Noah Smith-Brad-Brad Delong-Dan Wang Asal Makan Malam Pizza di 2015 – Beragampengetahuan

Makan, bukan filsuf, tetapi ekonom. Kami mencoba menyelesaikan masalah berikut: Pada awal 2009, terlalu banyak stimulus moneter dan fiskal akan mengubah Amerika Serikat menjadi “Argentina”, seperti yang diklaim John Cochrane? TIDAK. Mengapa John Cochrane mengklaim bahwa ini? Saya tidak punya jawaban lain kecuali selama beberapa dekade, dari menjadi ekonom muda yang cerdas menjadi idiot. Setelah dunia, mengapa dia tidak mempertimbangkan kembali komitmen intelektualnya yang sesuai dengan fantasinya? Tuhan tahu – tetapi saya menemukan bahwa banyak orang memang menjadi dokter ideologi profesional yang perspektifnya tidak dimaksudkan untuk menggambarkan dunia, tetapi untuk membuat beberapa kelompok yang mereka inginkan untuk dikenali …

membagikan

Gerard MacDonnellhttps://bsky.app/profile/gmacdonell.bsky.social/post/3lxvlcs7r5k2o> Ingin referensi ini. Jadi karena akan hilang dari Typepad selamanya, itu adalah:

Bagikan Penguasaan Realitas Brad DeLong

Berlangganan Hadiah

Pertaruhan:

Jika, kapan saja antara 7/28/2012 dan 7/28/2015, harga konsumen inti, sebagaimana dicatat dalam serial database Fred Cpilfesl, naik lebih dari 5% dalam 12 bulan sebelumnya, dan jika satu periode 1 tahun yang sama dengan Delandasi di bawah ini, sebagaimana dicatat dalam Seri Database yang tidak disetujui oleh FRED NOBAGE NOBAGE DI BEBODE PERIOBA (sebagaimana dicatat oleh Fred Database No. Pizza di 1853 Solano Ave di Berkeley CA, California, dan membayar makanan Nuh di Zachary’s di Federal Reserve Notes, atau pembayaran alternatif yang diterima oleh Zachary’s Pizza, tidak lagi menerima cadangan Fed. Biaya ini akan dinilai sebagai total biaya makan malam kecuali jumlah orang yang hadir, terlepas dari berapa banyak pizza yang diterima atau berapa banyak alkohol yang telah dikonsumsi oleh individu tertentu.

Namun, jika kondisi di atas tidak terpenuhi, Nuh setuju untuk membeli makan malam Brad di Zachary.

Miles Kimball akan menjadi hakim yang bertanggung jawab atas taruhan wasit. Keputusan hakim akan bersifat final dan tidak diungkapkan.

Selain itu, keberanian dan murah hati Nuh hanya akan menempati sisi Cochrane-Argentine dari taruhan ini dengan kemungkinan 50-1, dan tidak akan ditafsirkan sebagai kepercayaannya pada ekonom atau kepercayaan pada ekonom mana pun, risiko penamaan “gila” atau “wasit” dengan dukungan yang kurang ekspansif untuk ekonom mana pun atau lebih sedikit penamaan dengan suku bunga yang lebih rendah.

Dapatkan 50% dari langganan grup

Awal saya adalah menunjukkan bahwa Sebastian Mallaby terdengar seperti ekonom berbasis realitas normal-dan jauh dari Maret 2009, ia berpikir bahwa penonton di konferensi CFR-nya benar-benar perlu didengar (tidak dikeluarkan: panelis), yang dikatakan John Cochrane:

Apa ajaran mereformasi pasar keuangan saat ini di tahun 1930 -an? [Note: CFR link is dead: go to <https://www.cfr.org/united-states/new-financial-deal-do-1930s-teach-reforming-todays-financial-markets/p19004>]: [T]Bahayanya sekarang adalah inflasi. Saya akan mengatakan ini adalah bahaya yang lebih besar daripada yang dikatakan kebanyakan orang lain. Sekarang, bahaya kita adalah kampanye untuk utang perbendaharaan. The Fed tidak hanya dapat merendam hal -hal ini lagi, tetapi juga dapat merendam hutang -hutang ini lagi ketika orang tidak menginginkan uang atau tagihan fiskal atau apa pun yang ditandai sebagai “pemerintah A.S.” Bahayanya tidak pada tahun 1932; Bahayanya adalah Argentina, yang merupakan operasi skala besar dari hutang Kementerian Keuangan. Maka kebijakan moneter tidak akan dapat melakukan apa pun. Anda bisa menipu tingkat bunga yang Anda inginkan. Ketika orang tidak menginginkan tagihan keuangan atau uang, Anda macet ….

Karena deregulasi, sistem ini jauh lebih tangguh. Kembali ke Depresi Hebat … Jika tabungan dan pinjaman Bailey terus berjalan, JP Morgan, yang dibiayai ekuitas oleh dana kekayaan negara Kuwait, tidak bisa agresif dan mengambil alih dan mulai meminjamkan. Anda baru saja macet. Yah, kita tidak lagi dalam situasi ini….

Kebijakannya kacau. Siapa yang akan berinvestasi dalam iklim ini? Ini bukan tentang aset beracun; Ini tentang siapa yang ingin membuat kesepakatan dengan Darth Vadar [sic]Siapa yang bisa berubah pikiran kapan saja? Ini adalah ketidakpastian yang mencegah hal -hal untuk bergerak maju, dan itulah yang memperlambat rekonstruksi pasar keuangan. Kami menghadapi tarif pajak marjinal yang merusak pertumbuhan, yang merupakan pemerintah mengambil alih sektor besar dan sama sekali tidak terkait, perang kelas, pasca-pajak deklaratif….

Harapan terbesar saya adalah bahwa rebound akan segera menjadi dukun. (tertawa). Seperti kita – orang berpikir, konsep gila stimulus fiskal ini – saya akan melanjutkan jika saya memiliki kesempatan – itu berasal dari pengalaman Roosevelt, tidak ada alasan mengapa itu harus berhasil, dan ada juga bahaya berbahaya berpikir bahwa semua hal gila yang mereka lakukan sekarang akan menyebabkan rebound.

Cochrane kecenderungan Dia belum mengatakan bahwa kecuali kebijakan fiskal dan moneter ekspansi pada tahun 2009 dibatalkan, mempertaruhkan Ini, kecuali kebijakan fiskal dan moneter ekspansi pada tahun 2009 dibalik, Amerika Serikat akan mengalami ledakan inflasi seperti Argentina.

Nuh Smith mengatakan itu adalah titik yang adil.

Pada gilirannya saya berlawanan dengan Nuh: tidak ada alasan untuk berpikir bahwa perluasan neraca Fed dari $ 700 miliar menjadi $ 1,7T pada pertengahan tahun 2009 akan menghasilkan uang yang terlalu banyak mengejar barang-barang yang terlalu cepat-untuk satu netroyal yang lebih rendah dari nada yang lebih rendah dengan sedikit debit yang meluas ke dalam neraan yang lebih rendah dengan sedikit debit yang menukar satu debit yang sangat rendah dengan satu nada yang lebih rendah dengan sedikit pun yang bertukar debit net. Undang -Undang Pemulihan benar -benar sepele, dan karena prospek defisit pengeluaran perawatan kesehatan di masa depan tidak menyebabkan “Argentina” antara 2008 dan 2008, pinjaman tambahan lainnya dari Undang -Undang Pemulihan akan menyebabkan risiko tambahan untuk “Argentina” dalam konteks frustrasi ekonomi. Harga di pasar keuangan bukan peluang untuk meledak. Tak satu pun dari elemen Cochrane dalam alokasi harga aset (dan lainnya) dapat ditunjukkan, menunjukkan bahwa orang selain dia berpikir “Argentina” adalah risiko besar, atau (b) menjelaskan bahwa kegagalan pasar mencegah orang melihat konflik mereka dengan cara ini di mana kita dapat melihat harga pasar mereka.

Jadi poin Cochrane adalah bahwa ia hanya menunjukkan bahwa “risiko di Argentina” tampaknya tidak menjadi pandangan yang adil. Jika ini memang risiko yang signifikan, maka Anda harus bertaruh pada kemungkinan yang tepat bahwa risiko ini benar -benar akan ditemui. Jadi saya bertanya kepada Nuh apakah dia mau …

Karena itu, kami memutuskan:

• Pizza Zachary adalah karena kami menyukai pizza.

• Tiga tahun di kantor karena kami lapar dan ingin makan pizza.

• CPI inti dua belas bulan berubah 5% karena definisi kami tentang “Argentina” – ya, saya menyadari itu benar -benar konyol dan mendefinisikan cara “Argentina”, tetapi bekerja dengan kami …

• Tingkat pengangguran adalah 6%, keluar sebagai penanda ekonomi depresi – transisi dari “pengangguran tidak disengaja” ke area “inflasi” di bagan Malinvaud – dan memasuki resume di mana kami berharap inflasi menanggapi kebijakan ekspansi dalam jangka menengah,

• 50-1 Sebagai peluang yang tepat: empat defisit terakhir dan peluang 2% ekspansi di basis mata uang, sementara tiga tahun ke depan memicu giliran AS ke “Argentina”.

Saya harus mengatakan bahwa menurut saya, Nuh tampaknya bukan maksimizer utilitas yang diharapkan, atau evaluasi peluangnya sangat berbeda dari peluang saya: Saya meminta taruhan 200-1 pada aspek cochrane dari taruhan ini …

Tandai kalender Anda sekarang di Agustus 2015…

29 Juli 2012, 15:42 #ekonomi,,,,, #Highlighted,,,,, #MonetaryShormonsics | Tautan permanen | Komentar (54)

Tinggalkan komentar

Jika membaca artikel ini membuat nilai Anda lebih tinggi dari penggantian, maka jadilah pelanggan gratis untuk buletin ini. Dan maju! Dan jika VAR di buletin Anda memiliki tiga digit atau lebih setiap tahun, jadilah pelanggan yang dibayar! Saya sedang bekerja untuk membuat Anda pembaca dan saya sendiri. Tolong beritahu saya jika saya berhasil atau gagal …

#Hang dari rak
#Noah-Smith
Kolom #John
#pizza
#macro
#inflasi
#Monetary Economics
#Non-profesional memanggil ekonom mereka sendiri