Tingkat inflasi global pada tahun 2025: Apa yang diharapkan – Beragampengetahuan

membaca bahasa Spanyol

Tingkat inflasi saat ini dan trennya hingga tahun 2025

Inflasi CPI (Indeks Harga Konsumen) dunia mencapai puncaknya hampir 9% pada akhir tahun 2022 ketika perekonomian dibuka kembali setelah pandemi global, rantai pasokan menjadi berantakan dan permintaan yang terpendam. Pada akhir tahun 2024, inflasi CPI akan berkurang setengahnya hingga di bawah 5% seiring dengan normalisasi rantai pasokan dan permintaan konsumen. Meskipun demikian, tekanan harga masih jauh di atas tingkat yang terjadi pada tahun 2010an. Hal ini disebabkan oleh kombinasi beberapa faktor: meningkatnya proteksionisme perdagangan, pertumbuhan upah yang kuat, penurunan pengangguran, dan kebijakan fiskal yang tidak terlalu ketat.

Bagan di bawah ini menunjukkan perkembangan inflasi global dalam beberapa tahun terakhir:

Ekspektasi panelis kami terhadap CPI adalah rata-rata inflasi pada tahun 2025 akan lebih rendah dibandingkan inflasi CPI pada tahun 2024, meskipun perlambatan pada tahun 2024 akan lebih kecil dibandingkan tahun 2023. Meskipun terjadi peningkatan perdagangan global, penurunan harga pangan dan energi akan membatasi kenaikan harga pada tahun 2025 dan pembatasan kenaikan harga akan mendorong inflasi.

Khusus untuk harga energi, panelis kami memperkirakan harga rata-rata minyak, batu bara, dan uranium pada tahun 2025 akan lebih rendah dibandingkan tahun lalu. Transisi ramah lingkungan kemungkinan akan membatasi harga minyak dan batubara, dengan meningkatnya produksi non-OPEC dan OPEC juga semakin membebani harga. Selain itu, harga uranium akan turun setelah panen raya pada tahun 2024. Sebaliknya, harga gas alam di Amerika Serikat dan Eropa diperkirakan akan lebih tinggi, dengan harga di AS yang didorong oleh kuatnya ekspor LNG.

Secara regional, Asia diperkirakan akan mengalami tingkat inflasi terendah pada tahun 2025. Kapasitas produksi yang besar di kawasan ini ditambah dengan lemahnya permintaan dari Tiongkok akan mengurangi tekanan harga di Asia. Negara-negara G7 akan mengalami tingkat inflasi terendah kedua, yang seharusnya sejalan dengan target bank sentral mereka sebesar 2,0%. Lalu ada juga negara-negara Timur Tengah dan Afrika Utara, yang mata uangnya dipatok pada dolar, dan subsidi harga yang besar di negara-negara Teluk yang akan mengurangi tekanan harga. Perekonomian Amerika Latin dan Eropa Timur akan mengalami inflasi yang cukup tinggi, dan penurunan suku bunga yang tajam akan merangsang depresiasi mata uang. Terakhir, Afrika Sub-Sahara diperkirakan akan memiliki tingkat inflasi tertinggi di antara kawasan dunia pada tahun 2025. Kurangnya kebijakan moneter yang independen di beberapa negara, ditambah dengan depresiasi nilai tukar mata uang asing dan kesalahan pengelolaan ekonomi di beberapa kawasan, akan memperburuk tekanan harga di benua tersebut.

Faktor-faktor utama yang mempengaruhi inflasi global pada tahun 2025

pembatasan perdagangan

Tarif telah menjadi fokus banyak ekonom sejak Donald Trump terpilih kembali sebagai presiden AS pada bulan November dan mewakili risiko kenaikan terbesar terhadap inflasi global pada tahun 2025. Sebelum pemilihannya, Trump mengancam akan mengenakan tarif yang lebih tinggi pada seluruh impor AS, termasuk 10 jenis barang. –20%, mengenakan tarif hingga 60% pada produk impor dari Tiongkok. Sejak pemilu, ia mengancam akan mengenakan tarif terhadap Kanada, Meksiko, dan Tiongkok segera setelah ia dilantik pada bulan Januari.

Ada dua hal penting yang tidak diketahui di sini. Yang pertama adalah sejauh mana Trump akan menaikkan tarif, kapan dan di negara mana. Beberapa ancaman yang ia lontarkan dalam beberapa pekan terakhir – seperti penerapan tarif besar-besaran terhadap mitra utama Kanada – mungkin hanya berupa taktik negosiasi yang dirancang untuk memaksakan konsesi dari negara lain. Hal kedua yang belum diketahui adalah bagaimana negara-negara lain akan membalas; jika negara-negara lain merespons tarif AS dengan memperketat pembatasan perdagangan secara signifikan, hal ini dapat menyebabkan spiral tarif yang secara signifikan meningkatkan inflasi dunia.

Ancaman pembatasan perdagangan tidak hanya terjadi di Amerika Serikat, karena negara-negara besar lainnya mungkin terus memperketat pembatasan impor barang-barang Tiongkok tertentu, seperti kendaraan listrik (EV), baterai, atau panel surya, untuk melindungi rantai pasokan dalam negeri. Misalnya, Uni Eropa dan Kanada telah mengenakan tarif pada kendaraan listrik Tiongkok pada tahun 2024.

Ancaman tarif yang lebih tinggi di bawah pemerintahan Trump telah menyebabkan panel ahli AS kami meningkatkan perkiraan mereka mengenai inflasi CPI pada tahun 2025:

Meskipun demikian, ilustrasi ketidakpastian yang disebabkan oleh ancaman tarif adalah variasi yang luas dalam perkiraan panelis kami mengenai rata-rata inflasi CPI AS pada tahun 2025, dengan perkiraan panelis berkisar antara 1,8% hingga 3,1%, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini:

konflik

Konflik besar-besaran antara Israel dan Iran juga merupakan risiko lain terhadap inflasi, karena produksi minyak di Timur Tengah – yang menyumbang sekitar sepertiga pasokan minyak mentah global – dapat terganggu. Demikian pula, meluasnya konflik di Ukraina ke negara tetangga atau perang antara Tiongkok dan Amerika Serikat terkait Taiwan juga akan meningkatkan tekanan harga global akibat terganggunya rantai pasokan.

Keputusan produksi OPEC

Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) bertemu secara rutin untuk menentukan produksi minyak global. Kartel tersebut memperpanjang pengurangan produksi sukarela beberapa kali pada tahun 2024, terakhir hingga Maret 2025. Perpanjangan pengurangan produksi menimbulkan risiko positif terhadap tekanan harga pada tahun 2025.

dinamika pasar tenaga kerja

Tahun depan, tingkat pengangguran global diperkirakan akan stabil di bawah 5% mulai tahun ini, yang jauh lebih rendah dibandingkan tingkat pengangguran pada tahun 2010-an. Hal ini akan terus memberikan tekanan ke atas pada upah dan harga. Tingkat pengangguran yang lebih rendah dari perkiraan – mungkin karena pelonggaran fiskal yang tidak terduga atau pembatasan imigrasi yang lebih ketat – dapat menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan.

acara angsa hitam

Peristiwa seperti epidemi, serangan siber besar-besaran, atau bencana alam tidak mungkin diprediksi, namun jika terjadi, hal tersebut dapat berdampak signifikan terhadap inflasi. Hal ini juga dapat membuat bank sentral menghadapi dilema karena perlunya mendukung kegiatan ekonomi sambil menahan tekanan harga.

Respons kebijakan pengendalian inflasi tahun 2025: Kebijakan moneter

Saat ini, anggota panel kami memperkirakan rata-rata suku bunga bank sentral akan turun sekitar 100 basis poin pada tahun depan, yang berarti kebijakan moneter masih akan lebih ketat pada akhir tahun dibandingkan sebelum epidemi. Penurunan suku bunga ini akan terjadi di seluruh wilayah di dunia, namun penurunan suku bunga ini akan terjadi terutama di Eropa Timur – yang saat ini memiliki tingkat suku bunga kebijakan rata-rata tertinggi. Evolusi tarif AS merupakan risiko utama terhadap prospek suku bunga. Kenaikan tarif yang signifikan dapat menyebabkan Federal Reserve menghentikan atau memperlambat pelonggaran moneternya, sekaligus menyebabkan beberapa bank sentral lainnya menurunkan suku bunga untuk mendukung aktivitas perekonomian.

Tren ini sudah terlihat dalam prakiraan harian kami. Perkiraan konsensus kami menunjukkan bagaimana panelis menaikkan perkiraan mereka untuk tingkat kebijakan The Fed pada tahun 2025 sejak terpilihnya Trump:

Sebaliknya, panelis kami menurunkan perkiraan mereka terhadap kebijakan suku bunga Kanada setelah Trump mengancam akan mengenakan tarif pada semua impor Kanada ke Amerika Serikat:

Wawasan dari panelis kami

Mengenai prospek inflasi, analis EIU mengatakan:

“Pertumbuhan harga konsumen di banyak negara saat ini berada pada atau mendekati target; namun, kami tidak memperkirakan inflasi akan turun di bawah target pada perekonomian pascapandemi. Hal ini disebabkan oleh kombinasi faktor permintaan dan penawaran, dengan perkiraan inflasi di masa depan lima tahun Di sisi permintaan, pengetatan pasar tenaga kerja mencerminkan perubahan demografis dan Kontrol imigrasi yang lebih ketat akan menjaga permintaan tetap kuat melalui kenaikan upah. Di sisi pasokan, pembentukan kembali rantai pasokan, penerapan tarif yang lebih luas, dan kemungkinan kondisi cuaca yang tidak dapat diprediksi juga akan memberikan tekanan pada harga 2,1% selama periode perkiraan lima tahun kami, naik dari tahun 2010 1,5% dari zamannya.”

Mengenai inflasi di negara maju tahun depan, analis Goldman Sachs mengatakan:

“Inflasi PCE inti AS akan melambat menjadi 2,4% pada akhir tahun 2025, lebih tinggi dari perkiraan Goldman Sachs Research sebelumnya sebesar 2,0% tetapi masih tidak berbahaya. Jika AS memberlakukan tarif penuh sebesar 10%, perkiraan ini akan meningkat menjadi sekitar 3%. kawasan euro, para ekonom kami memperkirakan inflasi inti akan melambat menjadi 2% pada akhir tahun 2025. Risiko inflasi ultra-rendah di Jepang telah melemah.

Mengenai inflasi di Asia, analis Nomura mengatakan:

“Deflasi kemungkinan akan berlanjut hingga tahun 2025. Harga komoditas yang rendah dan lemahnya permintaan kemungkinan akan meredam inflasi harga barang, sementara penyeimbangan kembali pasar tenaga kerja akan mempercepat deflasi sektor jasa. Peralihan ekspor Tiongkok ke kawasan ini menambah deflasi Dinamika Penghematan.”

Mengenai risiko terhadap prospek tersebut, analis ING mengatakan:

“Potensi tarif bukan satu-satunya faktor yang dapat menghidupkan kembali inflasi sepanjang tahun. Program dan inisiatif investasi dapat dengan mudah menimbulkan kembali kendala sisi penawaran di banyak negara, sehingga menciptakan tekanan inflasi baru meningkatkan produktivitas dan mengurangi tekanan inflasi. Oleh karena itu, tahun 2025 mungkin menandai dimulainya pola inflasi yang terus-menerus, dengan siklus yang lebih pendek namun lebih sering yang mungkin memerlukan kebijakan moneter yang lebih aktif atau tindakan bank sentral yang stabil dan berjangka panjang kebijakan.”

Awalnya diterbitkan Desember 2024