Stok Shopify: Banteng vs. Beruang – Beragampengetahuan

Saham e-commerce mengalami masa sulit akhir-akhir ini. Selain tekanan ekonomi makro yang umumnya bekerja untuk menekan harga saham bagi perusahaan dengan valuasi yang bergantung pada pertumbuhan, bisnis di luar angkasa menghadapi penguapan permintaan yang disebabkan oleh pandemi dan tantangan lainnya. Meski masih menjadi penyedia layanan ritel online terkemuka, Shopify (TOKO 3,69%) turun 23% selama setahun terakhir dan kira-kira 75% dari tertinggi seumur hidup.

Di Tengah Big Sale, Haruskah Investor Ambil Saham Shopify? Baca terus untuk mengetahui mengapa dua kontributor Motley beragampengetahuan mengambil sisi berlawanan dalam perdebatan tentang saham selanjutnya.

Sumber gambar: Getty Images.

Penilaian Shopify dibenarkan

Keith Noonan: Shopify telah memainkan peran utama dalam pertumbuhan industri e-commerce. Layanan perusahaan memudahkan bisnis besar dan kecil untuk membuka, memodifikasi, dan menskalakan toko ritel online, dan proposisi nilai dari layanan ini telah membantu bisnis tumbuh dengan pesat.

Selain layanan pembuatan dan pemeliharaan toko web intinya, perusahaan juga telah meluncurkan pemrosesan pembayaran dan layanan pinjaman untuk bisnis. Itu juga bercabang ke ruang eksekusi. Penawaran ini menempatkan bisnis pada posisi yang sangat baik untuk terus mendorong dan mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan ritel online. Tentu saja, membangun jaringan pergudangan dan pemenuhannya akan agak mahal pada saat banyak perusahaan ingin memangkas biaya dan investor umumnya menjadi lebih berhati-hati, tetapi langkah tersebut dapat memberikan hasil yang besar di kemudian hari.

Perpindahan ke Pemenuhan memposisikan Shopify sebagai penyedia satu atap untuk semua kebutuhan layanan e-niaga pelanggannya. Selain membuka peluang pertumbuhan jangka panjang, langkah tersebut juga terlihat cerdas secara defensif. Amazon dan pesaing lainnya sudah memiliki jaringan pemenuhan yang besar, dan ada risiko bahwa mereka akan menggunakan kekuatan tersebut untuk memasuki wilayah Shopify. Diperkirakan 561 juta pelanggan unik melakukan pembelian melalui toko yang diberdayakan Shopify tahun lalu, dan masuk akal jika spesialis e-niaga menawarkan serangkaian solusi komprehensif untuk memastikan mitra pedagang tetap menggunakan layanannya.

Pengejaran pemenuhan harus membantu perusahaan menarik bisnis baru dari bisnis bata-dan-mortir yang ada dan juga membantu menangkis saingan potensial di sudut pasar layanan e-niaga. Meskipun angin sakal saat ini, analis di Morgan Stanley memperkirakan bahwa pasar ritel online global tahunan akan berkembang dari $3,3 triliun pada tahun 2022 menjadi $5,4 triliun pada tahun 2026.

Dengan kapitalisasi pasar sekitar $53 miliar, Shopify masih bernilai kira-kira delapan kali lipat penjualan yang diharapkan tahun ini. Dengan valuasinya yang sangat bergantung pada pertumbuhan, tidak mengherankan bahwa penyedia layanan e-niaga ini telah mengalami tekanan valuasi yang signifikan karena investor pada umumnya berpaling dari perusahaan yang berdagang dengan kelipatan maju. Tapi Shopify adalah bisnis yang hebat dengan tim manajemen yang kuat dan banyak ruang untuk pertumbuhan ke depan, dan ada alasan bagus untuk percaya bahwa saham tersebut menawarkan keuntungan yang signifikan bagi investor jangka panjang dengan harga saat ini.

Investasi Shopify membebani keuntungan

Parkev Tatevosyan: Shopify adalah salah satu saham favorit saya sampai perusahaan beralih dari model bisnis aset ringan dan menginvestasikan miliaran dolar dalam layanan pemenuhannya. Dalam jangka panjang, ini mungkin merupakan langkah bijak dari pihak Shopify, tetapi langkah tersebut berisiko dan mahal. Hal ini membuat berinvestasi di saham Shopify lebih seperti berinvestasi di Amazon dan tidak seperti berinvestasi di dalamnya eBay. Jangan salah paham: Amazon adalah bisnis yang hebat, tetapi keuntungannya terutama berasal dari segmen layanan web, bukan e-commerce dan pemenuhan.

Shopify menghabiskan miliaran untuk mengimplementasikan layanan pemenuhan, dan itu sebagian menjelaskan mengapa pendapatan operasionalnya turun menjadi kerugian sebesar $822 juta pada tahun 2022, turun dari pendapatan operasional sebesar $269 juta pada tahun 2021. Itu terlepas dari pertumbuhan pendapatan dari 21,5% sepanjang tahun.

Data SHOP Operating Margin (TTM) dari YCharts

Demikian pula, meskipun pendapatan Amazon telah tumbuh selama dekade terakhir, margin operasinya tetap tipis. Dengan model bisnis aset-ringannya, eBay mungkin tidak memiliki pertumbuhan pendapatan yang eksplosif, tetapi margin keuntungannya berlipat ganda dari Amazon.

Saya kecewa dengan investasi Shopify dalam penerapannya. Beberapa dari Anda yang membaca ini mungkin merasakan hal yang sama. Masa depan dapat membuktikan bahwa Shopify benar dalam keputusannya. Namun, jalannya akan berbahaya, dan dengan Amazon sebagai contoh, hadiah untuk berinvestasi dalam eksekusi tampaknya terbatas.

Apakah sekarang waktu yang tepat untuk membeli Shopify?

Untuk investor yang toleran terhadap risiko yang bersedia mengatasi potensi volatilitas, penurunan nilai Shopify yang besar dapat menghadirkan peluang pembelian yang berharga. Di sisi lain, dorongan perusahaan yang mahal ke layanan pemenuhan datang pada saat inisiatif pertumbuhan yang mahal tidak menguntungkan pasar dan tren makro cenderung terus membebani valuasi perusahaan e-commerce utama. Investor harus mempertimbangkan toleransi risiko pribadi dan harapan mereka untuk prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan untuk menentukan apakah Shopify membuat tambahan yang bijak untuk portofolio saat ini.