Tiongkok dan AS sepakat untuk melonggarkan tindakan baru-baru ini, dolar berkonsolidasi setelah tindakan The Fed dan yen jatuh setelah Bank of Japan tetap menahan kebijakan tersebut. – Beragampengetahuan

Ringkasan: AS setuju untuk tidak memblokir anak perusahaan dari perusahaan Tiongkok yang terkena sanksi atau mengenakan biaya pelabuhan pada kapal Tiongkok, yang seolah-olah memicu pengetatan pembatasan ekspor logam tanah jarang/magnet Tiongkok. Tiongkok setuju untuk menangguhkan tarif selama satu tahun dan menghapus pajak di pelabuhan-pelabuhan kapal yang dibuat/dioperasikan AS. Beijing juga akan membeli kedelai AS dan beberapa laporan mengatakan pihaknya juga akan membeli energi. Tampaknya, chip Blackwell milik Nvidia tidak menjadi bahan negosiasi. Bahkan dengan kecanggihan teknologi AS, diperlukan waktu lebih dari satu tahun untuk membangun kemampuan pengolahan tanah jarang serta infrastruktur pendidikan dan material untuk magnet. Kesepakatan itu kemungkinan besar akan dikritik secara luas oleh kelompok garis keras yang tampaknya mendominasi kebijakan luar negeri AS. Sementara itu, penurunan suku bunga The Fed kemarin memungkinkan pasar untuk mempersempit kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember (dari lebih dari 90% kemarin menjadi sekitar 73% saat ini), membantu mengangkat dolar, yang sebagian besar berkonsolidasi hari ini. Pengecualian utama adalah yen, yang telah jatuh ke level terendah dalam delapan bulan setelah Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan perkiraan ekonominya untuk bulan Juli tidak berubah. USD/JPY diperdagangkan mendekati 154 yen.

Kenaikan tajam imbal hasil Treasury AS menyusul keputusan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) membantu meningkatkan suku bunga acuan 10 tahun hari ini. Imbal hasil acuan Eropa naik 2-4 basis poin. Imbal hasil Treasury 10-tahun sedikit lebih lemah pada 4,06%. Saham-saham sebagian besar melemah hari ini. Di kawasan Asia-Pasifik, di antara stok yang besar, hanya Jepang dan Korea Selatan, yang telah mencapai kesepakatan perdagangan dengan Amerika Serikat yang mencakup kapal selam bertenaga nuklir, yang memiliki saham lebih tinggi. Indeks Stoxx Europe 600 turun untuk sesi ketiga berturut-turut, penurunan terpanjang dalam beberapa bulan terakhir. Indeks saham berjangka AS melemah. Emas menguat tetapi sebagian besar berada dalam kisaran kemarin. Harganya mencapai $4.000 pada awal perdagangan Eropa. WTI bulan Desember juga berfluktuasi dalam kisaran sempit di sekitar $60.

Dolar: Seperti yang diperkirakan secara luas (96% dari 81 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg setuju, sementara 98% ekonom di pasar berjangka memberikan diskon), The Fed melakukan penurunan suku bunga pada kuartal kedua tahun ini. Ia juga mengatakan akan berhenti mengurangi neraca (QT) pada akhir November. Sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo akan digantikan oleh surat utang negara. Ada dua pendapat yang berbeda. Dukungan untuk penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin sangat diharapkan, kecuali di Milan. Pendapat lainnya datang dari Presiden Fed regional Schmid, yang mendukung kebijakan stabilitas. Kami menduga perbedaan pendapatnya disebabkan oleh meningkatnya inflasi dan bukan karena kurangnya data. Ketua Fed Jerome Powell terdengar kurang dovish dan menekankan bahwa penurunan suku bunga pada bulan Desember bukanlah hal yang pasti, seperti yang ditunjukkan oleh pasar derivatif. Indeks dolar AS rebound selama konferensi pers Powell, mencapai 99,35, level tertinggi dalam dua minggu. Hari ini diperdagangkan dengan tenang antara sekitar 98,90 dan 99,20. Resistensi terdekat berada di dekat level tertinggi bulan ini di area 99,45-55. Di atasnya, kisaran jangka pendek dapat meluas ke sekitar 100,00-25. PDB kuartal ketiga akan dirilis hari ini, namun penutupan pemerintahan terus memberikan gangguan, dengan Program Bantuan Gizi Tambahan (SNAP) menghentikan bantuan kepada sekitar 40 juta orang Amerika mulai tanggal 1 November, meskipun bantuan masih diberikan selama penutupan pemerintahan pertama oleh Presiden Trump. Sekitar 40% penerima manfaat adalah anak-anak, 18% adalah lansia, dan 11% adalah penyandang disabilitas. Diperkirakan 70% dari sisanya adalah mereka yang disebut “pekerja miskin” karena mereka tidak mendapatkan “upah yang layak”. Data pelacakan PDB Fed Atlanta menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi meningkat menjadi 3,9% pada kuartal ketiga. Perkiraan median dalam survei Bloomberg adalah 2,7% dan 3,0% (dilaporkan oleh dua survei berbeda).

EUR: Euro telah terjebak dalam kisaran yang lesu sekitar $1,1615-$1,1670 minggu ini sampai konferensi pers The Fed, yang melihat euro dijual ke sekitar $1,1575. Harga bertahan di atas $1,1595 hari ini, tetapi target teknis berikutnya berada di dekat $1,1540. Hasil pertemuan ECB akan segera diketahui, namun tidak ada keraguan bahwa kebijakan akan tetap tidak berubah. Namun, mata uang tersebut mungkin sensitif terhadap komentar Presiden ECB Christine Lagarde. Sebelumnya hari ini, terdapat laporan bahwa ekonomi Zona Euro tumbuh sebesar 0,2% pada kuartal ketiga dan sebesar 0,1% pada kuartal kedua. Tingkat pengangguran tetap stabil di 6,3% pada bulan September. Perekonomian Jerman dan Italia mengalami stagnasi, sementara perekonomian Perancis secara tak terduga tumbuh sebesar 0,5% (dibandingkan 0,3% pada kuartal kedua). Menjelang ringkasan awal CPI bulan Oktober, negara bagian Jerman melaporkan bahwa CPI negara tersebut naik 0,2%-0,3% bulan ke bulan, yang akan mendorong pertumbuhan tahun ke tahun menjadi 2,2%-2,3% dari 2,4%. CPI Spanyol lebih kuat dari perkiraan, naik 0,5% dan naik 3,2% tahun-ke-tahun (data terpadu UE)

CNY: Selama beberapa hari perdagangan terakhir, dolar AS tampaknya mendapat dukungan di dekat CNH7.09. Pada tanggal 17 September, Federal Reserve memangkas suku bunga untuk terakhir kalinya, mencapai titik terendah tahun ini di dekat CNH7.0850. Dolar AS sempat diperdagangkan di atas CNH 7.10 selama konferensi pers The Fed. Hari ini reboundnya mencapai level tertinggi tiga hari, sedikit lebih tinggi dari CNH7.11. Resistance terdekat mungkin berada di area CNH7.1250-CNH7.1300. Bank Rakyat Tiongkok sedikit menaikkan nilai tukar referensi hari ini (RMB 7,0864 vs. RMB kemarin 7,0843) setelah menetapkan dolar ditetapkan pada posisi terendah tahun ini selama tiga hari perdagangan terakhir. Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping bertemu sebelumnya hari ini. Gencatan senjata perdagangan yang tidak mudah telah disepakati. Dua tindakan yang diklaim Tiongkok untuk memperluas persyaratan perizinan ekspor tanah jarang, yaitu mengubah perusahaan yang terkena sanksi menjadi anak perusahaan dari perusahaan lain yang terkena sanksi dan terus mengenakan pajak pelabuhan, telah ditarik. Kedua belah pihak telah menangguhkan pemungutan pajak pelabuhan selama satu tahun. Operasi tanah jarang Tiongkok juga akan ditangguhkan selama satu tahun. Tiongkok setuju untuk melanjutkan pembelian kedelai dan mungkin juga membeli lebih banyak energi AS. Besok, Tiongkok akan mengumumkan PMI bulan Oktober, yang diperkirakan tidak akan banyak berubah.

JPY: Awal pekan ini, dolar menguji kembali level tertinggi delapan bulan di dekat 153,25 yen yang dicapai awal bulan ini. Unjuk rasa selama tujuh hari berakhir dengan bantuan intervensi verbal ringan. Ketika suku bunga AS naik setelah FOMC memangkas suku bunga, nilai tukar dolar AS kembali berada di atas 153 yen. Yen melonjak hampir 154 yen hari ini setelah Bank of Japan mempertahankan target suku bunga tidak berubah di 0,50%, setelah dua orang yang berbeda pendapat mendukung kenaikan suku bunga segera. Dalam survei Bloomberg, 59 dari 63 ekonom yang disurvei (sekitar 94%) memperkirakan hasil ini, sementara ada sekitar 87% peluang pengurangan kebijakan stabilisasi di pasar swap. Meskipun sebagian besar perkiraan ekonomi tidak berubah dibandingkan perkiraan bulan Juli, perkiraan pertumbuhan direvisi naik dari 0,6% menjadi 0,7%. Gubernur Ueda melanjutkan dengan mengatakan bahwa jika perekonomian berkembang sesuai ekspektasi para pejabat, maka terdapat ruang bagi kenaikan suku bunga. Bank of Japan juga memperbarui perkiraan ekonominya. Namun, situasi ekonomi Jepang akan menjadi lebih jelas besok setelah merilis data tingkat pengangguran, produksi industri, dan penjualan ritel bulan September. Ingatlah bahwa bulan Agustus adalah bulan yang sangat buruk bagi perekonomian Jepang, sementara bulan September tampaknya mendapatkan daya tarik yang lebih baik. Tokyo akan merilis Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Oktober. Suku bunga secara keseluruhan mungkin sedikit melambat, namun langkah-langkahnya mungkin menguat.

GBP: Sterling diperdagangkan dengan buruk. Sejak terakhir kali The Fed memangkas suku bunganya pada 17 September, suku bunganya telah turun hampir 4,3%. Ia telah kehilangan lebih dari setengah nilainya selama sembilan hari perdagangan terakhir. Kemarin, harga dijual sekitar $1,3140, memberikan dukungan untuk bulan Mei dan Agustus. Hal ini sesuai dengan retracement (38,2%) dari reli tahun ini dari puncak bulan Juli, tepat di bawah $1,3800. Hari ini mata uang ini berkonsolidasi dalam kisaran ketat sekitar 15 basis poin di kedua sisi $1,3200. Penjualan selanjutnya mungkin menargetkan area $1,2950-$1,3000. Meskipun kalender perekonomian minggu ini sepi, pasar swap telah sedikit meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga Bank of England minggu depan dari sedikit di bawah 24% pada akhir minggu lalu menjadi sekitar 27% saat ini. Tekanan jual pada pound kemungkinan akan meningkat menjelang akhir bulan karena para manajer portofolio mempersiapkan anggaran pemerintah bulan depan.

Desain Berbantuan Komputer: Dolar Kanada terus menguat bahkan setelah Bank of Canada memangkas suku bunga. Dolar AS berada tepat di bawah C$1,3890, mencapai level terendah sejak 25 September. Ingatlah bahwa sebelum akhir pekan, dolar menguji area 1,4040 dolar Kanada. Pergerakan di bawah C$1,3900 berarti greenback telah mengembalikan sekitar setengah keuntungannya sejak The Fed memangkas suku bunga bulan lalu. Menyusul keputusan FOMC, dolar AS rebound tajam kembali ke tertinggi intraday di dekat CAD 1,3955, meninggalkan candlestick hammer bullish di tempatnya. Tidak ada pesanan pembelian USD berikutnya hari ini. Sebaliknya, dolar AS berkonsolidasi dalam kisaran sempit antara 1,3925-1,3950 dolar Kanada. Bank of Canada memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin kemarin, dan suku bunga pinjaman semalam saat ini sebesar 2,25%. Pasar menduga hal ini akan membuat bank sentral keluar dari pasar untuk sementara waktu. Kemungkinan penurunan suku bunga lagi di pasar swap pada kuartal kedua tahun 2026 adalah sekitar 60%. Besok, Kanada akan melaporkan PDB bulan Agustus. Diperkirakan akan datar setelah mencatat kenaikan 0,2% di bulan Juli.

Dolar Australia: Dolar Australia menguat untuk hari keempat berturut-turut kemarin, terutama karena reaksi Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada konferensi pers. Kenaikan kemarin telah mencapai target retracement kerugian (61,8%) dari rekor tertinggi tahun ini pada 17 September, tepat di atas $0,6705. Kenaikan baru-baru ini cukup kuat sehingga rata-rata pergerakan 5 hari menembus di atas rata-rata pergerakan 20 hari untuk pertama kalinya sejak akhir September. Harga tertinggi kemarin di dekat $0,6620 mendekati harga tertinggi bulan ini ~$0,6630, namun turun tajam ke $0,6555 sekitar waktu konferensi pers Fed Powell. Sejauh ini, AUD/USD berada sekitar sepertiga sen di bawah $0,6600. Setelah rilis IHK kuartal ketiga kemarin, pasar berjangka menurunkan kemungkinan Reserve Bank of Australia menurunkan suku bunga minggu depan. Penetapan harga konsisten dengan probabilitas hanya di bawah 10%, turun dari sekitar 55% pada akhir minggu lalu. Suku bunga target tunai semalam adalah 3,60%, dan suku bunga terminal untuk diskon di pasar swap mendekati 3,35%.

Peso Meksiko: Dolar AS telah dibatasi pada kisaran yang ditetapkan akhir pekan lalu: ~MXN18.3430-MXN18.4650 hingga pertemuan FOMC, ketika dolar AS sempat rebound ke MXN18.5025. Harga menetap di sekitar MXN18.4850, yang merupakan penutupan tertinggi dalam beberapa minggu. Hari ini ia berkonsolidasi di kisaran MCN18.45-MXN18.50. Meksiko melaporkan produk domestik bruto kuartal ketiga hari ini. Perkiraan median dalam survei Bloomberg memperkirakan kontraksi triwulanan sebesar 0,4%. Yang lebih jelas lagi adalah perkiraan kontraksi sebesar 0,3% dari tahun ke tahun. Jika akurat, ini akan menjadi angka negatif pertama dari tahun ke tahun sejak Q1’21. Hal ini dapat mendorong lebih banyak spekulasi mengenai penurunan suku bunga target semalam sebesar 7,50% pada minggu depan. Sementara itu, USD/BRL turun untuk sesi ketiga berturut-turut kemarin. Kemarin, harga turun sedikit di bawah 5,3350 real, terendah sejak 9 Oktober, dan kemudian pulih ke tertinggi intraday baru di sekitar 5,3670 real, didorong oleh Federal Reserve, dan kemudian sedikit stabil di 5,36 real.

Penafian