Indikator Siklus Bisnis dan Siaran Sekarang – Beragampengetahuan

Besok, kita akan mendapatkan hasil ketenagakerjaan untuk bulan September. Konsensus Bloomberg adalah +55 ribu, dibandingkan dengan +42 ribu pada tanggal rilis awal (+22 ribu di bulan Agustus). Di bawah ini adalah indikator utama yang diikuti oleh Komite Penentuan Siklus Bisnis NBER.

Gambar 1: Revisi dasar awal NFP yang tersirat (biru tebal), perkiraan penulis berbasis ADP (biru muda), ketenagakerjaan konsensus Bloomberg pada garis dasar awal yang tersirat (kotak biru), pekerjaan sipil setelah pengendalian populasi diperhalus (oranye tebal), produksi industri (merah), pendapatan pribadi tahun 2017 tidak termasuk transfer saat ini (hijau muda tebal), penjualan manufaktur dan perdagangan tahun 2017 $ (hitam), konsumsi $ 2017 (biru muda), dan PDB bulanan 2017 Bab 2017$ (merah muda), estimasi PDB bulanan berdasarkan indeks konsensus (merah muda+), PDB (batang biru), PDB dari PDBSekarang pada 19/11 (batang biru, garis abu-abu), semua logaritma dinormalisasi ke 2025M04=0. Sumber: BLS via FRED, Federal Reserve, BEA 2025Q2 Third Edition, Atlanta Fed, S&P Global Market Insights (sebelumnya Macroeconomic Advisors, IHS Markit) (9/2/Diterbitkan pada tahun 2025) dan perhitungan penulis.

Saya menggunakan ADP untuk memasukkan perkiraan langsung NFP swasta yang menunjukkan penurunan lapangan kerja. Goldman Sachs memperkirakan kenaikan sebesar $85.000 di bulan Oktober.

Terlepas dari itu, kesenjangan besar antara lapangan kerja dan pertumbuhan output masih ada, setidaknya menurut GDPNow. PDB riil akan dirilis pada 26 November.

GDPNow memperkirakan pertumbuhan tahunan pada kuartal ketiga menjadi 4,2%. Meskipun angka ini terlihat cukup tinggi, angka ini masih belum membawa kita kembali ke jalur yang benar pada tahun 2023-24.

Gambar 2: PDB (hitam tebal), GDPNow (kotak biru muda), Survei Peramal Profesional (cokelat), semuanya dalam miliaran SAAR 2017. Sumber: BEA Q2 2025 Rilis 3, Atlanta Fed, Philadelphia Fed, dan perhitungan penulis.

Bagaimana dengan “PDB inti” (alias penjualan akhir kepada pembeli swasta dalam negeri)? Pertumbuhan diperkirakan akan melambat, namun tren serupa yang terjadi pada tahun 2023-2024 juga tidak akan terulang kembali.

Gambar 3: Penjualan akhir kepada pembeli swasta dalam negeri (hitam tebal), perkiraan GDPNow (kotak biru muda), perkiraan Survey of Professional Forecasters (tan), semuanya pada tahun 2017 sebesar $1 miliar dengan nilai tukar yang disesuaikan secara musiman. Perkiraan SPF didasarkan pada jumlah sederhana dari konsumsi, investasi non-perumahan dan perumahan. Sumber: BEA Q2 2025 Rilis 3, Atlanta Fed, Philadelphia Fed, dan perhitungan penulis.

PDB inti diperkirakan akan melambat setelah kuartal ketiga.