USD Extended Recovery; Tarif Toom, tapi sekarang 1 Agustus – Beragampengetahuan

Ringkasan: Suku bunga A.S. telah ditetapkan dan dolar telah memulai minggu baru setelah “data kerja” minggu lalu dan harapan untuk perusahaan yang dilakukan oleh perusahaan CPI minggu depan. Sementara itu, surat tarif AS Gedung Putih dapat mulai dikirim hari ini. Awalnya, ada sinyal bahwa akan ada beberapa surat sebelum akhir pekan. Ngomong -ngomong, 9 Juli mungkin telah kehilangan beberapa sengatan, karena tarif timbal balik sekarang dikatakan efektif pada 1 Agustus. Amerika Serikat telah mencapai kesepakatan dengan Inggris, Vietnam dan beberapa telah mencapai kesepakatan dengan Cina. Dipercayai bahwa beberapa negara Asia hampir berurusan. Green lebih kuat di semua mata uang G10, tetapi krona Swedia kuat oleh CPI Juni yang lebih kuat dari yang diharapkan. Dolar AS juga diperdagangkan lebih kuat tentang hampir semua mata uang pasar yang muncul.

Setelah penurunan hampir 0,3% pekan lalu, indeks MSCI Asia-Pasifik diperdagangkan sangat sebelumnya. Hampir semua boole besar di daerah itu tergelincir. Korea Selatan dan Singapura adalah pengecualian penting. Stoxx 600 Eropa turun hampir 0,5% minggu lalu dan tegas hari ini. Indeks Futures A.S. lebih lembut, dengan S&P futures sekitar 0,5% dan NASDAQ berjangka turun 0,6%. Di Eropa, hasil benchmark 10 tahun sebagian besar 1-2 bp. Penyebaran 10 tahun Inggris sedang meluncurkan lompatan minggu lalu dengan hasil tidak lebih dari 1,5 bp. Obligasi Swedia dihukum oleh tingkat inflasi yang lebih tinggi dan lebih dari lima basis poin. Kementerian Keuangan selama 10 tahun mendekati 4,35%. Penjual A.S. Besok $ 58 miliar Catatan tiga tahun, Rabu $ 39 miliar Catatan 10 tahun, Kamis $ 22 obligasi 30 tahun. Emas sekitar 0,8%, perdagangan di bawah terendah lima hari di bawah $ 3.310 di Eropa. AGUSTUS WTI awalnya jatuh di barel OPEC+ 548K Agustus, meningkatkan output setiap hari (naik dari Mei hingga Juli 411k barel). Ditemukan bahwa setelah membuka mulut pada jarak yang lebih rendah, tawaran itu sedikit di bawah $ 65,50 dan sekarang kembali ke kisaran Kamis lalu, mendekati $ 67,00.

Dolar: Indeks Dolar AS memiliki kisaran yang sangat sempit sebelum akhir pekan (~ 96.85-97.10). Kit rendah multi-tahun minggu lalu sedikit di atas 96,35. Ini melanggar 97,40 setelah melebihi data kerja yang diharapkan, tetapi tidak mempertahankan momentum ke atas. Itu membunyikan daerah di pagi hari Eropa. Gerakan di atas 97,55 area dapat merangsang gerakan menuju 97,90, pada rata -rata migrasi ini 20 hari. DXY belum mencapai rata -rata bergerak lebih dari 20 hari sejak 19 Mei. Setelah menjadi lebih kuat dari data ketenagakerjaan yang diharapkan, sulit untuk merekonstruksi setiap tebakan yang bermakna tentang hiking akhir bulan ini. Fokusnya adalah pada surat tarif, beberapa di antaranya mungkin telah dikirim hari ini. Menteri Keuangan Terbaik dan Menteri Perdagangan Lutnick menyarankan agar tenggat waktu 9 Juli diperpanjang hingga 1 Agustus. Hasil 10 tahun AS turun 4,20% pada 1 Juli, turun dari terendah dua bulan, dan pulih hampir 4,36% dari akhir pekan liburan yang panjang. Risiko jangka pendek dapat diperpanjang menjadi 4,45%-4,50%. Setelah laporan ketenagakerjaan, imbal hasil AS turun dari bawah 3,70% menjadi 3,90%. Jika tidak sedikit lebih tinggi dari sedikit lebih tinggi, tampaknya akan kembali ke 4,0%.

EUR: Euro menetapkan tertinggi multi-tahun menjadi $ 1,1830 minggu lalu. Itu digabungkan, dan setelah data kerja A.S., itu sedikit di bawah $ 1,1720. Ini meluncurkan hari luar, perdagangan di kedua sisi kisaran Jumat lalu. Fase konsolidasi dapat berubah karena istirahat $ 1,1685, yang bisa dibilang didorong oleh premi suku bunga yang lebih luas di Amerika Serikat. Zona euro melaporkan versi yang patut diperhatikan awal pekan ini. Kemungkinan penjualan ritel turun 0,7%, dengan volume cetak bulanan kumulatif hampir diimbangi selama empat bulan pertama tahun ini (0,9%). PMI yang komprehensif naik ke level tertinggi tiga bulan di bulan Juni, tetapi konsumsi tampaknya berjuang, meskipun lebih besar dari penjualan ritel. Banyak ekonom berharap ekonomi zona euro mandek pada kuartal kedua setelah berkembang sebesar 0,6% pada kuartal kedua, karena berkurangnya pengeluaran pemerintah yang tidak dikonsumsi. Perintah pabrik Jerman kecewa sebelum akhir pekan (bulan -bulan -1,4%, perkiraan median 0,2%dalam survei Bloomberg), tetapi meningkatnya revisi seri April (0,6%) memberikan kompensasi. Namun sebelumnya hari ini, Jerman melaporkan pertumbuhan 1,2% dalam output industri pada bulan Mei, setelah penurunan 1,6% pada bulan April (pertama -1,4%). Pada kuartal pertama, naik 2,6%.

CNY: Tingkat pemulihan setelah USD dan data ketenagakerjaan di atas CNH7.15 hanya kurang dari CNH7.1740 minggu lalu. Hari ini, telah mencapai sekitar 1785 pada sekitar 1785, yang merupakan pertama kalinya dalam dua minggu untuk menempati rata-rata 20 hari. Target berikutnya di dekatnya adalah CNH7.1925. PBOC menetapkan tingkat referensi Dolar AS di CNY7.1506, terendah baru sejak November tahun lalu (CNY7.1535 sebelum akhir pekan dan CNY7.1586 Senin lalu). Laporan ekonomi utama dari Cina minggu ini adalah data harga hari Rabu. Cina bisa mengakhiri periode empat bulan di mana CPI jatuh dari tahun ke tahun. Itu turun 0,1% tahun-ke-tahun, dari Maret hingga Mei, dan bisa datar pada bulan Juni. Pembubaran harga komoditas mungkin bukan fungsi dari permintaan, karena persaingan yang berpusat pada investasi dan pangsa pasar. Penurunan harga makanan tampaknya tidak menyebabkan penurunan permintaan. Lebih pasti dari akhir CPI dari deflasi, harga produsen masih dalam masalah. Terakhir kali harga produsen Cina naik tahun-ke-tahun adalah pada bulan September 2022. Bahkan dengan perkiraan median dalam proyek survei Bloomberg, mediannya turun -3,2%, yang merupakan cetakan terendah kedua sejak Juli 2022.

JPY: Lonjakan dolar AS terhadap yen berlangsung selama lima hari setelah menanggapi “yen A.S.” pada bulan Juni. Sejak tertinggi 23 Juni, retracement 50% dari slide untuk slide gaya greenguard (~ JPY145.35) telah diperluas ke JPY145.50 hari ini. Jawaban berikutnya (61,8%) dekat JPY146. Selama JPY143.50-65 mendukung daerah tersebut, ini tampaknya masuk akal. Sebelum akhir pekan, Jepang melaporkan peningkatan 4,7% tahun-ke-tahun dalam pengeluaran rumah tangga (-0,1% pada bulan April). Ini 4 kali lebih tinggi dari perkiraan median dalam survei Bloomberg. Sebelumnya hari ini, Jepang melaporkan bahwa pendapatan tunai tenaga kerja naik 1% sejak Mei setahun yang lalu. Tingkat perkiraan median dalam survei Bloomberg meningkat 2,4%. Mei lalu, mereka naik 2%. Namun, ketika inflasi disesuaikan, pendapatan riil lebih rendah dari 2,9% pada Mei 2024, ketika mereka turun 1,3%. Jepang melaporkan besok akun Mei saat ini. Surplus Mei diperkirakan akan berkembang, seperti empat Mei lalu. Artinya, defisit perdagangan mungkin telah melebar. Neraca perdagangan biasanya memburuk pada bulan Mei (16 kali dalam 20 tahun terakhir). Perkiraan median dalam survei Bloomberg adalah defisit JPY524.4 bln setelah kekurangan JPY32.8 Bln pada bulan April. Pasar swap memiliki sedikit peluang kenaikan di pertemuan BOJ pada akhir bulan dan memiliki diskon pengetatan sekitar 12 barel pada akhir tahun.

GBP: Sterling memuncak minggu lalu, dekat $ 1,3790, level terbaiknya sejak Oktober 2021. Drama politik tepat di bawah $ 1,3565 per hari. Ini cocok dengan target retracement (50%) (~ $ 1,3580) dari terendah 23 Juni (~ $ 1,3370). Ini telah diintegrasikan dalam dua kursus terakhir dan dekat dengan posisi terendahnya minggu lalu. Pembelian kembali berikutnya (61,8%) mendekati $ 1,3530, dan selama itu di bawah $ 1,3700, tampaknya menjadi target awal yang masuk akal. Dalam buku harian ekonomi yang awalnya tenang di Inggris, puncaknya adalah laporan PDB Mei akhir pekan ini. Itu dikontrak hingga 0,3% pada bulan April. Ekonom akan berusaha untuk mengkonfirmasi bahwa pertumbuhan Inggris melambat menjadi 0,2% pada kuartal kedua setelah ekspansi 0,7% pada kuartal pertama.

CAD: Tingkat GreenGuard berada dalam jarak terendah tahun-ke-tahun dari dolar Kanada dekat CAD1.3540 pada pertengahan Juni tahun ini. Pekan rendah minggu lalu mencapai CAD 1.3555 setelah laporan pekerjaan A.S. pada 3 Juli. Dolar mengalami stagnasi dan pulih menjadi sekitar 1.3615 CAD1.3615 pada akhir pekan. Ini telah memperluas pendapatannya ke wilayah CAD1.3685 hari ini. Di area CAD1.3650-60, Green mencapai penurunan dolar sejak 23 Juni (38,2%) dan rata-rata bergerak 20 hari (38,2%). (50%) Regresi sedikit lebih tinggi dari CAD1.3700. Ivey PMI besok biasanya tidak akan menyebabkan reaksi pasar. Ini mungkin mengkonfirmasi apa yang sudah kita ketahui. Ekonomi Kanada sedang berjuang dan dapat menandatangani kontrak pada kuartal kedua. Sorotan data minggu ini adalah pada akhir laporan kerja Juni. Pasar tenaga kerja dapat terus melambat. Kanada menambahkan sekitar 605.000 pekerjaan dalam lima bulan pertama tahun ini, sementara 165,5 ribu dari Januari hingga Mei tahun lalu menambahkan pekerjaan. Dari pekerjaan ini, hampir 43k adalah posisi penuh waktu tahun ini. Selama periode yang sama, Kanada menambahkan 555.000 pekerjaan penuh waktu. Tingkat pengangguran pada bulan Mei telah meningkat menjadi 7% dari 5,70% pada Januari 2024 dan 6,3% pada Mei tahun lalu.

Aneh: Pekan lalu, dolar Australia yang dijual hampir $ 0,6600, dan dolar Australia bertemu dengan penjual tertentu. Itu bengkok hari ini; Sejak terendah 23 Juni, dikenakan biaya $ 0,6535 pada $ 0,6480 dan mendekati reli (61,8%). Fokusnya adalah keputusan bank sentral besok. Pasar berjangka tampaknya meresap pada Selasa dan Rabu lalu, menghindari nilai tukar. Namun, dalam dua pertemuan terakhir, kepercayaan diri telah dipulihkan. Pemotongan hampir didiskon lagi. Potongan seperempat titik menempatkan target tarif tunai sebesar 3,60%. Harga akhir tahun pasar berjangka mendekati 3,05%. Bank sentral Selandia Baru akan bertemu pada 9 Juli. Peluang hiking di pasar swap adalah sekitar 13%. Jika ada kejutan, itu akan menjadi potongan rupee. Setelah 125 bp tahun lalu, turun 100 bp tahun ini. Target tarif tunai adalah 3,25%. Inflasi tampaknya stabil sekitar 2,5%, dan pertumbuhan tampaknya melambat setelah ekspansi triwulanan sebesar 0,8%. Pasar tenaga kerja dihitung. Pertukaran berarti hampir 70% peluang dalam pertemuan berikutnya (20 Agustus). Dari 23 Juni, terendah minggu lalu dan gangguan di area $ 0,6030 dari reli (38,2%) telah mengirim dolar Selandia Baru melalui target retracement (50%) (sekitar $ 0,6000) dan menargetkan target harga $ 0,5975 (6,18%).

MXN: Terlepas dari laporan pekerjaan dan suku bunga A.S. yang lebih stabil, dolar mencatat pertemuan eksternal bearish. Ini diperdagangkan di kedua sisi kisaran Rabu dan menetap di bawah posisi terendah Rabu. Penjualan berikutnya untuk dijual sebelum akhir pekan membawa greenback meluncur sedikit lebih dekat ke target MXN18.60 karena terus melemahkan band Bollinger (hari ini ~ MXN18.60). Target berikutnya untuk menerobos MXN18.60 mungkin dekat dengan MXN18.40. Dolar AS kembali hari ini, berdagang di sekitar MXN18.73 untuk tingkat churn di Eropa. Resistansi awal terlihat di area MXN18.80-83. Meksiko memulai minggu dengan produksi truk otomatis/ringan dan angka ekspor pada bulan Juni. Produksi pada bulan Mei meningkat hampir 11% menjadi 358.2k, dan rata-rata hampir sama dengan periode Januari-Mei 2024 mulai pada Mei 2024. Pada bulan Mei, ekspor kendaraan melonjak hampir 17,2% menjadi 301,1k kendaraan (ya, 84% output telah diekspor). Ekspor lebih rendah dari produksi, menyumbang 18% dalam lima bulan pertama tahun-ke-tahun. Pasar akan lebih fokus pada CPI. Judul dan inti cenderung tetap berada di 4% teratas dari kisaran target, tetapi jika tampaknya semakin cepat, itu dapat meningkatkan peluang setelah pemotongan empat setengah poin, dan bank sentral dapat menepuk pada pertemuan berikutnya pada 7 Agustus.

Penafian