Ini semua tentang imbal hasil obligasi yang naik lagi, tetapi saham AS naik tinggi – Beragampengetahuan

• Yield Treasury AS mulai naik setelah rilis data CPI dan PPI AS.
• Ekuitas, komoditas, pendapatan tetap, dan mata uang kripto mulai mundur dari reli sebelumnya.
• Indeks Volatilitas (VIX), ukuran volatilitas tersirat untuk S&P 500, telah jatuh ke level terendah 14 bulan.

Risiko sistemik terhadap bank-bank regional AS yang menakuti pasar keuangan internasional bulan lalu telah surut dan mengambil kursi belakang.

Fokus pelaku pasar sekarang sebagian besar pada hasil pendapatan AS untuk kuartal pertama tahun 2023, dengan penilaian analis terhadap indeks acuan S&P 500 yang pesimistis. Menurut data FactSet, perkiraan laba komprehensif kuartal pertama dari saham konstituennya diperkirakan turun sebesar -6,5% tahun-ke-tahun; kontraksi kuartal kedua berturut-turut. Jika prakiraan seperti itu berjalan seperti yang diharapkan, ini akan menandai penurunan pendapatan terbesar (-31,6% y/y) sejak Q2 2020 dan merupakan resesi pendapatan di AS.

Selain itu, pasar pendapatan tetap juga akan menjadi fokus, karena pergerakan imbal hasil Treasury AS cenderung memengaruhi biaya pendanaan di berbagai aset keuangan, karena imbal hasil Treasury atau surat utang AS adalah tolok ukur internasional suku bunga bebas risiko yang merupakan sebagian besar aset keuangan. dihargai dalam faktor universal. Semua hal dianggap sama, imbal hasil yang lebih tinggi cenderung diterjemahkan ke dalam harga yang lebih rendah untuk aset berisiko seperti saham dan obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi, karena faktor biaya pembiayaan langsung dan tidak langsung (nilai waktu terdiskonto) yang lebih tinggi meningkatkan pendapatan yang lebih rendah.

Saatnya Menyaksikan Kenaikan Imbal Hasil Perbendaharaan AS

Menariknya, imbal hasil Treasury AS 2 tahun dan 10 tahun telah meningkat sejak rilis data IHK dan PPI AS pada 13 April. Mulai kemarin (19 April), imbal hasil obligasi negara 2 tahun, yang lebih sensitif terhadap kebijakan moneter Fed, telah meningkat sebesar 28 basis poin, mencapai level tertinggi 4 minggu. Adapun imbal hasil Treasury 10 tahun, telah meningkat 15 basis poin selama periode yang sama. Selain itu, kedua imbal hasil sekarang kembali di atas rata-rata pergerakan utama 200 hari masing-masing selama tiga sesi berturut-turut setelah sempat turun di bawahnya selama pecahnya gejolak perbankan regional AS pada akhir Maret.

Sumber: TradingView per 20 April 2023 (klik untuk memperbesar grafik)

Seperti dapat dilihat dari grafik di atas, penembusan bullish kecil dalam imbal hasil Treasury AS 10-tahun pada 14 April menyebabkan retracement baru-baru ini di berbagai aset berbeda dari reli sebelumnya sejak awal Maret; ekuitas (indeks S&P 500 dan Nasdaq 100) , pendapatan tetap (Perbendaharaan AS), komoditas (minyak mentah WTI dan emas), mata uang kripto (Bitcoin dan Ethereum).

Mungkin imbal hasil Treasury AS mengejar karena kemungkinan taruhan yang salah harga bahwa Fed akan memulai siklus pemotongan suku bunga baru paling cepat Juli tahun ini, terlepas dari tingkat inflasi impas AS yang solid, detail lebih lanjut di situs web saya yang ditulis sebelumnya.

Saham AS masih “gembira”

Sumber: TradingView per 20 April 2023 (klik untuk memperbesar grafik)

Terlepas dari risiko inheren dari kenaikan imbal hasil obligasi, ekuitas AS masih terlena karena indeks CBOE VIX turun ke level terendah 14 bulan di 16,94 kemarin, 19 April.

Pengamatan yang menarik untuk diperhatikan adalah bahwa level VIX saat ini mendekati level infleksi utama 14,94, yang mengarah ke dua pembalikan bearish di S&P 500 pada 28 Maret 2022 dan 8 Agustus 2022. Jadi mungkin sudah waktunya untuk sedikit takut.

Konten hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukan nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah dari penulis; tidak harus dari OANDA Business Information & Services, Inc. atau salah satu afiliasinya, anak perusahaan, pejabat atau direkturnya. Jika Anda ingin menyalin atau mendistribusikan ulang konten apa pun di beragampengetahuan, layanan valuta asing, komoditas, dan indeks global pemenang penghargaan, serta layanan situs berita yang diproduksi oleh OANDA Business Information & Services, Inc., silakan kunjungi umpan RSS atau hubungi Kami: info @beragampengetahuan.com. Kunjungi untuk mengetahui lebih banyak tentang Ritme Pasar Global. © 2023 OANDA Informasi & Layanan Bisnis, Inc.

Berbasis di Singapura, Kelvin Wong adalah ahli strategi makro global senior terkenal dengan pengalaman perdagangan lebih dari 15 tahun dan memberikan riset pasar tentang valas, pasar ekuitas, dan komoditas. Kelvin Wong bersemangat untuk menghubungkan titik-titik di pasar keuangan dan berbagi pandangan perdagangan dan investasi. Dia adalah seorang ahli dalam menggunakan kombinasi unik dari analisis fundamental dan teknis, yang berspesialisasi dalam posisi Elliott Wave dan aliran uang untuk mengidentifikasi pembalikan kunci di horizontal pasar keuangan pasar. Selain itu, Kelvin telah mengadakan banyak seminar prospek pasar dan perdagangan, serta kursus pelatihan analisis teknis, untuk ribuan pedagang eceran selama dekade terakhir.