Rincian pengurangan neraca The Fed – Beragampengetahuan

Benjamin Eyal, Dave Na, dan Arsenios Skaperdas menguraikan pengurangan neraca The Fed dalam makalah The Fed ini:

Sejak krisis keuangan global, ketika suku bunga kebijakan dibatasi oleh batas bawah efektifnya, bank sentral telah menggunakan ukuran dan komposisi neraca mereka untuk mempengaruhi kondisi keuangan dan aktivitas perekonomian. Ukuran umum dari ukuran neraca The Fed adalah kepemilikan sekuritas System Open Market Account (SOMA), yang dinyatakan sebagai bagian dari nominal produk domestik bruto (NGDP).

Dalam laporan ini, kami menggunakan indikator ini untuk fokus pada pengurangan neraca The Fed baru-baru ini dan membaginya menjadi tiga komponen: inflasi, pertumbuhan PDB riil, dan pengurangan aktif kepemilikan surat berharga. Membandingkan peristiwa penurunan neraca pada tahun 2022-2025 dengan periode 2014-2019, kami menemukan bahwa komponen aktif – pengurangan surat berharga – memainkan peran yang jauh lebih besar. Kami menemukan bahwa pergeseran ini konsisten dengan perubahan komunikasi kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pascapandemi, yang pada gilirannya mencerminkan respons kebijakan terhadap inflasi yang lebih tinggi dan pengangguran yang lebih rendah dibandingkan periode sebelumnya.