Saham tergelincir, dolar naik, yen pulih karena lebih banyak intervensi verbal – Beragampengetahuan

Perjalanan bisnis akan mengganggu komentar selama sisa minggu ini. Update selanjutnya adalah review mingguan pada tanggal 8 November. Semoga sukses untuk kita semua.

Ringkasan: Jatuhnya saham dan imbal hasil yang lebih lemah menandai periode risk-off. Namun, dolar sebagian besar menguat. Di antara mata uang G10, diperlukan intervensi verbal dan imbal hasil Treasury yang lebih lemah untuk membantu yen menangkis hambatan dolar. Sekitar separuh mata uang melemah 0,5% atau lebih, dan sebagian besar kerugian baru-baru ini terjadi. Sebagian besar mata uang negara berkembang melemah, dengan peso Meksiko – yang kadang-kadang berfungsi sebagai proxy untuk mata uang yang dibatasi – turun hampir 0,75%, memimpin penurunan komposit.

Seluruh pasar besar di Asia Pasifik terjual hari ini. Nikkei turun 1,75%, sementara Kospi Korea Selatan turun hampir 2,4%, memimpin kerugian di kawasan ini. Indeks Stoxx Europe 600 telah turun 1,5%, penurunan terbesar sejak 1 Agustus. S&P AS dan Nasdaq berjangka turun lebih dari 1% dan diperkirakan akan mengalami gap yang lebih rendah dan pembukaan lebih rendah. Imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun di Eropa melemah, dengan imbal hasil obligasi emas Inggris turun hampir dua basis poin, yang merupakan penurunan terbesar di kawasan ini. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun turun lebih dari dua basis poin, turun di bawah 4,09%. Emas diperdagangkan dengan tenang dalam kisaran kemarin, dengan harga turun sedikit di bawah $10 pada akhir perdagangan pagi Eropa. WTI bulan Desember telah mundur dari level $61,50 kemarin dan saat ini menjelajahi area $60.

Dolar: Penutupan pemerintahan federal AS telah mencapai periode terpanjang dalam sejarah saat ini, dan masih belum ada tanda-tanda kompromi dari kedua belah pihak. Oleh karena itu, data pemerintah masih terbatas, begitu pula dengan proses pengumpulannya. Perkiraan ketenagakerjaan sektor swasta ADP dan layanan ISM akan dirilis besok. Pasar berjangka terus mengabaikan kemungkinan penurunan suku bunga bulan depan menjadi sekitar 2/3. Indeks dolar AS telah meningkat selama empat hari berturut-turut dan menantang level tertinggi di dekat 100,25 sejak 1 Agustus. Rata-rata pergerakan 200 hari berada di dekat 100,40, level yang belum pernah ditinggikan oleh Indeks Dolar AS sejak awal Maret. Sebuah rak tampaknya telah ditempa di area 99,70.

EUR: Euro melemah untuk sesi kelima berturut-turut. Euro menembus ke atas level $1.15 untuk pertama kalinya sejak 1 Agustus. Untuk hari perdagangan kedua berturut-turut, euro ditutup di bawah Bollinger Band bawah (tepat di atas $1.1510 hari ini). Opsi senilai €1,1 miliar kedaluwarsa hari ini pada $11,525. Dengan penembusan yang meyakinkan di atas $1,1500, hanya ada sedikit hal yang bisa mencegah harga mendorong ke posisi terendah akhir Juli/awal Agustus di area $1,1390-$1,1400. Kalender ekonomi besok menampilkan jasa final dan PMI komposit, pesanan pabrik Jerman, dan hasil industri Prancis.

CNY: Dolar menguat terhadap yuan luar negeri untuk hari perdagangan kelima berturut-turut hari ini. Dolar sedikit menyentuh CNH7.1320, level tertinggi sejak 17 Oktober. Sejak mencapai level tertingginya, dolar jatuh kembali ke sekitar CNH7.1280. Bank Rakyat Tiongkok menetapkan nilai tukar referensi dolar AS pada RMB 7,0885 (kemarin RMB 7,0867). Besok, RatingDog (sebelumnya Caixin) akan menerbitkan jasa dan PMI gabungan, namun tingkat suku bunga yang dikelola tampaknya sebagian besar tidak terpengaruh oleh data frekuensi tinggi. Meskipun ada perdebatan sengit mengenai hasil pertemuan para pemimpin baru-baru ini antara Trump dan Xi Jinping, kelompok garis keras Amerika terhadap Tiongkok merasa frustrasi karena tidak ada insentif yang kuat untuk memindahkan produksi dari Tiongkok atau mengatasi nilai tukar yang terlalu rendah. Saat ini, tarif AS terhadap Brasil dan India lebih tinggi dibandingkan tarif Tiongkok.

JPY: Dolar AS mendekati 154,50 yen, dan Menteri Keuangan Jepang Katayama membuat pernyataan hati-hati, yang mendorong dolar AS turun tajam. Pada awal perdagangan Eropa, mata uang tersebut telah jatuh dari level terendah kemarin (sekitar 153,95 yen) menjadi sekitar 153,30 yen, dengan munculnya beberapa pemburu barang murah. Dolar AS telah meningkat baru-baru ini dan telah memulihkan lebih dari 75% kerugiannya dalam empat bulan pertama tahun ini. Harga belum ditutup di bawah rata-rata pergerakan 20 hari (hari ini sekitar 152,50 yen) dalam sebulan, meskipun support awal mungkin berada di sekitar 153 yen. Menteri Keuangan Jepang Katayama meningkatkan intervensi verbal menjelang akhir pekan, dengan menyatakan bahwa para pejabat “memantau tren mata uang dengan rasa urgensi yang tinggi.” Dia mengulangi kata sandi “darurat tinggi” hari ini. Meskipun sebelumnya hal ini mungkin menandakan risiko intervensi aktual yang lebih tinggi, situasi tersebut kini tampaknya telah berkurang karena Bank of Japan enggan menaikkan suku bunga dan dolar AS secara umum lebih tinggi. Departemen Keuangan memutuskan untuk melakukan intervensi, dan pemerintahan baru tampaknya enggan mengingat mereka lebih memilih kebijakan moneter yang lebih longgar dan janji mereka untuk memberikan lebih banyak dukungan fiskal. Intervensi verbal tidak mahal namun mungkin kurang efektif. Selain itu, meskipun izin AS jelas tidak diperlukan, mengingat kritik Menteri Keuangan AS terhadap kebijakan moneter Bank of Japan, Tokyo tidak dapat yakin bahwa AS akan menahan diri untuk tidak mengkritik intervensi substantif, karena hal ini dapat melemahkan efektivitas yang dapat diperolehnya.

GBP: Sterling diperdagangkan dengan tenang kemarin, meskipun diperdagangkan dalam kisaran $1,3110-$1,3150 dan tetap di bawah harga penyelesaian Jumat lalu (tepat di atas $1,3150) sepanjang sesi. Harga diperdagangkan lebih rendah lagi hari ini, mencapai sekitar $1,3060, sesuatu yang belum pernah terlihat dalam tujuh bulan. Kekhawatiran mengenai anggaran yang akan jatuh tempo pada akhir bulan ini tampaknya berdampak buruk. Saat ini Bollinger Band bawah berada tepat di bawah $1,31. Area support selanjutnya adalah area $1.2990-1.3000. Sorotan minggu ini adalah pertemuan Bank of England pada hari Kamis. Terdapat sekitar satu dari tiga peluang penurunan suku bunga di pasar swap, yang lebih tinggi dibandingkan survei Bloomberg, yang menunjukkan sembilan dari 47 ekonom yang disurvei, atau sekitar 19%, memperkirakan penurunan suku bunga.

Desain Berbantuan Komputer: Dolar Kanada biasanya berkinerja relatif baik di lingkungan dolar AS yang kuat, namun hal tersebut tidak terjadi kemarin. Faktanya, dolar Kanada adalah salah satu mata uang dengan kinerja terburuk di antara mata uang G10, turun sekitar 0,35%. Namun, dolar Kanada dan dolar Australia telah menjadi mata uang dengan kinerja terbaik di antara mata uang G10 sejak minggu lalu, sehari sebelum Bank of Canada dan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memangkas suku bunga, turun sekitar 0,75% terhadap greenback. Kemarin, dolar AS mendekati level tertinggi enam bulan yang dicapai bulan lalu, mendekati C$1,4080. Opsi yang kedaluwarsa hari ini pada C$1,4110, dengan harga $620 juta, masih dalam jangkauan. Penembusan akan menargetkan area CAD 1,4150-65, yang mempertahankan posisi terendah Februari dan retracement (50%) dari penurunan USD tahun ini. Kanada dijadwalkan melaporkan data perdagangan barang dagangan bulan September hari ini, namun penutupan pemerintahan AS membuat data penting tidak tersedia. Hal ini juga akan menunda rilis PDB kuartal ketiga akhir bulan ini. Menteri Keuangan Champagne-Philippe akan mengumumkan anggarannya hari ini. Perdana Menteri Carney ingin menjadikan Kanada lebih kompetitif, dan biayanya tidak murah. Selain itu, perubahan kebijakan AS dapat memperluas dukungan terhadap upaya ini. Partai Liberal kekurangan tiga kursi untuk mencapai mayoritas. Defisit anggaran diperkirakan meningkat dari sekitar 1,6% tahun ini menjadi sekitar 3% tahun depan.

Dolar Australia: Seperti yang diperkirakan secara luas, Reserve Bank of Australia mempertahankan target suku bunga semalam di 3,60%. Pasar berjangka percaya bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan Desember adalah sekitar 25%, dan hanya ada sedikit perubahan pada hari itu. Kemarin, dolar Australia diperdagangkan pada kedua sisi kisaran Jumat lalu, namun penyelesaiannya hanya sedikit berubah, mengabaikan implikasi teknis dari pasar eksternal. Meskipun demikian, harga mencapai level terendah baru dalam lima hari tepat di bawah $0,6520. Harga telah menembus di bawah retracement (61,8%) dari kenaikan dari harga terendah bulan lalu (sekitar $0,6140), mendekati $0,6510. Aksi jual selanjutnya membuatnya mendekati $0,6490 hari ini. Opsi dengan harga sekitar A$830 juta pada $06,500 berakhir pada hari Jumat. Support terdekat terletak di area $0,6470-5. Australia pada hari Kamis melaporkan neraca perdagangan barangnya untuk bulan September. Pada bulan Agustus, rata-rata surplus perdagangan bulanan adalah A$4,04 miliar, sedangkan rata-rata surplus perdagangan dalam delapan bulan pertama tahun 2024 adalah A$5,97 miliar. Ekspor barang dagangan turun rata-rata 0,2% per bulan pada tahun ini (rata-rata 0,6% dari Januari hingga Agustus 2024), sedangkan impor meningkat rata-rata 0,4% per bulan (rata-rata 0,6% pada periode yang sama tahun lalu).

Peso Meksiko: Peso Meksiko mencatatkan kinerja terbaiknya dalam lebih dari dua minggu meskipun PMI manufaktur sedikit lebih lemah dan pengiriman uang pekerja lebih rendah dari perkiraan. Nilainya naik hampir 0,4% terhadap dolar AS. Peso Chili, peso Meksiko, dan real Brasil menjadi mata uang utama negara berkembang kemarin. Dolar masih terbatas pada kisaran yang dicatat pada Kamis lalu (~MXN18.4515-MXN18.6045), namun penghindaran risiko hari ini mendorongnya ke MXN18.65, level terbaiknya sejak 11 September. Dolar AS disukai oleh penjual di awal perdagangan Eropa, turun ke sekitar MXN18.61. Pemangkasan suku bunga Banxico sebesar 25 basis poin pada hari Kamis kemungkinan akan membendung pembelian peso.

Penafian