[Shang-Jin Wei] Bisakah China menyelamatkan keajaiban ekonominya? – Beragampengetahuan

Keputusan China baru-baru ini untuk mengabaikan kebijakan ketat tanpa COVID telah membuat banyak orang percaya bahwa ekonominya akan bangkit kembali. Misalnya, Economist Intelligence Unit telah merevisi perkiraan pertumbuhan PDB China pada 2023 menjadi 5,2%. Namun, pemulihan pertumbuhan tidak terjadi secara otomatis dan China menghadapi sejumlah tantangan, termasuk menurunnya kepercayaan di antara bisnis dan rumah tangga tentang pendapatan masa depan mereka dalam jangka pendek, pertumbuhan produktivitas yang meningkat tidak memadai dalam jangka menengah, dan transisi demografi tidak menguntungkan dalam jangka pendek. jangka panjang.

Memulihkan kepercayaan mungkin lebih penting daripada memberikan kredit dalam jangka pendek. Setelah periode penguncian yang berkelanjutan, banyak pengusaha kecil dan pekerja di sektor jasa tradisional takut akan pekerjaan dan pendapatan mereka dan enggan melakukan pembelian. Demikian pula, banyak perusahaan berhati-hati dalam berinvestasi, menyusul gangguan pendapatan baru-baru ini dan pengawasan peraturan yang lebih ketat di bidang pendidikan, teknologi, dan sektor lainnya. Dalam survei baru-baru ini terhadap perusahaan domestik dan asing yang beroperasi di China, European China International Business School yang berbasis di Shanghai menemukan bahwa kepercayaan bisnis China telah jatuh ke titik terendah baru.

Pesimisme bisa memuaskan diri sendiri. Jika cukup banyak bisnis dan rumah tangga yang kehilangan kepercayaan dan memangkas pengeluaran, permintaan akan produk dan layanan bisnis lain akan lebih rendah. Tetapi pendapatan yang lebih rendah pada akhirnya akan merugikan pemasok hulu perusahaan-perusahaan ini. Untuk memutus siklus pesimisme, pembuat kebijakan China harus memulihkan kepercayaan dalam jangka pendek. Tetapi pilihan mereka terbatas. Membuat kebijakan masa depan lebih dapat diprediksi akan sangat membantu untuk meningkatkan kepercayaan, tetapi prediktabilitas kebijakan tidak dapat dicapai dengan pernyataan pemerintah yang sederhana. Meskipun ekspansi kredit akan meningkatkan permintaan agregat, hal itu mungkin memiliki efek yang tidak diinginkan dalam mendorong inflasi. Sementara itu, pengujian dan pengujian COVID-19 yang mahal telah membebani kelangsungan keuangan China.

Salah satu kebijakan yang perlu dipertimbangkan adalah penjualan tangguhan dan keringanan pajak penghasilan badan. Dengan hanya mengurangi sementara pajak ini, China dapat mengurangi beban utang pemerintah dan merangsang konsumsi rumah tangga. Demikian pula, pemotongan pajak perusahaan jangka tetap dapat mendorong lebih banyak investasi sektor swasta daripada pemotongan permanen yang setara.

Untuk mempercepat pertumbuhan produktivitas dalam jangka menengah, ekonomi Tiongkok membutuhkan lebih dari sekadar paten dan perangkat lunak tambahan. Perlu mengalokasikan sumber daya dengan lebih baik di antara individu, bisnis, dan industri. Misalnya, dengan mereformasi sistem pendaftaran rumah tangga, China dapat menggunakan jumlah tenaga kerja yang sama secara lebih efisien sambil meningkatkan keadilan sosial. Langkah lain yang dapat membantu mendorong produktivitas adalah menyamakan kedudukan antara perusahaan milik negara dan swasta dalam mengajukan kredit bank dan izin pemerintah.

Untuk meningkatkan pertumbuhan jangka menengah, China harus memperhatikan pelajaran sejarahnya sendiri dan fokus untuk menghilangkan hambatan masuk pasar dan kewirausahaan. Tingkat pertumbuhan ekonomi berasal dari kombinasi peningkatan ukuran rata-rata perusahaan yang ada (pertumbuhan margin dalam) dan peningkatan jumlah perusahaan (pertumbuhan margin lebar). . Sebuah studi tentang sektor manufaktur China yang saya tulis bersama Xiaobo Zhang menunjukkan bahwa selama beberapa dekade terakhir, pertumbuhan bandwidth lebar telah menyumbang sekitar 70% dari total pertumbuhan PDB.

Dalam jangka panjang, tantangan ekonomi terbesar yang dihadapi China adalah penyusutan tenaga kerjanya. Berbeda dengan pesaing ekonomi seperti Vietnam dan India, populasi usia kerja China telah menurun selama hampir satu dekade. Sekalipun pertumbuhan produktivitas tetap sama, pergeseran demografis ini akan menyebabkan pertumbuhan PDB yang terus menurun. Beberapa langkah kebijakan, seperti impor besar-besaran pekerja asing, mungkin berhasil tetapi dapat menimbulkan masalah sosial atau politik. Upaya lain, seperti meningkatkan angka kelahiran, menaikkan usia pensiun, atau mendorong perempuan memasuki dunia kerja, tampak kurang menjanjikan.

Namun, meningkatkan kualitas tenaga kerja adalah tujuan yang lebih realistis. Misalnya, China dapat meningkatkan pencapaian pendidikan rata-rata tenaga kerjanya dengan meningkatkan tingkat retensi dan penyelesaian di sekolah menengah dan sekolah kejuruan di daerah pedesaan. Di mana-mana smartphone dan tablet menawarkan jalan baru yang potensial untuk meningkatkan keterampilan pekerja. Namun, setelah masa pengetatan peraturan tentang layanan pendidikan daring, hal ini mungkin memerlukan lingkungan kebijakan yang lebih akomodatif untuk mendorong kewirausahaan di sektor tersebut.

Terakhir, China tidak boleh terlalu terobsesi dengan pertumbuhan PDB yang cepat. Sebaliknya, harus fokus pada peningkatan pendapatan per kapita dan peningkatan kualitas hidup. Intinya, ini lebih penting bagi orang China daripada pertumbuhan PDB dan tidak terlalu bergantung pada ukuran populasi.

Shang-Jin Wei

Shang-Jin Wei, mantan kepala ekonom di Bank Pembangunan Asia, adalah profesor keuangan dan ekonomi di Sekolah Bisnis Columbia dan Sekolah Hubungan Masyarakat dan Internasional Universitas Columbia. — Editor.

(Organisasi proyek)

Oleh Foto Korea Herald (khnews@heraldcorp.com)