Inflasi dikumpulkan pada bulan Juni saat tarif berlalu – Beragampengetahuan

Tarif Presiden Trump tampaknya menaikkan harga. Tingkat inflasi dikumpulkan pada bulan Juni, menurut data baru dari Biro Analisis Ekonomi. Indeks Harga Pengeluaran Konsumen Pribadi (PCEPI), ukuran inflasi pilihan Fed, tumbuh pada tingkat 3,4% per tahun bulan lalu, naik dari 2,0% pada bulan Mei. Rata -rata 2,5% selama tiga bulan terakhir dan 2,6% selama setahun terakhir.

Inflasi inti tidak termasuk harga makanan dan energi yang mudah menguap, tetapi juga menambah bobot lebih besar untuk harga layanan perumahan. Inti PCEPI tumbuh 3,1% pada bulan Juni, naik dari 2,6% bulan sebelumnya, menurut BEA. Rata -rata 2,6% selama tiga bulan terakhir dan 2,8% selama setahun terakhir.

Peningkatan inflasi yang diamati pada bulan Juni sebagian besar disebabkan oleh tarif baru yang dikenakan oleh administrasi Trump. Tarif barang yang diproduksi di luar negeri akan diteruskan ke konsumen dan memungkinkan produsen dalam negeri untuk mengenakan harga yang lebih tinggi untuk alternatif jarak dekat. Konsisten dengan pandangan ini, laporan BEA mengatakan harga telah meningkat dalam beberapa waktu terakhir, terutama terlihat.

Tingkat pertumbuhan tahunan harga barang pada bulan Juni adalah 4,8%, dibandingkan dengan 0,9% bulan lalu. Harga barang dagangan yang tahan lama, termasuk harga untuk kendaraan bermotor dan suku cadang, furnitur dan peralatan rumah tangga yang tahan lama, barang dagangan dan kendaraan, dan barang dagangan tahan lama lainnya, berusia 5,7% (naik dari 0,3% bulan lalu). Harga komoditas yang tidak dapat dibawa, termasuk harga makanan dan minuman yang digunakan untuk membeli diet eksternal, pakaian dan alas kaki, bensin dan komoditas energi lainnya, serta komoditas non-minum lainnya, naik 4,3% (naik dari 1,2%).

Sebagai perbandingan, harga layanan naik hanya 2,8% (tahunan) pada bulan Juni, hanya sedikit lebih tinggi dari kenaikan 2,5% yang diamati pada bulan Mei.

Semua yang setara dengan tarif yang lebih tinggi akan menghasilkan kenaikan satu kali tingkat harga, sehingga inflasi akan meningkat sementara. Setelah tarif berlalu, inflasi akan melanjutkan tren yang lebih lama – meskipun tingkat harga akan naik secara permanen.

Seperti yang dikemukakan oleh rekan saya, Bryan Cutsinger baru -baru ini, The Fed harus membuat kenaikan harga melalui tarif saat merumuskan kebijakan moneter. Namun, ini tidak berarti bahwa Fed harus menjaga target suku bunga pendanaan federal tetap sama:

[…] Ketika prospek produktivitas menjadi redup – seperti yang sering dilakukan dalam menghadapi ketidakpastian perdagangan: biaya input yang lebih tinggi, berkurangnya akses ke pemasok asing dan alokasi sumber daya yang tidak tepat yang didorong oleh kebijakan proteksionis – penurunan permintaan investasi, keterlambatan suku bunga netral.

Agar kebijakan moneter berada di jalurnya, Fed harus menyesuaikan suku bunga kebijakan ketika suku bunga netral berubah. Misalnya, jika tarif menurunkan suku bunga netral, tindakan yang tepat adalah menurunkan suku bunga kebijakannya.

Jika The Fed mempertahankan target suku bunga pendanaan federal tidak berubah, karena tarif menurunkan suku bunga netral, kebijakan moneter akan secara pasif mengencang.

Namun, itulah yang dilakukan The Fed pada pertemuan minggu ini. Komite Pasar Terbuka Federal memberikan suara 9-2 untuk menetapkan target suku bunga pendanaan federal sebesar 4,25% menjadi 4,5%.

Kembali pada bulan Juni, anggota Median FOMC menetapkan tingkat pendanaan federal yang lebih lama sebesar 3,0%. Ini menunjukkan bahwa kebijakan moneter sudah sangat membatasi. Oleh karena itu, The Fed tidak hanya memungkinkan kebijakan moneter diperketat secara pasif. Ini telah melakukan ini dari posisi di mana kebijakan moneter telah ketat.

Sebelum pertemuan, Gubernur Federal Christopher Waller (keduanya anggota FOMC tidak setuju atas keputusan hari Rabu) menjelaskan mengapa ia berpikir FOMC harus mulai menurunkan suku bunga. “Sementara saya kadang -kadang mendengar gagasan bahwa kebijakan hanya sedikit membatasi, itu bukan definisi saya tentang ‘moodness,” katanya.

Faktanya, jarak yang harus diambil untuk mencapai lingkungan kebijakan netral sebagian besar merupakan penilaian saya bahwa ketika kita melanjutkan bergerak ke arah ini. Pada bulan Juni, sebagian besar peserta FOMC percaya bahwa tepat untuk menurunkan tingkat kebijakan kami setidaknya pada tahun 2025, dengan empat pertemuan yang tersisa. Saya juga percaya – saya harap kasus yang saya usulkan menarik – risiko ekonomi adalah memotong risiko dengan cepat daripada nanti. Jika memperlambat pertumbuhan ekonomi dan pekerjaan adalah untuk mempercepat dan memastikan kecepatan yang lebih cepat menuju lingkungan yang lebih netral, kemudian pada bulan September atau bahkan akhir tahun ini, Anda akan berisiko berada di belakang kurva kebijakan yang sesuai. Namun, jika kami memotong rentang target pada bulan Juli, dan data pekerjaan dan inflasi berikutnya menunjuk ke pengurangan yang lebih sedikit, kami akan memiliki opsi untuk menjaga kebijakan tetap stabil dalam satu atau lebih pertemuan.

Sayangnya, sebagian besar anggota FOMC yang memilih peringatan Waller yang diabaikan.

Berdasarkan keputusan yang dibuat, kita sekarang harus mengharapkan komite untuk tiba di sudut pandang Waller pada bulan September – keputusan mereka pada bulan September tidak terlalu sedikit, sudah terlambat.