50 gaya taktis | Penonton Modal – Beragampengetahuan

Tidak ada konsensus mengenai definisi alokasi aset yang “taktis”, tetapi saya mengetahuinya ketika saya melihatnya. Namun di Wall Street dan di tempat lain, rinciannya cukup beragam sehingga dua investor yang membicarakan topik tersebut mungkin mempunyai ide yang sangat berbeda. Anda diundang untuk memberikan beberapa pemikiran mengenai asumsi yang mendasari strategi alokasi aset taktis.

Sebenarnya, mudah untuk mendefinisikan strategi apa pun selain strategi beli dan tahan sebagai strategi taktis. Tapi ini terlalu berlebihan. Misalnya, jika Anda memulai dengan portofolio 60% saham/40% obligasi dan kemudian menyeimbangkan kembali bobot target setiap kuartal atau akhir tahun, saya tidak melihatnya sebagai strategi taktis; sebaliknya, menurut saya ini hanyalah portofolio yang dikelola risiko.

Tentu saja, batasannya bisa kabur, tapi bagi saya, taktik adalah strategi yang secara aktif (kita juga bisa mendiskusikan definisinya di sini) berupaya menghasilkan hasil risiko dan imbalan yang sangat berbeda dibandingkan dengan tolok ukur yang pasif (atau sedikit diseimbangkan kembali). Ini adalah area abu-abu, tetapi pengembalian mekanis ke target bobot tidak masuk akal secara taktis bagi saya. Salah satu alasan utama: tidak diperlukan analisis, dan tidak ada prakiraan formal yang disertakan dalam penyeimbangan kembali. Sebaliknya, ini merupakan keputusan untuk mengatur ulang portofolio ke serangkaian bobot target.

Sebaliknya, strategi yang mengandalkan model untuk memprediksi tingkat risiko dan/atau imbalan tertentu dan kemudian menggunakan prediksi tersebut untuk menyeimbangkan kembali bersifat taktis. Sebaliknya, strategi penyeimbangan kembali yang sederhana tidak memerlukan prediksi dan hanya mengandalkan data saat ini.

Oleh karena itu, taktik memerlukan analisis pada tingkat tertentu terlebih dahulu, sementara penyeimbangan kembali perlu dipikirkan kembali. Memang benar, penyeimbangan kembali bobot target mengasumsikan bahwa perubahan bobot akan menghasilkan hasil yang lebih baik di masa depan, namun perubahan bobot portofolio didorong hanya dengan meninjau data portofolio saat ini, mungkin dalam konteks tanggal kalender (yaitu, periode waktu yang telah ditentukan telah berlalu).

Sejauh ini, bagus sekali. Atas dasar ini, pengertian taktis dan nontaktis menjadi jelas. Namun begitu kita masuk ke ranah taktis, penyeimbangan kembali aset secara ex ante akan membuka dunia perubahan. Hal ini juga membawa kita ke wilayah yang suram dalam membedakan taktik taktis dari taktik strategis.

Pada tingkat tinggi, mudah untuk membedakan keduanya: taktik bersifat jangka pendek, sedangkan strategi berfokus pada pandangan jangka menengah dan panjang. Bagaimana cara membedakan bidang pandang panjang dan bidang pandang pendek? Idenya akan berbeda-beda, namun sebagai langkah dasar, saya pikir tujuan taktisnya tidak lebih dari tiga tahun; apa pun di luar itu menurut saya strategis.

Perhatikan juga bahwa strategi berbeda dari taktik dan ada dua jenis: pasif atau aktif. Variabel pembeda: Apakah penyeimbangan ulang strategis didasarkan pada data terkini atau tanggal kalender yang telah ditetapkan, atau merupakan bagian dari analisis ex-ante?

Sangat mudah untuk melihat betapa definisinya bisa kabur, tapi itu hanya masalah dari sudut pandang akademis. Seorang investor tidak perlu khawatir apakah strateginya bersifat taktis, strategis, atau pasif. Sebaliknya, hasillah yang terpenting.

Lalu apa gunanya membahas secara mendalam apa itu taktis, strategis, atau pasif? Hal utama adalah memutuskan apa yang terbaik untuk strategi investasi Anda dan memahami bagaimana perbedaan tersebut akan mempengaruhi hasil.

Memilih antara strategi investasi taktis, strategis, atau pasif akan memengaruhi risiko dan keuntungan. Tidak ada perselisihan mengenai hal ini. Satu-satunya pertanyaan adalah seberapa besar kendali yang ingin Anda miliki atas hasil-hasil tersebut, dan seberapa besar risiko yang ingin Anda ambil untuk mencapai hasil tertentu? Untuk meningkatkan peluang Anda mencapai tujuan, mulailah dengan memahami pro dan kontra dari definisi strategi portofolio ini.