacific

Dengan penurunan hari ini, USD/JPY telah turun sekitar 12,5% sejak level tertingginya pada 10 Juli, sehari sebelum CPI AS bulan Juni. Dolar menembus di atas retracement (61,8%) dari reli tahun ini (~148,50 yen) sebelum akhir pekan dan menembus di atas garis tren yang ditarik dari level terendah tahun 2023 (~148,50 yen). Harganya telah jatuh ke 141,70 yen hari ini. Meskipun mendekati 140,75 yen, dolar berada sekitar tiga standar deviasi dari rata-rata pergerakan 20 hari, namun area grafik penting berikutnya adalah 140 yen. Pada tanggal 30 Juli, posisi spekulatif di pasar berjangka menunjukkan bahwa sebagian besar merupakan short-covering yen dibandingkan posisi buy baru. Secara khusus, kontrak pendek senilai 33.000 yen tercakup, sedangkan kontrak panjang hanya menambah sekitar 625 kontrak (dengan nilai nosional sekitar $83.000 per kontrak). Posisi short yen para spekulan berjumlah sekitar 138.500 kontrak, kembali ke level Februari. Pada akhir tahun lalu, posisi short yen berjumlah sedikit di bawah 100.000 kontrak. Data dari Japan Exchange Group menunjukkan bahwa investor asing menjual 1,56 triliun yen (sekitar $10,7 miliar) saham spot dan kontrak berjangka Jepang pada pekan yang berakhir 26 Juli. Jepang sendiri merupakan negara kreditur bersih terbesar di dunia, dengan investasi portofolio asing sekitar $4,4 triliun. Pertanyaan kuncinya adalah apakah beberapa dari mereka mulai dipulangkan dan bukan hanya ditempatkan secara spekulatif. Pelepasan carry trade mendorong dolar Australia ke $0,6350 (penyelesaian hari Jumat berada di sekitar $0,6510), titik terendah baru untuk tahun ini, sebelum pulih ke sekitar $0,6450-60. Area $0.6480-$0.6500 menawarkan resistensi terdekat. Titik terendah pada Q4’23 mendekati $0,6270. Reserve Bank of Australia akan mengadakan pertemuan pertama besok. Pasar mengabaikan bias pengetatan pada minggu lalu, dengan kemungkinan penurunan suku bunga bulan depan mendekati 50% dan sepenuhnya diabaikan pada bulan November. Yuan di luar negeri melonjak 1,2% menjelang akhir pekan, sebuah keuntungan yang sangat besar bagi mata uang tersebut dan merupakan peraih keuntungan terbesar tahun ini. Hari ini naik 0,50% lagi. Bukan perubahan kebijakan Tiongkok yang mendorong apresiasi yuan, namun pemulihan yen, kemunduran dolar secara keseluruhan, dan penurunan tajam suku bunga AS. Dolar AS stabil setelah jatuh ke CNH7.1110 hari ini. USD/CNY 7,1250. Minggu lalu harga ditutup mendekati 7,1720 yuan. Bank Rakyat Tiongkok menetapkan nilai tukar referensi dolar AS pada 7,1345 yuan (dari 71,323 yuan pada hari Jumat).

Eropa

Euro naik sekitar 1,1% sebelum akhir pekan, kenaikan satu hari terbesar sejak November tahun lalu. Bagi kami, hal ini bisa menjadi pelajaran bahwa hal ini terjadi bukan karena kabar baik dari Eropa, namun karena kabar buruk dari Amerika Serikat. Kenaikan minggu ini tidak terlalu besar, sekitar 0,55%, namun sepenuhnya mengimbangi kerugian yang terlihat pada dua minggu sebelumnya. Kenaikan hari ini membawa EURUSD ke $1,0975, tepat di bawah level tertinggi tahun ini di $1,0980 yang dicapai pada bulan Maret. Jalur Bollinger Band sekitar $1,0955. Area $1.10 mungkin menimbulkan resistensi psikologis yang lebih kuat. Dukungan awal kemungkinan besar berada di sekitar $1,0925. Pound telah jatuh ke hampir $1,27 sebelum akhir pekan, level terendah dalam sebulan, sebelum rebound tajam di tengah anjloknya dolar. Harga bertahan stabil di atas $1,28 minggu lalu. Harga mendekati $1,27 hari ini dan kembali menuju $1,28, dengan penjual menemukan resistensi di dekat $1,2820. Area $1.2875, mencakup penurunan (50%) dari level tertinggi 17 Juli (~$1.3045) ke level terendah sebelum akhir pekan, rata-rata pergerakan 20 hari (~$1.2885), dan kemacetan harga baru-baru ini merupakan area yang penting. Kendala terkini. Meskipun demikian, harga mungkin perlu menembus di atas area $1.2900-$15 untuk menandakan penembusan lainnya di atas level tertinggi.

Amerika Serikat

Data AS dalam beberapa hari ke depan tidak akan banyak berdampak pada sentimen pasar sama sekali. AS melaporkan peningkatan sebesar 114,000 dalam daftar gaji nonpertanian (nonfarm payrolls), peningkatan tajam menyusul serangkaian data buruk di pasar tenaga kerja, termasuk meningkatnya klaim pengangguran, turunnya tingkat perekrutan dan pengunduran diri, lemahnya hasil survei ISM, dan menurunnya biaya unit tenaga kerja dan indeks biaya tenaga kerja. . Kurang dari perkiraan, tingkat pengangguran meningkat selama empat bulan berturut-turut. Pasar modal yang tidak stabil telah memicu spekulasi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dalam keadaan darurat dalam minggu ini. Setelah dibeli mendekati C$1,39 selama dua sesi terakhir, dolar melonjak hingga hampir C$1,3950 hari ini sebelum jatuh kembali ke hampir C$1,3860. Ketika harga bergerak kembali ke bawah CAD 1.38, hal ini mengindikasikan terbentuknya top dan bias kita adalah mencari pola top. Peso Meksiko telah menanggung beban terberat akibat pembatalan strategi carry trade. USD/MXN melanjutkan kenaikannya sejak pertengahan Juli. Hari ini melonjak ke MXN20.2180, titik tertinggi dalam hampir dua tahun. Pasangan ini diperdagangkan tiga standar deviasi di atas rata-rata pergerakan 20 hari (~MXN19.9350). Meskipun agak stabil, dolar masih naik sekitar 3% hari ini menjelang tengah hari Eropa. Sahamnya telah meningkat hampir 3% selama gabungan dua hari perdagangan terakhir. Pada level tertinggi hari ini, dolar naik lebih dari 15% dari posisi terendah pertengahan Juli.

Penafian