Memperkenalkan Indeks Peluang Hasil Lima Tahun AS – Beragampengetahuan

Seperti yang telah saya bahas minggu ini, risiko inflasi kembali menjadi topik hangat. Akibatnya, pasar obligasi menuntut premi imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi kemungkinan inflasi yang lebih tinggi dibandingkan inflasi jangka pendek. Pertanyaan bagi investor adalah: Akankah kenaikan imbal hasil Treasury sejauh ini cukup mengingat ekspektasi inflasi saat ini? Pada bagian pertama dari serangkaian indeks baru untuk membantu mengungkap jawabannya, kita melihat Indeks Peluang Hasil 5 Tahun (YOI) AS dari beragampengetahuan.com.

Konsepnya adalah membandingkan imbal hasil nominal Treasury lima tahun dengan indeks ekspektasi inflasi berbasis pasar dan model yang dijalankan oleh The Fed Cleveland. Spread memberikan ukuran relatif Daya tarik suku bunga 5 tahun saat ini. Untuk mengukur ekspektasi inflasi yang konsisten dengan jangka waktu 5 tahun, saya menggunakan tiga kumpulan data: tingkat inflasi impas 5 tahun, tingkat ekspektasi inflasi 5 tahun, 5 tahun ke depan, dan model inflasi ekspektasi 5 tahun.

Pembacaan YoI saat ini menunjukkan kesenjangan yang relatif tinggi antara imbal hasil Treasury 5 tahun dan rata-rata dari tiga perkiraan inflasi di masa depan: hampir +2,1 poin persentase pada tanggal 9 Januari.

Apakah spread +2.1 pada imbal hasil nominal 5 tahun saat ini mengkompensasi perkiraan inflasi 5 tahun saat ini? Selalu ada ruang untuk perdebatan, terutama karena masa depan selalu tidak pasti. Kami yakin dapat mengatakan bahwa premi saat ini relatif tinggi dibandingkan dengan sejarah saat ini. Baru-baru ini pada bulan September, selisih suku bunga turun tajam sebesar 1,3 poin persentase. Dengan standar tersebut, pasar saat ini menawarkan penawaran yang relatif lebih baik.

Perhatikan bahwa saat ini Anda juga dapat memperoleh imbal hasil riil sebesar 2,0% dari sekuritas Treasury yang diindeks inflasi (yaitu TIPS 5 tahun). Faktanya, imbal hasil Treasury 5 tahun nominal dan imbal hasil Treasury 5 tahun yang diindeks inflasi cukup kompetitif. Namun hal ini tidak selalu terjadi. Dalam artikel mendatang, saya akan mengkaji bagaimana dua imbal hasil obligasi Treasury yang tersedia bagi investor telah berubah seiring waktu, dengan tujuan untuk mengidentifikasi peluang antara satu dan lainnya.