Pembelian Orang Dalam: Sinyal Beli – Beragampengetahuan

Pada sebuah konferensi investasi beberapa tahun yang lalu, seorang peserta mengatakan kepada saya bahwa dia terkejut dengan tingkat penjualan saham tertentu oleh orang dalam.

Haruskah dia menjualnya? tidak perlu.

Pejabat atau direktur dapat menjual aset karena sejumlah alasan yang tidak terkait dengan prospek bisnis.

Misalnya, orang dalam dapat menjual saham untuk mendiversifikasi portofolio mereka.

Bill Gates selalu begitu Microsoft (NASDAQ: MSFT) selama beberapa dekade.

Apakah karena dia tidak menyukai prospek perusahaan yang dia dirikan?

hampir tidak. Sebagian besar kekayaan bersihnya terkait dengan saham.

Tetapi bahkan Bill Gates memiliki biaya tambahan. Dia harus menjual saham dari waktu ke waktu untuk membayar tagihan dan mendanai aktivitasnya.

Atau… orang dalam mungkin menjual untuk memenuhi kebutuhan keuangan tertentu, seperti membayar rumah kedua atau membayar uang sekolah Ivy League untuk anak-anak mereka.

Atau mungkin mereka bercerai dan harus menjual sahamnya.

Ada banyak alasan mengapa orang dalam menjual saham, tetapi tidak satu pun yang berkaitan dengan prospek bisnis jangka pendek.

Orang dalam, di sisi lain, punya alasan bagus untuk menjual semuanya Berkaitan dengan prospek jangka pendek perusahaan.

Orang dalam Enron, misalnya, menjual saham senilai $1,1 miliar dalam 12 bulan sebelum perusahaan mengajukan kebangkrutan.

Penjualan orang dalam itu rumit. Terkadang ini adalah tanda negatif. Lain kali tidak.

Tapi putar persamaannya. Mengapa orang dalam menggunakan uangnya sendiri untuk membeli sejumlah besar saham perusahaannya sendiri dengan harga pasar saat ini?

Hanya ada satu jawaban logis.

Mengingat apa yang mereka ketahui tentang perusahaan, karyawan, pemasok, pelanggan, dan pesaingnya—termasuk kekayaan informasi material nonpublik—mereka yakin saham tersebut dijual jauh lebih murah daripada nilai intrinsiknya.

Ini adalah sinyal penting.

Saya telah melacak pembelian orang dalam selama hampir 40 tahun.

Misalnya, di awal tahun 2020, saya menampilkan At Home Group pada layanan kesepakatan VIP. Ini adalah operator supermarket perbaikan rumah.

Saya memberi tahu pembaca bahwa perusahaan telah melewatkan perkiraan penjualan dan pendapatan selama beberapa kuartal terakhir.

Itu menjelaskan mengapa saham anjlok dari pertengahan $40-an menjadi sekitar $6.

Dengan sebagian besar penjualannya berasal dari bisnis bata-dan-mortirnya, ini tampak seperti korban klasik dari apa yang disebut “kiamat ritel”.

Terutama dengan penyebaran pandemi dan penutupan toko.

Namun, saya perhatikan bahwa orang dalam Clifford Sosin, yang memiliki lebih dari 10% saham beredar, baru-baru ini membeli 470.000 saham tambahan.

Orang dalam tidak begitu mudah membuang uang ke lubang tikus.

Rekam jejak Sosin menunjukkan bahwa dia sangat lihai tentang pembelian orang dalam sebelumnya.

Benar saja, harga saham rebound.

Pada awal tahun 2021, At Home setuju untuk menjual dirinya ke firma ekuitas swasta Hellman & Friedman seharga $2,8 miliar (semua tunai), atau sekitar $36 per saham.

Apakah pembelian in-house selalu sukses seperti ini? tentu saja tidak. Tidak ada sinyal pasar yang sempurna.

Tetapi orang dalam memang memiliki keuntungan besar dan tidak adil.

Itulah mengapa pemerintah federal mewajibkan mereka untuk mengajukan Formulir 4 kepada SEC setiap kali mereka membeli atau menjual saham di perusahaan mereka sendiri.

Pembelian orang dalam adalah salah satu sinyal paling menarik yang bisa Anda dapatkan.

Saat Anda melihat eksekutif dan direktur menumpuk di perusahaan mereka sendiri, Anda dapat dengan aman mengabaikan apa yang dikatakan analis.

Lagi pula, analis meliput lusinan saham. Pada kenyataannya, orang dalam menjalankan perusahaan.

Analis tidak memiliki akses ke informasi material nonpublik. Orang dalam melakukannya.

Lebih penting lagi, analis berbicara. Orang dalam mempertaruhkan uang mereka.

Siapa yang benar-benar ingin Anda dengar?

Apalagi sekarang kita mengalami inflasi terburuk dalam 40 tahun dan kenaikan suku bunga terbesar sejak 1998.

Namun orang dalam membeli saham mereka sendiri dengan harga tercepat yang pernah ada.