SEBI menyampaikan sesuatu tentang perdagangan otomatis – Ringkasan Harian – FAQ Perdagangan Zerodha – Beragampengetahuan

Tujuan kami dengan The Daily Summary adalah menyederhanakan berita paling penting di pasar India dan membantu Anda memahami maksudnya. Kami akan memberi tahu Anda tidak hanya apa yang terjadi, tetapi juga mengapa dan bagaimana. Kami melakukan presentasi ini dalam kedua format: video dan audio. Bagian ini mengatur cerita yang kita bicarakan.

Anda dapat mendengarkan podcast di Spotify, Apple Podcasts, atau di mana pun Anda mendapatkan podcast dan video YouTube. Anda juga dapat menonton The Daily Summary dalam bahasa Hindi.

Dalam surat kabar Harian Al Mojaz edisi hari ini:

• SEBI ingin melindungi investor ritel
• Apakah agama itu baik atau buruk?

SEBI telah mengusulkan kerangka kerja baru untuk memfasilitasi akses perdagangan otomatis bagi investor ritel sekaligus menjaga pasar tetap aman dan adil. Langkah ini dilakukan karena semakin banyak investor ritel yang mulai menggunakan perdagangan algoritmik, dan beberapa platform algoritmik yang tidak diatur telah bermunculan, seringkali menjanjikan keuntungan yang tidak realistis.

Sebagai gambaran singkat, Algo Trading menggunakan perangkat lunak komputer untuk membeli dan menjual saham secara otomatis berdasarkan aturan tertentu. Misalnya, suatu algoritme mungkin diatur untuk membeli saham jika harganya melebihi INR 100 dan menjualnya jika harganya turun di bawah INR 95. Hal ini menghilangkan kebutuhan untuk terus memantau pasar dan memastikan perdagangan terjadi dengan cepat. Namun kenyataannya, algoritma ini bisa menjadi sangat kompleks.

Keuntungan besar dari perdagangan algoritmik adalah kecepatan dan disiplin. Algoritma dapat memproses data dalam jumlah besar dan melakukan perdagangan dalam sepersekian detik, yang jauh lebih cepat dibandingkan manusia mana pun. Selain itu, mereka mengikuti aturan tanpa membiarkan emosi menghalangi.

Di India, perdagangan otomatis menyumbang sekitar 70% dari total ukuran pasar. Kedengarannya banyak sekali, bukan? Namun sebagian besar berasal dari pemain besar, seperti pedagang frekuensi tinggi, bukan investor perorangan.

Sumber: NSE Pulse

Sumber: NSE Pulse

Berikut isi draf surat edaran terbaru SEBI:

• Broker harus mendapatkan persetujuan dari bursa untuk setiap algoritma sebelum dipublikasikan. Setelah disetujui, setiap algoritma akan diberikan pengenal unik untuk memudahkan pelacakan dan audit.

SEBI telah mengklasifikasikan algoritma menjadi dua jenis:

1. Kotak Putih Algos : Ini sepenuhnya transparan. Pengguna dapat melihat logika di baliknya dan mengulanginya.
2. Kotak Hitam Algos : Ini bersifat pribadi dan tidak transparan, dan sebagian besar digunakan oleh institusi. Mereka akan menghadapi aturan yang lebih ketat. Penyedia Algo harus mendaftar sebagai analis riset dan menyimpan catatan rinci tentang operasi mereka.

Bagi investor perorangan yang merancang algoritmanya sendiri, mereka dapat mendaftarkan algoritma tersebut melalui brokernya. Namun, mereka hanya dapat digunakan untuk perdagangan pribadi atau keluarga.

Broker yang menawarkan API (yang menghubungkan pedagang ke pasar saham) harus memastikan adanya langkah-langkah keamanan yang kuat, seperti otentikasi dua faktor. Mereka juga perlu membatasi akses API untuk pengguna yang berwenang dengan kunci unik.

Bursa akan memantau perdagangan algoritmik setelah dieksekusi. Jika mereka mendeteksi algoritma yang rusak, mereka akan memiliki wewenang untuk menghentikannya segera menggunakan “tombol mematikan.” Pertukaran juga akan memastikan bahwa broker dengan jelas membedakan antara pesanan algoritmik dan pesanan non-algoritmik.

Untuk memahami mengapa SEBI begitu fokus pada perdagangan algoritmik, mari kita lihat sejarahnya di India.

Perdagangan Algo dimulai pada tahun 2008 ketika SEBI memperkenalkan Direct Market Access (DMA). Hal ini memungkinkan investor institusional untuk melakukan pemesanan langsung ke sistem bursa, tanpa perantara. Hal ini memberi mereka eksekusi perdagangan yang lebih cepat dan kontrol yang lebih baik. Kemudian, bursa seperti NSE mulai menawarkan layanan co-location, di mana pedagang dapat menempatkan server mereka dekat dengan sistem bursa, sehingga mengurangi penundaan.

Awalnya, perdagangan algoritmik hanya terbatas pada institusi besar seperti reksa dana, dana lindung nilai, dan meja perdagangan swasta. Pada tahun 2012, SEBI mengeluarkan pedoman pertama untuk perdagangan otomatis, dengan fokus pada manajemen risiko dan mencegah manipulasi pasar.

Dalam beberapa tahun terakhir, perdagangan algoritmik telah melampaui institusi. Broker mulai menawarkan antarmuka pemrograman aplikasi (API), yang memungkinkan pedagang ritel yang paham teknis untuk menghubungkan algoritme mereka sendiri ke sistem perdagangan. Platform juga bermunculan, memudahkan investor individu untuk membuat dan menguji strategi algoritmik, bahkan tanpa keahlian pemrograman.

Pada tahun 2021, SEBI menerbitkan makalah konsultasi untuk mengatasi meningkatnya minat ritel terhadap perdagangan algoritmik dan risiko yang timbul dari platform yang tidak diatur. Makalah ini mengusulkan agar semua algoritma disetujui terlebih dahulu oleh bursa dan tanggung jawab kepatuhan ditempatkan pada broker. Ini adalah salah satu langkah besar pertama yang diambil SEBI untuk mengatur perdagangan algoritmik bagi investor ritel.

oleh 2022 SEBI telah mengeluarkan surat edaran yang melarang broker bermitra dengan platform algo yang tidak diatur. Platform ini menjadi populer karena menawarkan strategi yang telah dibuat sebelumnya sambil membuat klaim menyesatkan tentang jaminan keuntungan. Surat edaran tersebut juga melarang klaim kinerja tentang algoritma dan menyerukan transparansi yang lebih besar untuk menghentikan kesalahan penjualan. Langkah-langkah ini membuka jalan bagi rancangan terbaru surat edaran tersebut.

Akses yang lebih luas terhadap perdagangan otomatis telah menarik minat yang signifikan dari investor ritel. Namun, hal ini juga menimbulkan kekhawatiran tentang penyalahgunaan. Banyak platform yang tidak diatur menawarkan strategi yang sudah dikemas sebelumnya dengan janji keuntungan tinggi yang tidak realistis. Pedagang eceran, yang seringkali tidak menyadari risikonya, dapat menerapkan algoritma yang dirancang dengan buruk atau manipulatif, sehingga mengakibatkan kerugian atau gangguan pasar.

Meskipun perdagangan otomatis memberikan kecepatan dan efisiensi, hal ini juga membawa risiko. Beberapa algoritma telah disalahgunakan untuk praktik manipulatif seperti spoofing, dimana pesanan palsu ditempatkan untuk memanipulasi harga. Algoritme yang dirancang dengan buruk juga dapat mengalami kegagalan fungsi, sehingga mengakibatkan crash mendadak atau gangguan pasar lainnya. Risiko-risiko ini menyoroti pentingnya pengawasan yang kuat – sesuatu yang telah diupayakan oleh SEBI untuk diatasi selama bertahun-tahun.

Negara-negara berkembang terkubur dalam utang sebesar $29 triliun, dengan $850 miliar dialokasikan untuk pembayaran bunga setiap tahunnya. Yang lebih mengkhawatirkan lagi adalah utang publik di negara-negara berkembang tumbuh dua kali lebih cepat dibandingkan di negara-negara maju. Ini bukan sekedar angka yang besar, ini adalah jenis angka yang membuat kalkulator Anda menyala “secara tidak sengaja”.

Sumber: UNCTAD

Namun sebelum kita menuding dan menyebut utang sebagai penjahatnya, mari kita mundur selangkah dan menambahkan beberapa perspektif. Karena, seperti kebanyakan hal dalam hidup, agama bukan hanya tentang baik atau buruk, tapi tentang bagaimana Anda menggunakannya.

Bayangkan hutang seperti kopi. Moderasi itu bagus, itu membuat Anda terus maju dan membantu Anda menyelesaikan sesuatu. Tapi terlalu banyak? Saat itulah Anda akhirnya merasa cemas, khawatir, dan tidak bisa tidur.

Faktanya adalah bahwa hutang ini bisa bermanfaat dan merugikan. Negara-negara maju seperti Amerika Serikat dan Jepang menggunakan utang untuk membiayai investasi produktif, seperti membangun infrastruktur, mendorong inovasi, dan memperluas kapasitas ekonomi. Investasi ini menciptakan pertumbuhan dan menjadikan perekonomian mereka lebih kuat dari waktu ke waktu.

Selama perekonomian mereka tumbuh lebih cepat daripada pembayaran bunga, mereka aman. Ambil contoh Amerika Serikat, yang mempunyai utang lebih dari $33 triliun. Rasio utang Jepang terhadap PDB? Persentase yang luar biasa sebesar 250%. Meski demikian, investor tidak panik. Mengapa? Karena negara-negara ini besar, stabil, dan memiliki sejarah panjang dalam mengelola utangnya secara bertanggung jawab.

Namun hal ini tidak terjadi di semua tempat.

Bagi negara-negara berkembang, utang bukan sekadar angka di neraca, namun merupakan beban berat. Meskipun merupakan rumah bagi hampir 80% populasi dunia, negara-negara berkembang hanya menanggung 30% utang publik dunia. Ketidakseimbangan ini menunjukkan betapa sulitnya situasi yang dihadapi negara-negara tersebut.

Sumber: UNCTAD

Meskipun tingkat utang negara-negara berkembang mungkin tampak kecil dibandingkan dengan negara-negara raksasa global, beban yang ditanggung negara-negara tersebut sangatlah berat. Ambil contoh: 54 negara berkembang membelanjakan lebih dari 10% pendapatannya untuk pembayaran bunga saja. Lebih dari separuh negara-negara ini berlokasi di Afrika.

Sumber: UNCTAD

Inilah perbandingan yang aneh namun jitu: Sri Lanka dan Amerika Serikat. Utang AS 330 kali lipat utang Sri Lanka, namun Sri Lanka dipandang sebagai negara yang lebih berisiko. Mengapa? Karena sebagian besar utang Sri Lanka digunakan untuk melunasi pinjaman lama, bukan untuk membiayai infrastruktur baru atau meningkatkan perekonomiannya.

Dampaknya sangat buruk. Banyak negara berkembang membelanjakan lebih banyak uang untuk pembayaran utang dibandingkan gabungan layanan kesehatan dan pendidikan. Di Afrika, misalnya, rata-rata pengeluaran per kapita untuk bunga utang adalah $70, sedangkan pengeluaran untuk kesehatan hanya $39.

Hal ini bukan saja tidak berkelanjutan, namun juga merupakan tragedi kemanusiaan.

Sumber: UNCTAD

Lalu mengapa utang semakin membebani negara-negara berkembang? Sebagian besar permasalahannya terletak pada sistem keuangan internasional yang cacat.

1. Biaya pinjaman terlalu tinggi:
Negara-negara berkembang membayar Suku bunga 2 hingga 12 kali lebih tinggi Dari negara-negara maju. Mengapa? Karena mereka menganggapnya berisiko. Para investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi sebagai imbalan atas risiko yang mereka ambil, dan ironisnya, negara ini adalah salah satu negara yang sudah menderita.

Sumber: UNCTAD

2. Ketergantungan yang besar pada kreditor asing:
Dengan terbatasnya tabungan dalam negeri, negara-negara ini sangat bergantung pada pemberi pinjaman asing. Namun di sinilah letak masalahnya: utang ini harus dibayar dalam mata uang keras seperti dolar AS.
Hasilnya? Separuh negara berkembang membelanjakan setidaknya 6,3% pendapatan ekspornya hanya untuk membayar utang.

3. Kreditor swasta tidak diperlakukan secara adil:
Sekitar 61% utang luar negeri di negara-negara berkembang berasal dari kreditor swasta – bank, hedge fund, dan lembaga keuangan. Pemberi pinjaman ini mengenakan suku bunga yang lebih tinggi dan dikenal ketat dalam menegosiasikan ulang utang. Mereka tidak tertarik pada pemulihan ekonomi, mereka melakukannya demi uang.

Jadi, apa langkah ke depannya?

Laporan Utang Dunia PBB tahun 2024 tidak hanya menyoroti permasalahannya, namun juga menawarkan solusi. Laporan ini menetapkan peta jalan untuk mendanai pembangunan berkelanjutan, dengan fokus pada tiga tindakan utama:

1. Mengurangi biaya utang dengan menyediakan opsi pembiayaan yang terjangkau.
2. Meningkatkan investasi jangka panjang, terutama di bidang-bidang penting seperti infrastruktur dan aksi iklim.
3. Mereformasi sistem keuangan global untuk memastikan bahwa negara-negara berkembang mempunyai kursi di meja pengambilan keputusan.

Masalahnya adalah: Hutang, bila digunakan dengan cara yang benar, dapat menjadi alat yang ampuh untuk pertumbuhan. Namun tanpa reformasi yang berarti, sistem yang ada saat ini akan terus menghabiskan sumber daya di tempat yang paling membutuhkannya – rumah sakit, sekolah, dan inisiatif iklim.

Jadi, jika lain kali seseorang berkata, “Utang itu buruk,” tanyakan padanya, “Utang siapa?” Bagi Amerika, ini adalah unjuk kekuatan ekonomi. Namun bagi negara-negara seperti Sri Lanka atau Nigeria, hal ini merupakan krisis besar.

Jika para pemimpin dunia tidak segera mengambil tindakan untuk memperbaiki ketidakseimbangan ini, kita mungkin akan menghadapi pertanyaan yang lebih menakutkan: Apa yang terjadi bila utang pada akhirnya menjadi terlalu besar untuk ditangani?

1. IndusInd International Holdings Ltd akan menyelesaikan akuisisi Reliance Capital senilai Rs 9.861 crore pada Januari 2025, menandai penyelesaian salah satu masalah IBC utama di India. Kesepakatan tersebut mencakup rencana pembayaran utang pada tahun 2026-27 dan mendaftarkan anak perusahaan secara strategis, sehingga memperkuat posisi IndusInd di sektor keuangan.
2. Apollo Tires mengatasi tantangan kelangkaan karet alam dan ketidakstabilan harga dengan beralih ke karet daur ulang dan bahan berbasis bio. Perusahaan ini bertujuan untuk mencapai 40% sumber daya berkelanjutan pada tahun 2030, mengurangi ketergantungannya pada karet alam, mengurangi biaya, dan menyelaraskan dengan tujuan keberlanjutan global.
3. PMI sektor swasta India melonjak menjadi 60,7 pada bulan Desember 2024, didorong oleh pertumbuhan yang kuat di bidang jasa dan manufaktur. Tingkat lapangan kerja mencapai rekor tertinggi, dan penurunan inflasi telah memperbaiki prospek perekonomian, yang menunjukkan momentum yang kuat menuju tahun 2025.

• Edisi buletin ini ditulis oleh Krishna dan Kashish

Terima kasih telah membaca. Bagikan ini dengan teman-teman Anda dan jadikan mereka pintar seperti Anda Bergabunglah dalam diskusi tentang edisi hari ini di sini.