Prospek Pasar Mingguan – Tarif global terpuruk karena kekhawatiran inflasi muncul kembali – Beragampengetahuan

Bagaimana reaksi pasar?

Baca selengkapnya: Akankah ada fluktuasi besar di masa depan akibat penurunan tarif? – Ringkasan pasar untuk 20 Februari, sesi Amerika Utara

Pasar keuangan AS bereaksi positif terhadap keputusan Mahkamah Agung pada hari Jumat, dengan tiga indeks saham utama naik segera setelah keputusan tersebut dan mengamankan penguatan secara keseluruhan untuk minggu ini.

Meskipun investor terdorong oleh tindakan keras pemerintah terhadap hambatan perdagangan, mereka juga harus mempertimbangkan laporan PDB yang mengecewakan yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi melambat menjadi 1,4%, bersama dengan data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan.

Imbal hasil Treasury AS naik karena hilangnya pendapatan tarif yang menimbulkan kekhawatiran terhadap pelebaran defisit fiskal dan peningkatan pasokan obligasi.

Secara internasional, optimisme ini bahkan lebih nyata. Harga emas terus meningkat karena indeks STOXX 600 Eropa melonjak ke rekor tertinggi, seiring melemahnya dolar AS dan ketidakpastian geopolitik yang sedang berlangsung mendorong permintaan terhadap aset-aset safe-haven.

Meskipun ada optimisme, kenaikan harga emas yang terus berlanjut menunjukkan ketidakpastian yang diciptakan oleh keputusan pada hari Jumat. Singkatnya, keputusan ini dalam beberapa hal menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban.

Inflasi kembali meningkat

Menyusul kenaikan 0,2% di bulan November, indeks harga PCE AS naik 0,4% bulan ke bulan di bulan Desember 2025, kenaikan terbesar sejak bulan Februari, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 0,3%.

Hal ini, ditambah dengan kenaikan harga minyak sebesar 5% setiap minggunya, telah memunculkan kembali kekhawatiran akan kembalinya tekanan inflasi, yang akan semakin memperumit gambaran perekonomian global.

Pada bulan Desember 2025, Bank Sentral Eropa memperkirakan bahwa dalam jangka panjang, kenaikan harga minyak sebesar 14% dapat meningkatkan inflasi kawasan euro sebesar 0,5 poin persentase dan sedikit mengurangi pertumbuhan tahunan sebesar 0,1 poin persentase.

Prospek ini sangat sensitif terhadap ketergantungan Eropa yang besar terhadap impor energi, yang cenderung menyebabkan EUR/USD melemah karena meningkatnya biaya bahan bakar. Sejak perkiraan tersebut dibuat, harga minyak telah meningkat sebesar 14%, menjadikan skenario hati-hati ECB menjadi kenyataan.

Sementara itu, di sisi lain Atlantik, Federal Reserve menyatakan kekhawatirannya dalam risalah pertemuannya pada bulan Januari 2026 mengenai risiko inflasi yang terus berada di atas target, dan bahkan menyatakan bahwa kenaikan suku bunga mungkin diperlukan di masa depan.

Meskipun terdapat sinyal hawkish dari para gubernur bank sentral, para investor nampaknya relatif tidak terpengaruh dan terus memperkirakan ekspektasi penurunan suku bunga sebanyak dua kali pada tahun ini, sebuah sentimen yang didukung oleh fakta bahwa harga bensin dalam negeri masih mendekati titik terendah dalam beberapa tahun terakhir, sehingga memberikan penyangga psikologis yang penting bagi pasar.

Jika harga minyak terus meningkat dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah terus meningkat, terdapat risiko nyata terhadap prospek inflasi ke depan.