Menteri Keuangan Indonesia yang baru ingin menyuntikkan lebih banyak uang untuk menghembuskan kehidupan baru ke dalam pertumbuhan. Apakah akan berhasil? – Beragampengetahuan

Foto Presiden.go.id

Purbaya Yudhi Sadewa, ekonom senior yang berbahasa sederhana yang baru -baru ini ditunjuk sebagai Menteri Keuangan Indonesia yang baru, tidak lagi dapat berbeda dari Sri Mulyani, pendahulunya yang reformis yang memimpin kebijakan pajak negara itu selama lebih dari sepuluh tahun.

Berbeda dengan Mulyani, yang dikenal karena peringatannya dan pendekatan yang diperhitungkan untuk masalah ekonomi yang mendesak, Purbaya jauh lebih berani, masih tulang. Untuk ini ia dengan cepat mendapatkan nama panggilan: menteri ‘koboi’.

Pada hari -hari pertamanya, Purbaya menunjuk pada sumber kesengsaraan ekonomi yang harus dibawa orang -orang yang rumit ke jalanan: sirkulasi uang yang lambat dan pengeluaran pemerintah yang keras kepala. Dia mengakui dengan rendah hati bahwa tekanan ekonomi dari rata -rata Joe (atau Jono) tidak hanya didukung oleh meningkatnya ekonomi global yang meningkat, tetapi juga pilihan kebijakan pemerintah sendiri, sesuatu yang Mulyani tidak pernah benar -benar bersemangat.

Menghadapi tantangan -tantangan ini, tidak sulit untuk melihat mengapa Menteri Purbaya bertekad untuk merangsang ekonomi dengan semua alat yang dimilikinya.

Sebagai seorang ekonom profesional dengan karier yang panjang di sektor keuangan, proposalnya adalah untuk merangsang pusat -pusat unsur ekonomi di sekitar menyuntikkan lebih banyak uang di pasar. Ini terutama akan dicapai melalui dua inisiatif: meningkatkan likuiditas di sektor perbankan untuk merangsang biaya pinjaman; Dan mempercepat pengeluaran pemerintah. Keduanya akan memperluas jumlah uang dalam sistem ekonomi.

Terlalu sedikit dan terlambat?

Meskipun rencana ini terlihat sangat bagus di atas kertas, bisakah mereka benar -benar bekerja? Mereka mungkin akan melakukannya dalam jangka pendek.

Pertumbuhan tahun demi tahun (JOJ) dari uang dasar yang beredar dalam sistem (offs disebut ‘M0’) menurun pada Agustus 2025 menjadi 0,02% dan 0,34%, setelah mencapai puncaknya pada bulan Maret. Selama bahan baku selama kepresidenan Susilo Bambang Yudhoyono (SBY) (2004-2014), pertumbuhan uang dasar dipertahankan rata-rata 17%, tetapi ditunda menjadi sekitar 7% selama Jokowi sebagai efek dari harga bahan baku yang tinggi.

Karena inflasi di dalam bank kisaran target Indonesia tetap dan pertumbuhan aktual masih di bawah tingkat potensial, ada peluang untuk menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam sistem tanpa risiko inflatio yang berlebihan.

Meningkatkan pembayaran pemerintah juga dapat menghasilkan hasil yang cepat. Insad untuk bertindak sebagai penyangga selama masa sulit, pengeluaran pemerintah dalam dua kuartal berturut -turut tahun 2025 sejauh ini merupakan perlawanan terhadap pertumbuhan ekonomi, yang mengurangi 0,08 dan 0,02 poin persentase masing -masing pada Q1 dan Q2. Anggaran agresif Pabowo yang bertujuan lagi pada awal 2025 ‘sekarang terlihat seperti penghematan dalam praktik.

Tetapi ada sedikit yang dapat dilakukan Menteri Purbaya dalam tiga bulan 2025 yang tersisa. Tentu saja, ia dapat mengambil semua yang tidak diucapkan oleh program prioritas Praboos dan konstruksi intensif tenaga kerja dan industri hotel. Apa pun cara untuk mempercepat pengeluaran, ia datang agak terlambat.

Dan ketika uang publik yang langka tidak efisien, hanya untuk pengeluaran, ada risiko pengeluaran panik.

Memperbaiki gejala

Masalah yang lebih serius dengan pendekatan Menteri Purbaya adalah tidak adanya strategi yang koheren dalam jangka menengah hingga panjang untuk merevitalisasi pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Alih -alih menangani penyebabnya, posisi kebijakannya cenderung menggabungkan gejala dengan masalah yang mendasarinya, yang mengarah pada fokus pada solusi jangka pendek. Sebagai contoh, ia telah berulang kali mengklaim bahwa sirkulasi uang yang lambat sekarang menjadi masalah mendasar dalam perekonomian Indonesia. Pada kenyataannya, sirkulasi uang yang lambat adalah gejala yang menunjuk ke kelemahan struktural yang lebih dalam.

Pasokan uang seperti suhu tubuh manusia. Itu tidak akan naik atau turun tanpa alasan yang bagus. Ketika tubuh manusia menjadi hangat, itu adalah sinyal bahwa ada sesuatu yang salah dalam sistem kekebalan tubuh. Jadi ketahuilah bahwa tingkat suhu sangat penting, tetapi pemeriksaan yang lebih hati -hati harus mencakup mengapa suhu naik di tempat pertama. Demikian pula, memantau pasokan uang menawarkan wawasan yang berharga ke arah ekonomi, tetapi tidak mendiagnosis masalah akar.

Alasan mengapa uang tumbuh begitu cepat selama administrasi SBY adalah bahwa Indonesia saat ini menguntungkan karena bahan baku yang tinggi, diisi oleh peningkatan permintaan dari Cina setelah aksesi ke WTO. Selain itu, relaksasi kuantitatif The Fed setelah krisis hipotek subprime Amerika tahun 2008 dan 2009 memiliki sejumlah besar likuiditas di pasar Amerika, yang beralih ke negara -negara berkembang, termasuk Indonesia.

Ketika rejeki nomplok ini berakhir selama periode Jokowi, sirkulasi uang tentu saja mulai melambat. Namun sejauh ini, Menteri Purbaya sebagian besar telah diam tentang mengapa sirkulasi uang telah ditunda akhir -akhir ini.

Karena pohon bahan baku berakhir, Indonesia mengalami kesulitan untuk kembali ke rute yang tumbuh cepat. Tanpa mengidentifikasi dan membangun mesin pertumbuhan baru, suntikan likuiditas lebih lanjut akan memiliki sedikit efek. Dengan bantuan analogi membutuhkan pelumas mesin ekonomi – likuiditas – untuk berfungsi dengan lancar, tetapi jika mesin itu sendiri rusak atau ketinggalan zaman, tidak ada kuantitas atau kualitas pelumas yang akan membuat ekonomi bergerak lagi.

Oleh karena itu, ketika ekonomi macet karena mesin yang gagal, prioritasnya harus memperbaiki atau mengganti mesin itu, bukan untuk menambahkan lebih banyak pelumas. Agar likuiditas yang disuntikkan baru, dampak yang berarti, pemerintah harus memastikan bahwa motor pertumbuhan ekonomi yang mendasarinya kuat dan mampu mempertahankan kegiatan.

Tidak ada solusi cepat

Faktanya, outsourcing rendah Indonesia adalah cerminan dari masalah yang jauh lebih mendasar.

Saat ini, program unggulan Pabowo, khususnya Program Makan Mudah Gratis dan Bergizi (MBG), dipandang sebagai peluru perak untuk memberikan pertumbuhan 8% dan jutaan pekerjaan. Pada titik tertentu, acara Dewan Ekonomi Nasional merilis simulasi ekonomi untuk membenarkan visi ini, meskipun dengan bantuan metodologi yang dipertanyakan.

Pendekatan saat ini untuk program MBG menyusun harapan yang tidak realistis, bahkan sementara itu terus berjuang dengan tantangan konsistensi yang kompleks yang menawarkan makanan yang higienis dan bergizi bagi siswa. Ketika anggaran yang terlalu besar dialokasikan dalam mengejar pertumbuhan ekonomi yang cepat tanpa sepenuhnya mengakui tantangan operasional implementasi, hasilnya adalah kesenjangan yang tak terhindarkan antara biaya yang direncanakan dan aktual.

Sekitar RP. Alokasi edisi lama 300 triliun yang diwarisi dari era Jokowi telah dikurangi untuk membantu membiayai prioritas baru Prabowo – termasuk MBG dan antara dana kekayaan berdaulat baru yang besar. Sayangnya, kurang dari 10% dari anggaran MBG telah dibayarkan dari hari ini.

Jadi, kecuali filosofi di sekitar MBG diubah dari atas, publik terus melihat ekspektasi yang tidak realistis dan pengeluaran anggaran yang berlebihan pada MBG, dan, dalam semua kemungkinan, masalah berkelanjutan dengan pengiriman. Tidak ada konferensi pers yang dapat membuat biaya rendah untuk pembayaran MBG menghilang untuk Menteri Purbaya.

Ke depan, Indonesia harus berkonsentrasi pada apa yang telah memastikan bahwa pertumbuhannya mandek sekitar 5% dalam dekade terakhir, alih -alih bermain dengan perbaikan cepat di sisi lain spektrum. Hanya dengan menerima tantangan yang mendasarinya dan melakukan solusi tingkat permukaan, Indonesia dapat menyadari potensi ekonomi penuh.

Ini adalah tugas yang membutuhkan visi, dedikasi, dan kepemimpinan yang meluas ke lebih jauh dari penugasan seorang menteri tunggal, termasuk menteri ‘koboi’ sendiri.